【東奧小編】注會考試的難度人所共知,，《財(cái)務(wù)成本管理》也是注會專業(yè)階段的一個(gè)殺手,，學(xué)得好的人有考90分以上的,，考不好的有多次重考的,。對于財(cái)管的學(xué)習(xí)方法也是仁者見仁智者見智,，筆者認(rèn)真學(xué)過這門課程,，也在我東奧論壇上參與過關(guān)于該門課程學(xué)習(xí)方法的討論,，現(xiàn)就自己在回答學(xué)員問題時(shí)總結(jié)的一些內(nèi)容整理一下,，希望能為2013年注會財(cái)管報(bào)考者一些借鑒,。

　　本帖原文曾于注會考前一個(gè)月在論壇發(fā)過，由于自己對這幾篇文章還比較滿意,，所以特別對財(cái)管各章主要內(nèi)容的理解部分重新潤色,、修訂后摘錄于此，關(guān)于學(xué)習(xí)方法的總結(jié)內(nèi)容為本次發(fā)文時(shí)原創(chuàng),，新瓶裝舊酒,，一樣香醇。

　　特別需要指出的是,，注會新版教材需要5月左右才能下發(fā),，但筆者縱觀近幾年的教材變化情況可以看出，財(cái)管的知識還是比較穩(wěn)定的,，財(cái)管可以歸入是理工科課程,，哪些原則和那些處理方法和數(shù)學(xué)有相通之處，不會因?yàn)闀r(shí)間的推移的而有翻天覆地的變化的,。所以大家目前可以放心用2012年教材和我東奧輕松過關(guān)系列圖書復(fù)習(xí)這門課程,，閆華紅老師和田明老師的2012年課程也可以放心去聽,。另外，2013年我東奧陳麗麗老師的預(yù)科班已經(jīng)開通,，敬請關(guān)注!預(yù)祝大家在東奧學(xué)習(xí)愉快!

　　財(cái)管需要從全書范圍內(nèi)來總體看,，本文將財(cái)管內(nèi)容分為兩部分，一部分是關(guān)于財(cái)務(wù)管理,，共包括十五章內(nèi)容;一部分是關(guān)于成本會計(jì)與管理會計(jì),，財(cái)管的學(xué)習(xí)無疑需要做題，并且需要具備一定速度和質(zhì)量地做題,。

　　簡要說一下財(cái)管的備考,，還是從全書來看吧。各章梳理之前先說一句,，個(gè)人不認(rèn)為財(cái)管有明確的重點(diǎn),，《期權(quán)股價(jià)》算是獨(dú)立章節(jié)，但其余章節(jié)之間聯(lián)系太緊密,，故復(fù)習(xí)財(cái)管與復(fù)習(xí)《經(jīng)濟(jì)法》完全不同,，僅針對考試而言，《經(jīng)濟(jì)法》教材中的《外匯管理法律制度》等內(nèi)容你甚至可以完全不看(即所謂“戰(zhàn)略放棄”),，但財(cái)管中似乎沒有這種戰(zhàn)略放棄的內(nèi)容,，財(cái)管全書形成一有機(jī)整體，每一章都無處可逃,，建議全面復(fù)習(xí),，不可取巧。

　　第十章 資本結(jié)構(gòu)

　　由于你無論是否實(shí)現(xiàn)了銷售以及實(shí)現(xiàn)了多少銷售你都必須要支付固定成本,，所以就有了經(jīng)營杠桿;由于你借錢了,，不管你投資還是不投資、投資效果如何,，你都要支付固定利息費(fèi)用,，所以就有了財(cái)務(wù)杠桿。資本結(jié)構(gòu)一章講的就是這一問題,。莫迪利安尼和米勒兩先生的諾獎級別理論(MM理論)核心假設(shè)叫做完美市場假設(shè),，那當(dāng)然是一種理想狀態(tài)，但就是這些假設(shè),，考試時(shí)會出客觀題來考大家對這一問題的理解,。不管有稅還是無稅，本部分內(nèi)容都需要認(rèn)真理解了才好,，主觀題不會涉及完美市場問題,，深刻理解了MM理論，接下來的其他理論就好辦了,，不過是不滿足完美市場的某一個(gè)或者幾個(gè)條件,。注意,，財(cái)管里有很多假設(shè)(其實(shí)任何學(xué)科都需要假設(shè)，千萬別小看假設(shè)啊!),，這些假設(shè)大家一定要仔細(xì)品味,。

　　最后說，本章主觀題無難題,。至少絕對不會像第八章那么恐怖,，放心!

　　第十一章 股利分配

　　股利無關(guān)論也是建立在完美市場基礎(chǔ)之上的(又是“完美市場”)，要理解這五條假設(shè)條件,，實(shí)際情況下當(dāng)然是這五個(gè)條件至少要有一個(gè)不能滿足,，于是衍生出股利相關(guān)論。此部分沒有計(jì)算,，所以當(dāng)然是出客觀題的地方,，并且本章分值不高，但是不理解本章的話,，似乎對后面的乃至對整個(gè)財(cái)管的學(xué)習(xí)會有障礙,，所以還是得全面掌握�,？梢蕴崾敬蠹乙幌�,，股利理論的學(xué)習(xí)主要看利益相關(guān)者，也就是說企業(yè)的任何一個(gè)決策都要考慮各方的反應(yīng),，當(dāng)然,，稅收因素?zé)o處不在，股利理論中當(dāng)然也不會例外,，對于現(xiàn)金股利、股票股利,、股票分割,、股票回購的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，從財(cái)務(wù)和會計(jì)角度,，大家都要十分清晰,，這有助于你對整個(gè)報(bào)表的理解，尤其是能理解每一個(gè)動作對資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益這一恒等式各項(xiàng)的影響,。

