習(xí)題6：Coleman Waste Processing Inc（科爾曼垃圾處理公司）是一家有三十年歷史的公司,。固體垃圾處理部門（部門1）是公司資格最老，規(guī)模最大的,，利潤也最高的部門,。其資產(chǎn)都是很早的時候購進(jìn)的. 液體垃圾處理部門（部門2）的資歷其次，規(guī)模中等,。而特種垃圾處理部門（部門3），是最新成立的部門,，規(guī)模最小,，資產(chǎn)也是最近購買的；然后給出了3個部門的利潤,，資產(chǎn)情況（部門1：資產(chǎn)640萬, 利潤96萬,；部門2：資產(chǎn)350萬，利潤60萬,； 部門3：資產(chǎn)34萬,，利潤7.5萬）。公司的期望投資回報率（ROI）是12%,，并且按照資產(chǎn)的賬面價值來分?jǐn)傞g接費用,，同時用利潤來考核各個經(jīng)理的業(yè)績。

在利潤絕對值下,，部門1的經(jīng)理能拿到最高的獎金,，而部門3的經(jīng)理拿的最少,，故部門3的經(jīng)理對考核方法提出質(zhì)疑，認(rèn)為應(yīng)該用投資回報率（RI）或者剩余收入（RI）來作為考核的方法,。CEO和CFO沒有馬上同意部門3經(jīng)理的要求,，而是自行進(jìn)行了相關(guān)方面的調(diào)查和研究。該題目要求：

1.  請計算部門1和部門3的投資回報率（ROI） 和剩余所得（RI）,。

2.  請指出用投資回報率（ROI） 作為考核指標(biāo)的2個缺點,，并且指出用剩余所得（RI）作為考核指標(biāo)的優(yōu)點。

3.  如果科爾曼垃圾處理公司用折現(xiàn)法計算的資產(chǎn)價值而不是用資產(chǎn)的賬面價值,，那么會出現(xiàn)有哪些因素影響考核指標(biāo)的計算,？

4.  請簡要評述用資產(chǎn)價值作為間接費用的分?jǐn)偡椒▽顔T工的影響。

１.請計算部門1和部門3的投資回報率（ROI） 和剩余所得（RI）,。

部門1  ROI： 96萬/640萬=15%  RI=96萬-640萬×0.12=19.2萬

部門3  ROI ：7.5萬/34萬=22%  RI=7.5萬-34萬×0.12=3.42萬

2 .請指出用投資回報率（ROI） 作為考核指標(biāo)的2個缺點,，并且請指出用剩余所得（RI）作為考核指標(biāo)的優(yōu)點。

ROI作為考核指標(biāo)的缺點是：

1.部門/分公司的經(jīng)理可能為了自己的利益挑選高于本部門ROI的項目而放棄低于本部門ROI但大于公司整體要求回報率的項目,，因此公司整體損失了財富的增加,。

2.經(jīng)理可能為了短期利益增加ROI但這樣做有可能犧牲了公司的長遠(yuǎn)整體利益，如有些經(jīng)理為了增加ROI而減少長期資產(chǎn)的投入,，如建廠房,，或為了增加利潤而減少研發(fā)、營銷等必要開支等,；

3.ROI雖然在不同投資額項目或分部之間更好比較效率的高低,，但它沒體現(xiàn)絕對的回報值，有的ROI很高,，但凈利潤及剩余收益很低,。

4.經(jīng)理在接管一個部門或分公司時, 有可能會有承諾成本如折舊、租金等,，這是該經(jīng)理無法控制的,，因此此時的ROI可能不夠客觀。

RI作為考核指標(biāo)的優(yōu)點是：

1.可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標(biāo)(即增加股東財富)協(xié)調(diào)一致,，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策,。

2.允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。

3.更注重增加財富的絕對值而不是百分比,，更注重實際增加的實際數(shù)額價值,。

3.如果科爾曼垃圾處理公司用折現(xiàn)法計算的資產(chǎn)價值而不是用資產(chǎn)的賬面價值，那么會出現(xiàn)有哪些因素影響考核指標(biāo)的計算,？

運用現(xiàn)金流折現(xiàn)法,，關(guān)注的是資產(chǎn)的計算。在起始階段的總資產(chǎn)，需要在未來各個階段進(jìn)行折現(xiàn)后到起始階段匯總,，才能知道總資產(chǎn)是多少,。故此，年限的長短和折現(xiàn)率的高低是非常影響資產(chǎn)價值的計算的,。

4.請簡要評述用資產(chǎn)價值作為間接費用的分?jǐn)偡椒▽顔T工的影響,。

用賬面資產(chǎn)價值作為間接費用可能對于員工的激勵會有負(fù)面的影響，原因如下：

首先,，賬面資產(chǎn)價值是沒有進(jìn)行過折舊的價值,，但是隨著時間推移，一個分部的資產(chǎn)賬面很大,，但是如果進(jìn)行折舊之后的資產(chǎn)就比較小,，如果仍然按照賬面資產(chǎn)價值來分?jǐn)傞g接費用，會引起員工的意見,。

其次,，并不是資產(chǎn)大的部門間接費用就一定要高。一個部門高精尖的設(shè)備多,，資產(chǎn)大,，但是并不代表它所產(chǎn)生的間接費用就一定高。例如這些設(shè)備可能很省水,，電和人工,，故此按照資產(chǎn)分?jǐn)傞g接費用也不一定合理，可能會影響員工的激勵,。