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證券發(fā)行人

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本知識點屬于《金融市場基礎知識》第三章證券市場主體

【知識點】證券發(fā)行人

證券發(fā)行人

一,、證券市場融資活動

（一）證券市場融資活動的概念與方式

1.概念：資金盈余單位和赤字單位之間以有價證券為媒介，實現資金融通的金融活動,。

2.一般來說,，證券市場融資活動的方式主要包括股票融資和債券融資。另外近年來,，國內外興起的投資基金融資也是證券融資的一種方式,。

（二）證券市場融資活動的特征

1.證券市場融資是一種直接融資。

2.證券市場融資是一種強市場性的融資活動,。

所謂強市場性是相對于銀行信貸,、商業(yè)票據融資等雙邊協議形式完成資金交易的弱市場性而言的。證券市場融資一般是在一個公開和廣泛的市場范圍內,，由眾多資金交易者通過對有價證券的公開自由競價買賣來實現的,。

3.證券市場融資是在由各種證券中介機構組成的證券中介服務體系的支持下完成的。

證券中介機構：證券公司,、證券交易所,、證券登記結算公司等。

二,、證券發(fā)行人

證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券,、股票等證券的發(fā)行主體。證券發(fā)行人主要包括政府及其機構,、企業(yè)(公司)和金融機構。

（一）政府和政府機構

1.政府(中央政府和地方政府)和中央政府直屬機構已成為證券發(fā)行的重要主體之一,，但政府發(fā)行的證券品種一般僅限于債券,。

2.政府發(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協調財政資金短期周轉,、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎性的建設項目,，也可以用于實施某種特殊的政策,，在戰(zhàn)爭期間還可以用于彌補戰(zhàn)爭費用的開支。

3.中央政府擁有稅收,、貨幣發(fā)行特權,，通常情況下，中央政府債券不存在違約風險,，被視為無風險證券,，相對應的證券收益率被稱為無風險利率，是金融市場上最重要的價格指標,。

4.中央銀行是代表一國政府發(fā)行法償貨幣,、制定和執(zhí)行貨幣政策、實施金融監(jiān)管的重要機構,。

中央銀行主要發(fā)行兩類證券：第一類是中央銀行股票,，第二類是中央銀行出于調控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。

（二）企業(yè)（公司）

企業(yè)的組織形式可分為獨資制,、合伙制和公司制?，F代公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式，其中,，只有股份有限公司才能發(fā)行股票,。

1.企業(yè)(公司)直接融資的方式

(1)股票融資——自有資本

(2)債券融資——借入資本

2.上市公司融資的途徑

(1)上市公司首次融資的途徑

上市公司首次融資主要是指首次公開發(fā)行股票(IPO)，這區(qū)別于上市公司在股票發(fā)行上市后進行的包括配股,、增發(fā)在內的股權再融資,。首次公開發(fā)行，是指擬上市公司首次面向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行股票募集資金并上市的行為,。

(2)上市公司再融資的途徑

上市公司再融資,，是指上市公司為達到增加資本和募集資金的目的而再發(fā)行股票或可轉換債券的行為。

上市公司再融資的方式：向原股東配售股份,、向不特定對象公開募集股份,、發(fā)行可轉換公司債券、非公開發(fā)行股票,。

①向原股東配售股份,，簡稱配股，是公司按股東的持股比例向原股東分配公司的新股認購權,，準其優(yōu)先認購新股的方式,。

②向不特定對象公開募集股份，簡稱增發(fā)。增發(fā)的目的是向社會公眾募集資金,，擴大股東人數,，分散股權，增強股票的流通性,，并可避免股份過分集中,。

公募增資的股票價格大都以市場價格為基礎，是常用的增資方式,。

③發(fā)行可轉換公司債券,。可轉換公司債券,，是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的證券,，通常是轉化為普通股票。

④非公開發(fā)行股票,，也被稱為定向增發(fā),，是股份公司向特定對象發(fā)行股票的增資方式。這種增資方式會直接影響公司原股東利益,，需經股東大會特別批準,。

（三）金融機構

金融機構作為證券市場的發(fā)行主體，既發(fā)行債券,，也發(fā)行股票,。我國把金融機構發(fā)行的債券定義為金融債券，它具有以下特點：

(1)金融債券表示的是銀行等金融機構與金融債券持有者之間的債權債務關系,。

(2)金融債券一般不記名,、不掛失，但可以抵押和轉讓,。

(3)我國金融債券的發(fā)行對象主要為個人,，利息收入可免征個人收入所得稅和個人收入調節(jié)稅。

(4)金融債券的利息不計復利,，不能提前支取,，延期兌付亦不計逾期利息。

(5)金融債券的利率固定,，一般都高于同期儲蓄利率,。

(6)我國發(fā)行過金融債券所籌集的資金一般都專款專用,，其主要用途就是為國家的大,、中型建設項目籌措資金。

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