企業(yè)的盈利水平,，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標,；也是投資人正確決定其投資去向，判斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù),；債權(quán)人也要通過盈利狀況的分析以準確評價企業(yè)債務的償還能力，控制信貸風險,。所以不論是投資人,、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員,、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。在盈利能力分析中,，全面領(lǐng)悟分析的,，正確掌握分析的方法至關(guān)重要,。

    一,、盈利能力分析的內(nèi)容

    盈利能力,，也稱為獲利能力，它是指企業(yè)獲得利潤的能力,。盈利能力的分析應包括盈利水平及盈利的穩(wěn)定,、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)盈利能力分析中,，人們往往重視企業(yè)獲得利潤的多少,，而忽視企業(yè)盈利的穩(wěn)定性,、持久性的分析。實際上,，企業(yè)盈利能力的強弱不能僅以企業(yè)利潤總額的高低水平來衡量。雖然利潤總額可以揭示企業(yè)當期的盈利總規(guī)�,；蚩偹���,，但是它不能表明這一利潤總額是怎樣形成的,，也不能反映企業(yè)的盈利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長下去,，即無法揭示這一盈利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對盈利能力的分析不僅要進行總量的分析,，還要在此基礎上進行盈利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性,。后者在報表分析中更為重要。

    二、盈利能力分析的方法

    （一）盈利穩(wěn)定性的分析盈利的穩(wěn)定性主要應從各種業(yè)務利潤結(jié)構(gòu)角度分析,，即通過分析各種業(yè)務利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性,。我國損益表中的利潤按著業(yè)務的性質(zhì)劃分為,，商品（產(chǎn)品）銷售利潤、其它業(yè)務利潤,、營業(yè)利潤、營業(yè)外收支等,。各利潤項目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項目在利潤總額中所占比重越高,，說明獲利的穩(wěn)定性越強,。由于主營業(yè)務是企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務，一個待續(xù)經(jīng)營的企業(yè)總是力求保證主營業(yè)務的穩(wěn)定,，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定，所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應側(cè)重主營業(yè)務利潤比重的分析,，重點分析主營業(yè)務利潤對企業(yè)總盈利水平的方向和影響程度,。

    （二）盈利持久性的分析盈利的持久性，即企業(yè)盈利長期變動的趨勢,。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進行比較的方式,。各期的對比既可以是絕對額的比較，也可以是相對數(shù)的比較,。絕對額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支,、經(jīng)營業(yè)務或商品的利潤的絕對額進行對比,，看其盈利是否能維持或增長。相對數(shù)的比較方式,，是選定某一年度為基年,，用各年損益表中各收支項目余額去除以基年相同項目的余額，然后乘以100%,，求得各有關(guān)項口變動的百分率,，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長的可能性如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營業(yè)務利潤穩(wěn)步增長，則說明企業(yè)盈利的持久性就越強。

    （三）盈利水平分析的幾個指標分析企業(yè)的盈利水平,，通過相對財務指標評價企業(yè)盈利水平。這些指標一般根據(jù)資源投入及經(jīng)營特點分為四大類：資本經(jīng)營盈利能力分析,、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析,、商品經(jīng)營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析,。包涵的基本指標有：凈資產(chǎn)收益率,、總資產(chǎn)報酬率,、收入利潤率,、成本利潤率,、每股收益、普通股權(quán)益報酬率和股利發(fā)放率等等,。對企業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤率的分析,。

    三,、盈利能力分析指標的局限性

    （一）現(xiàn)行利潤表反映企業(yè)財務業(yè)績的缺陷我國企業(yè)的利潤表是建立在傳統(tǒng)會計收益概念和收入費用配比基礎之上的則務業(yè)績報告形式,，在這張報表中列報的主要是己實現(xiàn)的收益。它在物價基木穩(wěn)定,、市場活動單一,、外部風險低的經(jīng)濟環(huán)境下是適當?shù)模�能基本準確地反映企業(yè)經(jīng)營活動的收益,。但是,，隨著經(jīng)濟市場化程度的提高,，物價的波動已成為各國經(jīng)濟過程中無法擺脫的現(xiàn)象,，特別是20世紀80年代所興起的創(chuàng)新，出現(xiàn)了價格波動性強的金融資產(chǎn)和金融負債,，改變了傳統(tǒng)資產(chǎn)的價值是由必要勞動時間所決定,，因而價值相對穩(wěn)定的觀念。于是,，采用公允價值作為金融工具的計量屬性已成為必然,，但同時又帶來了一個：即由于公允價值變化而產(chǎn)生的損益是否在收益表中確認,。如果不在收益表中確認，就使得收益表無法如實反映企業(yè)當期的全部收益,，將未實現(xiàn)增值摒棄在收益計算之外,，會使得收益計算缺乏邏輯上的一致性,，不能達到公允而充分披露的要求,，從而降低會計信息的可靠性。

