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為什么是P3,而不是P4

D1,D2,D3,

為什么是P3,而不是P4

普通股 2021-09-23 00:29:26

問(wèn)題來(lái)源：

例1： Scorpio公司去年支付的每股年現(xiàn)金股利為$5,。分析師預(yù)期股利在未來(lái)三年內(nèi)將以年增長(zhǎng)率20%的速度增長(zhǎng),，然后以正常增長(zhǎng)率5％的速度增長(zhǎng)。在規(guī)定回報(bào)率為12%時(shí),，計(jì)算當(dāng)前的普通股股價(jià),。

= =$129.57

例題解析

年份	收益	（P/F，12%，n）	收益的現(xiàn)值
1	= $5×（1.20）=$6.00	0.8229	$5.36
2	= $6×（1.20）=$7.20	0.7972	5.74
3	= $7.2×（1.20）=$8.64	0.7118	6.15
	= $129.57	0.7118	92.23
		總現(xiàn)值	$109.48

認(rèn)股權(quán)證

認(rèn)股權(quán)證是一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的選擇權(quán),，允許持有人在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)以規(guī)定的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)普通股票。

認(rèn)股權(quán)證通常被認(rèn)為是公開(kāi)發(fā)行的債券或私募債券的“好處”,。因此,，公司支付的利息比其他發(fā)行債券方式支付的更少。

認(rèn)股權(quán)證還用于公司成立時(shí)作為對(duì)承銷(xiāo)商和風(fēng)險(xiǎn)資本家的一種補(bǔ)償,。而且,，大多數(shù)認(rèn)股權(quán)證與債券發(fā)行相連，通常是私募方式,。

特征：

1．認(rèn)股權(quán)證規(guī)定了其持有者每份認(rèn)股權(quán)證可購(gòu)入的股票數(shù)量,，同時(shí)也給出了權(quán)證行權(quán)的價(jià)格。在發(fā)行權(quán)證時(shí)，行權(quán)價(jià)格通常高于普通股的市價(jià),。

2．除非是永久性的,，否則認(rèn)股權(quán)證一定規(guī)定了期權(quán)的到期日。

3．由于權(quán)證只是一項(xiàng)購(gòu)買(mǎi)股票的期權(quán),，因此,，其持有人無(wú)權(quán)享有任何普通股的現(xiàn)金股利，同樣他們也不享有投票權(quán),。

4．如果碰到股票拆分或宣布股票股利,，通常會(huì)考慮此類(lèi)情況，對(duì)認(rèn)股權(quán)證的期權(quán)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整,。

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