融資時留存收益是否算作普通股部分 或： 留存收益在融資中的分類
需要8000，留存收益能1500,，剩下6500才應(yīng)該是其他融資渠道,應(yīng)該其他按照6500總額,，按照比例分啊。為啥還是8000,？
問題來源：
情境題分析
Langley Industries計劃明年購進價值$8 000萬的資產(chǎn)并且在考慮應(yīng)該如何完成配套融資。明年的企業(yè)計劃表明企業(yè)將有$1 500萬的留存收益可用于該項融資,。至于外部融資,，投行人員指出Langley面臨的市場環(huán)境如下：
債券的票面利率為10%，平價發(fā)行
優(yōu)先股平價發(fā)行且每年的股利率為12%
普通股股價為每股$58
企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)被認為是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),，具體如下：
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長期債務(wù) |
$17 500萬 |
|
優(yōu)先股 |
5 000萬 |
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普通股 |
27 500萬 |
財務(wù)研究顯示,，公司的普通股資本成本為16%，企業(yè)適用的稅率為40%（計算中不考慮發(fā)行成本）
問題：
1. 考慮所有資金來源,，判斷Langley的8 000萬資本支出項目應(yīng)該如何融資。確定公司需要發(fā)行多少普通股,。列出計算過程,。
2.計算Langley公司可用于評價投資選擇可行性的加權(quán)平均資本成本
3.判斷下列事項將如何影響Langley的資本成本，不需要計算
a.公司所得稅率增加
b.銀行貸款利率增加
c. Langley的β值因投資者風(fēng)險認知程度而下降
d.因債務(wù)成本最低,，企業(yè)決定大幅提高資本結(jié)構(gòu)中的債務(wù)比例
1.融資計劃（萬美元）：
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目前的結(jié)構(gòu) |
占比 |
需要的資金 |
留存收益 |
外部融資額 |
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長期債務(wù) |
$17 500 |
35% |
$2 800 |
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$2 800 |
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優(yōu)先股 |
5 000 |
10% |
800 |
|
800 |
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普通股 |
27 500 |
55% |
4 400 |
$1 500 |
2 900 |
|
總計 |
$50 000 |
100% |
$8 000 |
$1 500 |
$6 500 |
融資來源如下：
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新的債務(wù) |
$2 800 |
|
新的優(yōu)先股 |
800 |
|
留存收益 |
1 500 |
|
新的普通股1 |
2 900 |
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總計 |
$80 00 |
1：$2 900萬÷$58 每股=500 000 股新增的普通股
2. 加權(quán)平均資本成本
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資本結(jié)構(gòu)的比例 |
成本 |
加權(quán)成本 |
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債務(wù) |
35% |
6.00% |
2.10% |
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優(yōu)先股 |
10% |
12.00% |
1.20% |
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普通股 |
55% |
16.00% |
8.80% |
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資本成本 |
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12.10% |
債務(wù)資本成本：稅前利率 10%×（1－稅率）=6.00%
3.
a. 稅率增加,，稅后債務(wù)資本成本下降，從而總資本成本下降,。換句話說,，稅盾的效益提高。
b. 銀行利率上升,，市場上其他債券資本成本相應(yīng)增加,，總資本成本增加。
c. β是對風(fēng)險的衡量,。是一項資產(chǎn)的報酬率相對于市場整體走勢的敏感系數(shù),，可以定量地衡量一項特定資產(chǎn)的報酬率相對于整個市場而言的波動性。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,，權(quán)益資本成本與風(fēng)險直接相關(guān),。風(fēng)險下降則權(quán)益資本成本下降，從而總資本成本也會下降,。
d. 一般而言,，資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例的大幅上升將增加企業(yè)面臨的風(fēng)險（該例中當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)被假定為最優(yōu)）
劉老師
2020-07-15 10:23:20 1135人瀏覽
留存收益在融資時默認屬于普通股部分。
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~相關(guān)答疑
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