為什么是P3,而不是P4

D1,D2,D3,

為什么是P3,而不是P4

普通股 2021-09-23 00:29:26

問題來源：

例1： Scorpio公司去年支付的每股年現(xiàn)金股利為$5。分析師預(yù)期股利在未來三年內(nèi)將以年增長率20%的速度增長,，然后以正常增長率5％的速度增長,。在規(guī)定回報(bào)率為12%時，計(jì)算當(dāng)前的普通股股價,。

= =$129.57

例題解析

認(rèn)股權(quán)證

認(rèn)股權(quán)證是一個相對長期的選擇權(quán),，允許持有人在規(guī)定的時間內(nèi)以規(guī)定的行權(quán)價格購買普通股票,。

認(rèn)股權(quán)證通常被認(rèn)為是公開發(fā)行的債券或私募債券的“好處”。因此,，公司支付的利息比其他發(fā)行債券方式支付的更少,。

認(rèn)股權(quán)證還用于公司成立時作為對承銷商和風(fēng)險(xiǎn)資本家的一種補(bǔ)償。而且,，大多數(shù)認(rèn)股權(quán)證與債券發(fā)行相連,，通常是私募方式。

特征：

1．認(rèn)股權(quán)證規(guī)定了其持有者每份認(rèn)股權(quán)證可購入的股票數(shù)量,，同時也給出了權(quán)證行權(quán)的價格,。在發(fā)行權(quán)證時,，行權(quán)價格通常高于普通股的市價,。

2．除非是永久性的，否則認(rèn)股權(quán)證一定規(guī)定了期權(quán)的到期日,。

3．由于權(quán)證只是一項(xiàng)購買股票的期權(quán),，因此，其持有人無權(quán)享有任何普通股的現(xiàn)金股利,，同樣他們也不享有投票權(quán),。

4．如果碰到股票拆分或宣布股票股利，通常會考慮此類情況,，對認(rèn)股權(quán)證的期權(quán)價格進(jìn)行調(diào)整,。

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劉老師

2021-09-23 19:01:26 713人瀏覽

勤奮可愛的學(xué)員，你好：

P1=D1(1+g)/(RS-g)=D2/(RS-g),。我們可以得出,，第二年的股利求的是第一年的市價。題干要求我們計(jì)算出第三年的市價,，所以使用第四年的股利求出的市價為第三年的市價,，如果要求第四年的市價，要使用第五年的股利,。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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