    （二）財務指標體系自身的缺陷1.當前的財務指標帶有濃厚的政府考核色彩,。由于財務指標體系的設置主要偏重于滿足政府宏觀調(diào)控對財務信息的需要，因而對這些評價信息能否切有效地服務于內(nèi)部經(jīng)營決策未作充分考慮,。

    2.指標數(shù)值具有淺層次和一定的不可靠性,。出于保護自身商業(yè)機密和市場利益的目的，企業(yè)公開于的各項指標數(shù)值通常僅限于淺層次,、一般性的財務信息。同時,，考慮到對市場形象的,，并由于得到政府及其機構(gòu)良好評價，企業(yè)往往還會對這些應公開的信息加不同程度的修飾,。因此，投資者依據(jù)這些指標數(shù)很難對企業(yè)真實的經(jīng)營理財狀況作出正確的評價,。對于企業(yè)經(jīng)營決策者來講,，僅靠這些淺顯的指標值同樣也無法對企業(yè)經(jīng)營狀況與財務狀況的實績以把握,，對企業(yè)經(jīng)營者真正有用的一些深層次,、涉及商業(yè)機密的,、詳盡的財務信息,，則無法從財務標體系中找到，這勢必影響企業(yè)借助財務手段,，改善經(jīng)營管理的積極性,，從而大大降低了財務分的作用。

    3.在指標的名稱,、公式,、計算口徑等方面也存在著很大的不規(guī)范性,；在分析時沒有考慮貨幣時間價值以及通貨膨脹因素的影響等。鑒于以上原因,，必須對現(xiàn)行的財務分析指標進行必要的改進與完善,。

    四,、盈利能力評價指標的改進與完善

    （一）常見盈利能力評價指標的改進

    1.凈資產(chǎn)收益率,。凈資產(chǎn)收益率常見的計算公式有兩種形式,，一種分母是年末凈資產(chǎn)，另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值,。這兩種形式的分子都是當年的凈利潤,。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當年的凈利潤，所以,，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當年利潤進行比較更為合理,，即用后一種形式的計算公式更為合理,。在利潤分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn),，從而影響凈資產(chǎn)收益率,；而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率,。作為評價企業(yè)當年收益的指標,，不應由于分配方案不同，計算值也不同,。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進一步改進為利潤分配前的年末凈資產(chǎn)更趨合理,。

    2.總資產(chǎn)報酬率,�,？傎Y產(chǎn)報酬率的一般意義是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力,。企業(yè)總資產(chǎn)中的負債由債權(quán)人提供,，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，這筆利息收入相對應的是企業(yè)的利息支出,。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資,，股東從企業(yè)獲得分紅,，該分紅相對應的是企業(yè)的凈利潤,，即稅后利潤,，并不是利潤總額,。所以,，把總資產(chǎn)報酬計算公式中的分子改為凈利潤與利息支出之和就更趨于合理,。

    3.成本費用利潤率,。成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率,，該指標在通過企業(yè)收益與支出的比較,，評價企業(yè)為取得收益所付出的代價,，從耗費角度評價企業(yè)收益狀況,，以利于促進企業(yè)加強內(nèi)部管理,，節(jié)約支出,，提高經(jīng)營效益,。我們知道,，利潤總額包括了補貼收入,、營業(yè)外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出,。因此,，將成本費用利潤率計算公式的分子改為營業(yè)利潤更為合理,。

    （二）常見盈利能力評價指標的完善在市場條件下,，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)生存和的能力,，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是因為若企業(yè)的現(xiàn)金流量不足,，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢,，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會影響企業(yè)的生存和發(fā)展,，進而影響企業(yè)的盈利能力,。常見的盈利能力評價指標，基本上都是以權(quán)責發(fā)生制為基礎的數(shù)據(jù)進行計算并給出評價的,，如凈資產(chǎn)收益率,、總資產(chǎn)報酬率和成本費用利潤率等指標，它們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況,，存在著只能評價企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量，不能評價企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足,。 在我國企業(yè)的實踐中,，現(xiàn)金流入滯后于盈利確認的現(xiàn)象較為普遍和嚴重。因此,，在進行企業(yè)盈利能力評價和分析時,，補充和增加評價企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利能力指標進行評價，即引入現(xiàn)金流量制定盈利能力指標來對企業(yè)的相關(guān)能力水平進行評價,，顯得十分必要,。

    盈利能力分析是企業(yè)財務分析的重點,，財務結(jié)構(gòu)分析,、償債能力分析等,，其根本目的是通過分析及時發(fā)現(xiàn),，改善企業(yè)財務結(jié)構(gòu),，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營能力,，最終提高企業(yè)的盈利能力,，促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。