2014年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：資本成本（1）

　　[小編“娜寫年華”]本篇為2014中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試之《財(cái)務(wù)管理》第五章“籌資管理（下）”第三節(jié)高頻考點(diǎn)精講：資本成本與資本結(jié)構(gòu),，本節(jié)內(nèi)容主要介紹資本成本,。

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　　【考情分析】

　　考頻：★★★

　　2011年,、2013年單選,，2012年多選,，2010年,、2013年判斷,，2011年計(jì)算

　　【本節(jié)目錄】

　　1.資本成本的含義

　　2.資本成本的作用

　　3.影響資本成本的因素

　　4.個(gè)別資本成本的計(jì)算

　　5.平均資本成本的計(jì)算

　　6.邊際資本成本的計(jì)算

　　【高頻考點(diǎn)】：資本成本

　　資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn),，也是對(duì)投資獲得經(jīng)濟(jì)效益的最低要求,，通常用資本成本率表示。企業(yè)所籌得的資本付諸使用以后,，只有項(xiàng)目的投資報(bào)酬率高于資本成本率,，才能表明所籌集的資本取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　（一）資本成本的含義

　　資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià),，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用,。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果。對(duì)出資者而言,，由于讓渡了資本使用權(quán),，必須要求取得一定的補(bǔ)償，資本成本表現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶來(lái)的投資報(bào)酬,。對(duì)籌資者而言,，由于取得了資本使用權(quán)，必須支付一定代價(jià),，資本成本表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價(jià),。資本成本可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示。用絕對(duì)數(shù)表示的資本成本,， 主要由以下兩個(gè)部分構(gòu)成,。

　　1、籌資費(fèi)

　　籌資費(fèi),，是指企業(yè)在資本籌措過(guò)程中為獲取資本而付出的代價(jià),，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票,、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)等,。籌資費(fèi)用通常在資本籌集時(shí)一次性發(fā)生,，在資本使用過(guò)程中不再發(fā)生,，因此，視為籌資數(shù)額的一項(xiàng)扣除,。

　　2,、占用費(fèi)

　　占用費(fèi)，是指企業(yè)在資本使用過(guò)程中因占用資本而付出的代價(jià),，如向銀行等債權(quán)人支付的利息,，向股東支付的股利等,。占用費(fèi)用是因?yàn)檎加昧怂�人資金而必須支付的,，是資本成本的主要內(nèi)容,。

　　（二）資本成本的作用

　　1、資本成本是比較籌資方式,、選擇籌資方案的依據(jù)

　　各種資本的資本成本率,，是比較、評(píng)價(jià)各種籌資方式的依據(jù),。在評(píng)價(jià)各種籌資方式時(shí),，一般會(huì)考慮的因素包括對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響、對(duì)投資者吸引力的小,、融資的難易和風(fēng)險(xiǎn),、資本成本的高低等，而資本成本是其中的重要因素,。在其他條件相同時(shí),，企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本率最低的方式,。

　　2,、平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)

　　企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)價(jià)值是企業(yè)資產(chǎn)帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值,。計(jì)算企業(yè)價(jià)值時(shí),，經(jīng)常采用企業(yè)的平均資本成本作為貼現(xiàn)率，當(dāng)平均資本成本最小時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大,，此時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)理想的資本結(jié)構(gòu),。

　　3、資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)

　　任何投資項(xiàng)目,，如果它預(yù)期的投資報(bào)酬率超過(guò)該項(xiàng)目使用資金的資本成本率,，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上就是可行的。因此,，資本成本率是企業(yè)用以確定項(xiàng)目要求達(dá)到的投資報(bào)酬率的最低標(biāo)準(zhǔn),。

　　4、資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)

　　企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),，實(shí)際上就是所籌集資本經(jīng)過(guò)投放后形成資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn),，企業(yè)的總資產(chǎn)稅后報(bào)酬率應(yīng)高于其平均資本成本率，這樣才能帶來(lái)剩余收益,。

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