注冊會計師

2013注會預習熱身之《財務成本管理》：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型

2013-2-27 15:45:34東奧會計在線字體：大小

　　【東奧小編】2013年注冊會計師考試又開始一輪新的復習之路,，現(xiàn)階段考生們可以參考東奧預科班課程,，開始所報科目的預習熱身,，為2013年注會的全面?zhèn)淇即蛳陆Y(jié)實的基礎，以下是2013注會預習熱身知識點,，每天看幾個,，不用太多，慢慢給自己找回復習的感覺,，讓我們一步一個腳印,，從容應對2013年注冊會計師考試。

　　重要考點：企業(yè)價值評估方法—現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型

　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)法比較

　　預測期(通常為5～7年)現(xiàn)金流量比較

項目	實體現(xiàn)金流量	股權(quán)現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流量的概念	（1）營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷該指標假設在企業(yè)未來的持續(xù)經(jīng)營中,，既不需要追加短期資金投入,，也不需要追加長期資本投入，即在沒有凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資和經(jīng)營營運資本增加的前提下,，企業(yè)可以提供給投資人的現(xiàn)金流量總和,。
	（2）營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加該指標假設在企業(yè)未來的持續(xù)經(jīng)營中，只需要追加短期資金投入,，不需要追加長期資本投入,，即在沒有凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資，但經(jīng)營營運資本增加的前提下,，企業(yè)可以提供給投資人的現(xiàn)金流量,。
	（3）實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資 =稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資 =稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-凈經(jīng)營性資產(chǎn)總投資 =稅后經(jīng)營凈利潤-（凈經(jīng)營性資產(chǎn)總投資-折舊與攤銷） =稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資該指標假設在企業(yè)未來的持續(xù)經(jīng)營中，既需要追加短期資金投入,，也需要追加長期資本投入,，即在有凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資和經(jīng)營營運資本增加的前提下,，企業(yè)可以提供給投資人的剩余現(xiàn)金流量。	股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資-（稅后利息-凈負債增加） =EBIT×（1-T）-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資-I×（1-T）+ 凈負債 =（EBIT-I）×（1-T）-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資+ 凈負債 =稅后利潤-（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資- 凈負債） =稅后利潤 -（1- ×凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資 =稅后利潤-（1-負債率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資 =稅后利潤-股權(quán)凈投資