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機(jī)構(gòu)投資者

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本知識(shí)點(diǎn)屬于《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第三章證券市場(chǎng)主體

【知識(shí)點(diǎn)】機(jī)構(gòu)投資者2

機(jī)構(gòu)投資者2

（四）合格境外機(jī)構(gòu)投資者

合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度：是在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得,、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場(chǎng)開(kāi)放模式,。其實(shí)質(zhì)是一種有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放證券市場(chǎng)的過(guò)渡性制度,。

QFII制度在中國(guó)證券市場(chǎng)上主要具有以下特點(diǎn)：

1.合格境外機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)規(guī)模等條件要求嚴(yán)格,，這有利于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者素質(zhì)的提高以及市場(chǎng)的穩(wěn)定

我國(guó)要求合格境外機(jī)構(gòu)投資者的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好,，對(duì)各種類(lèi)型的合格境外機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)規(guī)模等條件要求如下：

(1)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2年以上,，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于5億美元;

(2)保險(xiǎn)公司：成立2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元;

(3)證券公司：經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)5年以上,，凈資產(chǎn)不少于5億美元,，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元;

(4)商業(yè)銀行：經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級(jí)資本不少于3億美元,，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元;

(5)其他機(jī)構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金,、慈善基金會(huì)、捐贈(zèng)基金,、信托公司,、政府投資管理公司等)：成立2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元,。

由此看來(lái),，能夠滿(mǎn)足中國(guó)QFII資格審查條件的，一般而言都是經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng),、運(yùn)作規(guī)范,、管理資產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富的境外機(jī)構(gòu)，其目的是為吸引境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，維護(hù)市場(chǎng)中長(zhǎng)期穩(wěn)定的導(dǎo)向,。

2.投資范圍和投資額度有嚴(yán)格限制,，體現(xiàn)漸進(jìn)式原則

合格境外投資者在批準(zhǔn)的交易額度內(nèi)，可以投資于中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的人民幣金融工具,。

包括：在證券交易所掛牌交易的股票,、在證券交易所掛牌交易的債券、證券投資基金,、在證券交易所掛牌交易的權(quán)證,、在銀行間債券市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品、股指期貨以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融工具,。合格境外機(jī)構(gòu)投資者可以參與新股發(fā)行,、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購(gòu),。

就單個(gè)上市公司的持股比例而言,，單個(gè)境外機(jī)構(gòu)的投資限額與國(guó)內(nèi)基金一樣不得超過(guò)該公司總股份的10%;全部境外機(jī)構(gòu)對(duì)單個(gè)上市公司的持股上限為30%。

3.對(duì)合格境外投資者機(jī)構(gòu)匯出匯入資金進(jìn)行監(jiān)控,，穩(wěn)定外匯市場(chǎng)

2011年12月16日,，開(kāi)啟了人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)的試點(diǎn)。經(jīng)審批的境內(nèi)基金管理公司,、證券公司的香港子公司,，可以運(yùn)用在香港募集的人民幣資金投資境內(nèi)證券市場(chǎng)。

RQFII與QFII的主要區(qū)別在于：

第一,，募集的投資資金是人民幣而不是外匯;

第二,，RQFII機(jī)構(gòu)限定為境內(nèi)基金管理公司和證券公司的香港子公司;

第三，投資的范圍由交易所市場(chǎng)的人民幣金融工具擴(kuò)展到銀行間債券市場(chǎng);

第四,，在完善統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)的前提下,，盡可能地簡(jiǎn)化和便利對(duì)RQFII的投資額度及跨境資金收支管理。

（五）合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者

合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度：是指經(jīng)一國(guó)金融管理當(dāng)局審批通過(guò),、獲準(zhǔn)直接投資境外股票或者債券市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者,，在一定規(guī)定下通過(guò)基金形式募集一定額度的人民幣資金，通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)投資國(guó)外證券市場(chǎng),，其匯回的資本利得,、股息紅利等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)為本幣的一種市場(chǎng)開(kāi)發(fā)機(jī)制。

