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證券發(fā)行人

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本知識點屬于《金融市場基礎知識》第三章證券市場主體

【知識點】證券發(fā)行人

證券發(fā)行人

一、證券市場融資活動

（一）證券市場融資活動的概念與方式

1.概念：資金盈余單位和赤字單位之間以有價證券為媒介,，實現(xiàn)資金融通的金融活動,。

2.一般來說，證券市場融資活動的方式主要包括股票融資和債券融資,。另外近年來,，國內(nèi)外興起的投資基金融資也是證券融資的一種方式。

（二）證券市場融資活動的特征

1.證券市場融資是一種直接融資,。

2.證券市場融資是一種強市場性的融資活動,。

所謂強市場性是相對于銀行信貸、商業(yè)票據(jù)融資等雙邊協(xié)議形式完成資金交易的弱市場性而言的,。證券市場融資一般是在一個公開和廣泛的市場范圍內(nèi),，由眾多資金交易者通過對有價證券的公開自由競價買賣來實現(xiàn)的。

3.證券市場融資是在由各種證券中介機構(gòu)組成的證券中介服務體系的支持下完成的,。

證券中介機構(gòu)：證券公司,、證券交易所、證券登記結(jié)算公司等,。

二,、證券發(fā)行人

證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體,。證券發(fā)行人主要包括政府及其機構(gòu),、企業(yè)(公司)和金融機構(gòu)。

（一）政府和政府機構(gòu)

1.政府(中央政府和地方政府)和中央政府直屬機構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一,，但政府發(fā)行的證券品種一般僅限于債券,。

2.政府發(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協(xié)調(diào)財政資金短期周轉(zhuǎn)、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎性的建設項目,，也可以用于實施某種特殊的政策,，在戰(zhàn)爭期間還可以用于彌補戰(zhàn)爭費用的開支。

3.中央政府擁有稅收,、貨幣發(fā)行特權(quán),，通常情況下，中央政府債券不存在違約風險,，被視為無風險證券,，相對應的證券收益率被稱為無風險利率，是金融市場上最重要的價格指標,。

4.中央銀行是代表一國政府發(fā)行法償貨幣,、制定和執(zhí)行貨幣政策、實施金融監(jiān)管的重要機構(gòu),。

中央銀行主要發(fā)行兩類證券：第一類是中央銀行股票,，第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。

（二）企業(yè)（公司）

企業(yè)的組織形式可分為獨資制,、合伙制和公司制?，F(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式，其中,，只有股份有限公司才能發(fā)行股票,。

1.企業(yè)(公司)直接融資的方式

(1)股票融資——自有資本

(2)債券融資——借入資本

2.上市公司融資的途徑

(1)上市公司首次融資的途徑

上市公司首次融資主要是指首次公開發(fā)行股票(IPO)，這區(qū)別于上市公司在股票發(fā)行上市后進行的包括配股,、增發(fā)在內(nèi)的股權(quán)再融資,。首次公開發(fā)行，是指擬上市公司首次面向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行股票募集資金并上市的行為,。

(2)上市公司再融資的途徑

上市公司再融資,，是指上市公司為達到增加資本和募集資金的目的而再發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換債券的行為。

上市公司再融資的方式：向原股東配售股份,、向不特定對象公開募集股份,、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、非公開發(fā)行股票,。

①向原股東配售股份,，簡稱配股，是公司按股東的持股比例向原股東分配公司的新股認購權(quán),，準其優(yōu)先認購新股的方式,。

②向不特定對象公開募集股份，簡稱增發(fā),。增發(fā)的目的是向社會公眾募集資金,，擴大股東人數(shù),，分散股權(quán)，增強股票的流通性,，并可避免股份過分集中,。

公募增資的股票價格大都以市場價格為基礎，是常用的增資方式,。

③發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,。可轉(zhuǎn)換公司債券,，是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券,，通常是轉(zhuǎn)化為普通股票。

④非公開發(fā)行股票,，也被稱為定向增發(fā),，是股份公司向特定對象發(fā)行股票的增資方式。這種增資方式會直接影響公司原股東利益,，需經(jīng)股東大會特別批準,。

（三）金融機構(gòu)

金融機構(gòu)作為證券市場的發(fā)行主體，既發(fā)行債券,，也發(fā)行股票。我國把金融機構(gòu)發(fā)行的債券定義為金融債券,，它具有以下特點：

(1)金融債券表示的是銀行等金融機構(gòu)與金融債券持有者之間的債權(quán)債務關(guān)系,。

(2)金融債券一般不記名、不掛失,，但可以抵押和轉(zhuǎn)讓,。

(3)我國金融債券的發(fā)行對象主要為個人，利息收入可免征個人收入所得稅和個人收入調(diào)節(jié)稅,。

(4)金融債券的利息不計復利,，不能提前支取，延期兌付亦不計逾期利息,。

(5)金融債券的利率固定,，一般都高于同期儲蓄利率。

(6)我國發(fā)行過金融債券所籌集的資金一般都?？顚Ｓ?，其主要用途就是為國家的大、中型建設項目籌措資金,。

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