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【內(nèi)容導(dǎo)航】：

多層次資本市場的主要內(nèi)容

【所屬章節(jié)】：

本知識(shí)點(diǎn)屬于《金融市場基礎(chǔ)知識(shí)》第二章中國的金融體系與多層次資本市場

【知識(shí)點(diǎn)】多層次資本市場的主要內(nèi)容

多層次資本市場的主要內(nèi)容

(一)場內(nèi)市場

1.場內(nèi)市場的定義

場內(nèi)市場即證券交易所市場。證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場所,，是一個(gè)高度組織化,、集中進(jìn)行證券交易的市場，是整個(gè)證券市場的核心,。

2.我國的場內(nèi)交易市場

根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對資本市場的需求和建設(shè)多層次資本市場的部署,，我國在以上海、深圳證券交易所作為證券市場主板市場的基礎(chǔ)上,，又在深圳證券交易所設(shè)置了創(chuàng)業(yè)板市場和在主板市場內(nèi)增設(shè)中小企業(yè)板塊市場,，并將全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)劃入交易所市場，從而形成交易所市場內(nèi)的不同市場層次,。

(1)主板市場(包含中小板市場),。相對創(chuàng)業(yè)板市場而言，主板市場是資本市場中最重要的組成部分,，很大程度上能夠反映國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,，有“宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱。上海,、深圳證券交易所是我國證券市場的主板市場,。上海證券交易所于1990年12月19日正式營業(yè);深圳證券交易所于1991年7月3日正式營業(yè)。

2004年5月,，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),，中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。設(shè)立中小企業(yè)板塊的宗旨是為主業(yè)突出,、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)提供直接融資平臺(tái),，是我國多層次資本市場體系建設(shè)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

中小企業(yè)板塊的總體設(shè)計(jì)原則可以概括為“兩個(gè)不變”和“四個(gè)獨(dú)立”,。

“兩個(gè)不變”是指中小企業(yè)板塊運(yùn)行所遵循的法律,、法規(guī)和部門規(guī)章與主板市場相同，中小企業(yè)板塊的上市公司須符合主板市場的發(fā)行上市條件和信息披露要求,。

“四個(gè)獨(dú)立”是指中小企業(yè)板塊是主板市場的組成部分,，同時(shí)實(shí)行運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立,、代碼獨(dú)立,、指數(shù)獨(dú)立。

運(yùn)行獨(dú)立是指中小企業(yè)板塊的交易由獨(dú)立于主板市場交易系統(tǒng)的第二交易系統(tǒng)承擔(dān),。

監(jiān)察獨(dú)立是指深圳證券交易所建立獨(dú)立的監(jiān)察系統(tǒng)實(shí)施對中小企業(yè)板塊的實(shí)時(shí)監(jiān)控,，該系統(tǒng)針對中小企業(yè)板塊的交易特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)特征設(shè)置獨(dú)立的監(jiān)控指標(biāo)和報(bào)警閾值。

代碼獨(dú)立是指將中小企業(yè)板塊股票作為一個(gè)整體，使用與主板市場不同的股票編碼,。

指數(shù)獨(dú)立是指中小企業(yè)板塊在上市股票達(dá)到一定數(shù)量后,，發(fā)布該板塊獨(dú)立的指數(shù)。

(2)創(chuàng)業(yè)板市場,。創(chuàng)業(yè)板市場又被稱為二板市場,，是為具有高成長性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)的資本市場。

創(chuàng)業(yè)板市場是不同于主板市場的獨(dú)特的資本市場,，具有前瞻性,、高風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管要求嚴(yán)格以及明顯的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的特點(diǎn),。經(jīng)國務(wù)院同意,、中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，我國創(chuàng)業(yè)板市場于2009年10月23曰在深圳證券交易所正式啟動(dòng),。

(3)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，又被稱為“新三板“,，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性的證券交易場所,，成立于2012年9月20日，主要為創(chuàng)新型,、創(chuàng)業(yè)型,、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。

(二)場外市場

1.場外市場的定義

場外市場是指在集中的交易場所之外進(jìn)行證券交易的市場,，沒有集中的交易場所和市場制度,，又被稱為店頭市場或者柜臺(tái)市場，主要是一對一交易,，以交易非標(biāo)準(zhǔn)化的,、私募類型的產(chǎn)品為主。

2.場外交易市場的特征

(1)掛牌標(biāo)準(zhǔn)相對較低,，通常不對企業(yè)規(guī)模和盈利情況等進(jìn)行要求。

(2)信息披露要求較低,，監(jiān)管較為寬松,。

(3)交易制度通常采用做市商制度。

3.場外交易市場的功能

(1)拓寬融資渠道,，改善中小企業(yè)融資環(huán)境,。

(2)為不能在證券交易所上市交易的證券提供流通轉(zhuǎn)讓的場所。

(3)提供風(fēng)險(xiǎn)分層的金融資產(chǎn)管理渠道,。

4.我國的場外交易市場

(1)區(qū)域性股權(quán)市場

區(qū)域性股權(quán)市場實(shí)行合格投資者制度,。合格投資者應(yīng)是依法設(shè)立且具備一定條件的法人機(jī)構(gòu)、合伙企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)依法管理的投資性計(jì)劃,，以及具備較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力且金融資產(chǎn)不低于50萬元人民幣的自然人,。

區(qū)域性股權(quán)市場由所在地省級人民政府按規(guī)定實(shí)施監(jiān)管，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任,。

(2)券商柜臺(tái)市場,。券商柜臺(tái)市場，是指證券公司為與特定交易對手方在集中交易場所之外進(jìn)行交易或?yàn)橥顿Y者在集中交易場所之外進(jìn)行交易提供服務(wù)的場所或平臺(tái),。

(3)機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng),。

(4)私募基金市場。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的規(guī)定,，私募投資基金,，是指在中華人民共和國境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金,。私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買賣股票,、股權(quán)、債券,、期貨,、期權(quán)、基金份額及投資合同規(guī)定的其他投資標(biāo)的,。

私募基金的合格投資人,，是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：

①凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位;

②金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人,。

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