QDII制度在中國(guó)證券市場(chǎng)上主要具有以下特點(diǎn)：

1.合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的資格認(rèn)定較為嚴(yán)格

(1)基金管理公司：凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣;經(jīng)營(yíng)證券投資基金管理業(yè)務(wù)達(dá)2年以上;在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn),。

(2)證券公司：各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn);凈資本不低于8億元人民幣;凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70%;經(jīng)營(yíng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃業(yè)務(wù)達(dá)1年以上;在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn),。

2.許可投資的證券品種和比例存在一定限制

(1)QDII可投資于下列金融產(chǎn)品或工具：

①銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單,、銀行承兌匯票,、銀行票據(jù),、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議,、短期政府債券等貨幣市場(chǎng)工具;

②政府債券,、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券,、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國(guó)際金融組織發(fā)行的證券;

③已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股,、優(yōu)先股,、全球存托憑證和美國(guó)存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證;

④在已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金;

⑤與固定收益,、股權(quán),、信用、商品指數(shù),、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品;

⑥遠(yuǎn)期合約,、互換及在已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán),、期貨等金融衍生產(chǎn)品;

⑦限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃除可投資于上述金融產(chǎn)品或工具外,，還可投資于在已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的私募基金。

(2)除中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定外,，基金,、集合計(jì)劃不得有下列行為：

購(gòu)買(mǎi)不動(dòng)產(chǎn);購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)抵押按揭;購(gòu)買(mǎi)貴重金屬或代表貴重金屬的憑證;購(gòu)買(mǎi)實(shí)物商品;除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外,，借入現(xiàn)金,。該臨時(shí)用途借入現(xiàn)金的比例不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%;利用融資購(gòu)買(mǎi)證券,，但投資金融衍生品除外;參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣(mài)空交易;從事證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù);中國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止的其他行為,。

(3)QDII基金的境外投資需遵循一定投資比例限制，包括：

?單只基金,、集合計(jì)劃持有同一家銀行的存款不得超過(guò)基金,、集合計(jì)劃凈值的20%。

?單只基金,、集合計(jì)劃持有同一機(jī)構(gòu)(政府,、國(guó)際金融組織除外)發(fā)行的證券市值不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃凈值的10%,，指數(shù)基金可以不受上述限制,。

?單只基金、集合計(jì)劃持有與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄國(guó)家或地區(qū)以外的其他國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的證券資產(chǎn)不得超過(guò)基金,、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%,，其中持有任一國(guó)家或地區(qū)市場(chǎng)的證券資產(chǎn)不得超過(guò)基金,、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的3%。

?基金,、集合計(jì)劃不得購(gòu)買(mǎi)證券用于控制或影響發(fā)行該證券的機(jī)構(gòu)或其管理層,，同一境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者管理的全部基金、集合計(jì)劃不得持有同一機(jī)構(gòu)10%以上具有投票權(quán)的證券發(fā)行總量,，指數(shù)基金可以不受上述限制,。

?單只基金、集合計(jì)劃持有的非流動(dòng)性資產(chǎn)市值不得超過(guò)基金,、集合計(jì)劃凈值的10%,。

?單只基金、集合計(jì)劃持有的境外基金的市值合計(jì)不得超過(guò)基金,、集合計(jì)劃凈值的10%,，持有貨幣市場(chǎng)基金可以不受上述限制。

?同一境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者管理的全部基金,、集合計(jì)劃持有的任何一只境外基金,，不得超過(guò)該境外基金總份額的20%。

3.進(jìn)出境資金受到監(jiān)控

(1)托管人應(yīng)在合格投資者資金匯出,、匯入后2個(gè)工作日內(nèi),，通過(guò)資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)報(bào)送合格投資者資金匯出、匯入的明細(xì)情況,。

(2)托管人應(yīng)在每月結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi),，通過(guò)資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)報(bào)送上個(gè)月合格投資者境外投資資金匯出入、資產(chǎn)分布及占比等信息,。

(3)合格投資者應(yīng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi),，向國(guó)家外匯管理局報(bào)送上一年度境外投資情況報(bào)告(包括投資額度使用情況、投資收益情況等),。

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