資本成本計(jì)算方法中股息折現(xiàn)模型和CAMP模型區(qū)別是什么,？
資本成本的三種計(jì)算方法中 股息折現(xiàn)模型和CAMP模型的區(qū)別是什么,？沒看出來，不都是通過CAMP計(jì)算
它們的計(jì)算方法到底有什么不同,？
問題來源：
相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型 ?Relative Valuation
通過市盈率（P/E ratio）、市凈率（P/B ratio） ,，市銷率（P/S ratio）等市場(chǎng)指標(biāo),，對(duì)股價(jià)進(jìn)行預(yù)估。
市盈率模型
投行正在對(duì)ABC公司進(jìn)行股票估值計(jì)算,，投行預(yù)計(jì)ABC公司下一年凈利潤(rùn)為$1 000 000,，ABC公司所在行業(yè)平均市盈率為15，ABC公司發(fā)行在外普通股150萬股,。
投行通過市盈率模型,，預(yù)測(cè)ABC公司股價(jià)，如下：
ABC公司預(yù)計(jì)市值 = 行業(yè)市盈率×預(yù)期利潤(rùn) = $15 000 000,。
ABC公司預(yù)計(jì)股價(jià) = 預(yù)計(jì)市值 / 流通普通股數(shù)量 = $10,。
市盈率選擇：行業(yè)平均市盈率、歷史市盈率,、預(yù)期市盈率,。
優(yōu)點(diǎn)：
1.廣泛運(yùn)用,；
2.市盈率與股票業(yè)績(jī)表現(xiàn)相關(guān)性高。
局限：
1.無法應(yīng)用于預(yù)虧公司,；
2.盈利波動(dòng)性會(huì)影響市盈率解讀,；
3.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則操作對(duì)盈利的影響。
市凈率模型
投行正在對(duì)ABC公司進(jìn)行股票估值計(jì)算,，投行預(yù)計(jì)ABC公司下一年凈利潤(rùn)為-$1 000 000，凈資產(chǎn)$6 000 000,，ABC公司所在行業(yè)平均市凈率為2.5,，ABC公司發(fā)行在外普通股150萬股。
投行通過市凈率模型,，預(yù)測(cè)ABC公司股價(jià),，如下：
ABC公司預(yù)計(jì)市值 = 行業(yè)市凈率×預(yù)期凈資產(chǎn) = $15 000 000。
ABC公司預(yù)計(jì)股價(jià) = 預(yù)計(jì)市值 / 流通普通股數(shù)量 = $10,。
優(yōu)點(diǎn)：
1.運(yùn)用于虧損企業(yè)或盈利波動(dòng)大的企業(yè),；
2.適用于資產(chǎn)質(zhì)量更好的企業(yè)（以流動(dòng)資產(chǎn)為主的企業(yè)）；
?3.研究表明,，市凈率更好解釋股票的長(zhǎng)期平均收益,。
局限：
1.忽視非實(shí)物資產(chǎn)；
2.無法比較資產(chǎn)規(guī)模差異較大的企業(yè),；
3.會(huì)計(jì)處理和資產(chǎn)市價(jià)變動(dòng)帶來的資產(chǎn)價(jià)值失真,。
市銷率模型
投行正在對(duì)ABC公司進(jìn)行股票估值計(jì)算，投行預(yù)計(jì)ABC公司下一年凈利潤(rùn)為-$1 000 000,，凈資產(chǎn)$6 000 000,，銷售收入$7 500 000。ABC公司所在行業(yè)平均市銷率為2.0,，ABC公司發(fā)行在外普通股150萬股,。
投行通過市銷率模型，預(yù)測(cè)ABC公司股價(jià),，如下：
ABC公司預(yù)計(jì)市值 = 行業(yè)市銷率×預(yù)期銷售收入 = $15 000 000,。
ABC公司預(yù)計(jì)股價(jià) = 預(yù)計(jì)市值 / 流通普通股數(shù)量 = $10。
市銷率 = 市價(jià) / 每股銷售額
優(yōu)點(diǎn)：
1.適用于陷入困境的公司,；
2.市銷率相對(duì)來說更加穩(wěn)定,；
3.使用面更廣泛，可以用于初創(chuàng)企業(yè),。
局限：
1.高收入和高利潤(rùn)的不必然相關(guān)性,；
2.收入確認(rèn)政策對(duì)銷售收入的影響。
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劉老師
2023-03-13 09:07:07 1337人瀏覽
哈嘍,！努力學(xué)習(xí)的小天使：
股息貼現(xiàn)模型是現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的一種特殊形式,，利用股息,、增長(zhǎng)率和股票市價(jià)求股權(quán)資本成本；
資本資產(chǎn)定價(jià)模型,，利用公司系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系求解β系數(shù),，再求股權(quán)資本成本。
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~
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