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【內(nèi)容導(dǎo)航】:
股票估值11
【所屬章節(jié)】:
本知識點屬于《金融市場基礎(chǔ)知識》第四章-股票
【知識點】股票估值
股票估值11
4,、 企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法
息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)同樣也是在扣除利息費用之前的利潤,,所以它對應(yīng)的也是企業(yè)價值(EV)。
企業(yè)價值的計算用上述的價值等式,。息稅前利潤的計算公式為:
息稅前利潤(EBIT)=凈利潤(E)+所得稅+利息+折舊+攤銷
企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法的企業(yè)價值計算公式為:
EV=EBITDAx(EV/EBITDA倍數(shù))
企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法不但剔除了資本結(jié)構(gòu)的影響,,還剔除了折舊攤銷的影響。公司的不同折舊攤銷政策以及不同發(fā)展階段的折舊攤銷水平,,會影響到公司的凈利潤和息稅前利潤,,但息稅折舊攤銷前利潤不受此影響。因此,,對于折舊攤銷影響比較大的公司(如重資產(chǎn)公司),,比較適合用企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法。
5,、 市凈率倍數(shù)法
市凈率(P/B)倍數(shù)反映了一家公司的股票市值對其凈資產(chǎn)的倍數(shù),。
市凈率倍數(shù)的計算公式為:
市凈率倍數(shù)=每股市價/每股凈資產(chǎn)
每股價值=每股凈資產(chǎn)x市凈率倍數(shù)
市凈率倍數(shù)法比較適用于資產(chǎn)流動性較高的金融機構(gòu),因為這類公司的資產(chǎn)賬面價值更加接近市場價值,。例如,,銀行業(yè)的估值通常會用市凈率倍數(shù)法。而運營歷史悠久的制造業(yè)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)往往不適合采用市凈率倍數(shù)法,。
6,、 市銷率倍數(shù)法
市銷率(P/S)倍數(shù)反映了一家公司的股權(quán)價值對其銷售收入的倍數(shù)。市銷率倍數(shù)的計算公式為:
市銷率倍數(shù)=每股市價/每股銷售收入
每股價值=每股銷售收入x市盈率倍數(shù)
對于一些無利潤甚至虧損的企業(yè),,經(jīng)營性現(xiàn)金流也為負,,且賬面價值比較低,。市銷率倍數(shù)法可能比較實用。
市銷率倍數(shù)法的局限之處是不能反映成本的影響,,因此,,主要適用于銷售成本率較低的收入驅(qū)動型公司。
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