　　第十二章 普通股和長期負(fù)債籌資

　　本章內(nèi)容其實(shí)很多都是《證劵法》的內(nèi)容,，財(cái)務(wù)上只要知道兩種籌資方式的利弊即可，并從中理解作為公司經(jīng)理的角色,，籌資時(shí)通常要考慮哪些因素即可,，本章就算是出主觀題，只要你對財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目本身清晰,，就不會有任何問題的,。

　　第十三章 其他長期籌資

　　優(yōu)先股是個(gè)有意思的事情,，我國《公司法》不允許優(yōu)先股的存在，但這個(gè)瘟神又似乎無處不在,，要注意的是優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn),，尤其是理解優(yōu)先股實(shí)際上被視為固定成本，也會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，第二章中是把它當(dāng)做金融負(fù)債來處理的,。

　　認(rèn)股權(quán)證。注意認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的聯(lián)系與區(qū)別,，此部分內(nèi)容總結(jié)得最為精到的是田老師“輕二”的220頁左側(cè)欄,，尤其是“相關(guān)鏈接”的內(nèi)容，其實(shí)兩者的聯(lián)系是表面的,，比如都有到期日,，但其實(shí)實(shí)質(zhì)區(qū)別是很大的，期權(quán)交易本身其實(shí)可以看成是期權(quán)買賣雙方以股票為標(biāo)的進(jìn)行一場賭博,，而認(rèn)股權(quán)證通常是發(fā)行債券者為了債券順利發(fā)行(至少讓債券更有吸引力)而給予認(rèn)購債券者的一種附加權(quán)利,，這種權(quán)利不附帶義務(wù)，才使得認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)有相似之處了,，我在前文說過,，其實(shí)股票期權(quán)本身的期權(quán)費(fèi)已經(jīng)證明了期權(quán)其實(shí)不是免費(fèi)的午餐，而是一種很危險(xiǎn)的投資工具,，或者賭博工具,。(證劵投資在某種意義上說不就是一種賭博嗎?)

　　可轉(zhuǎn)換債券�,！翱赊D(zhuǎn)換”成什么?當(dāng)然是轉(zhuǎn)換成普通股股票!可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款和回售條款的目的就是使債券有吸引力的同時(shí)也不能讓持有可轉(zhuǎn)換債券的人享受過多的利益,，便宜不能讓一個(gè)人占了對吧!可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值由三種價(jià)值決定，一一來看：

　　一,、純債權(quán)價(jià)值：簡單說,，純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較高者是可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，這正是可轉(zhuǎn)換債券的魅力所在,，有保底的,，還能有更高的期待，這不是每個(gè)人都需要的嗎?

　　二,、轉(zhuǎn)換價(jià)值：普通股價(jià)格決定可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值,。

　　三、期權(quán)價(jià)值：只要見到期權(quán)價(jià)值,，就要想到第九章我們說過,，這是一種等待的價(jià)值，為何有價(jià)值?因?yàn)椴淮_定性!因?yàn)橛羞x擇。不展開論述了,。

　　租賃,。說完了這三種“其他籌資方式”以后，讓我們來看看最重要的一種籌資方式,。假如我們要用一臺機(jī)器,，我們是自己買，還是租呢(其實(shí)還可能改造舊的,，但這是第八章要考慮的問題,，屬于投資范疇)?租賃部分內(nèi)容很復(fù)雜，個(gè)人覺得今年教材上的變化已經(jīng)顯示出租賃應(yīng)該難以作為主觀題出題的傾向,，并且此部分教材上的表述多少有些混亂,，故大家學(xué)習(xí)時(shí)了解基本概念即可，這也是本文將租賃放在最后來說的緣故,。由于租賃是一個(gè)大話題,，稅法上、會計(jì)上都會經(jīng)常提到這一問題,，所以報(bào)這幾門課的同學(xué)比較學(xué)習(xí)這些內(nèi)容比較好,，但不可深究，學(xué)術(shù)研究不是學(xué)員考試時(shí)該有的態(tài)度,。

　　第十四章 營運(yùn)資本投資

　　這是一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容,。或者存貨或者應(yīng)收賬款,，每年總有一個(gè)要考的,，尤其是現(xiàn)在注會實(shí)行機(jī)考的情況下，就是從符號錄入的難易程度的角度來看,，出這章的題也比出《期權(quán)股價(jià)》一章的B-S期權(quán)定價(jià)模型要靠譜些,。復(fù)習(xí)本章時(shí)一定要注意，無論是存貨還是應(yīng)收賬款,，都是個(gè)權(quán)衡問題,，是在利弊之間做個(gè)選擇，絕不是越多越好,，也不是越少越好。本章計(jì)算直接,、簡單,，會書上例題基本就可以保證考試滿分。

　　順便說,，財(cái)管的幾乎所有問題都是個(gè)權(quán)衡問題,，最后做出的是一個(gè)次優(yōu)選擇。沒有最好,，只有更好,。但盡管如此,，仍是我在27期內(nèi)容中所說，掌握財(cái)務(wù)管理的基本原則十分重要,。

　　第十五章 營運(yùn)資本籌資

　　這一章內(nèi)容乏善可陳,，記住放棄現(xiàn)金折扣的成本就好，考試時(shí)一般應(yīng)該會有個(gè)計(jì)算型單選題,。

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