如何理解財務杠桿越大，企業(yè)價值越大？
這道題我看不懂財務杠桿和企業(yè)價值究竟是什么關系,？為什么說財務杠桿越大就是企業(yè)價值越大,？
問題來源：
在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下,，下列關于資本結構修正的MM理論的說法中,，錯誤的有（ ）,。
A,、財務杠桿越大,，企業(yè)價值越大
B、財務杠桿越大,，企業(yè)股權成本越高
C,、財務杠桿越大，企業(yè)價值越小
D,、財務杠桿越大,，企業(yè)股權成本越低
正確答案：C,D
答案分析：在考慮企業(yè)所得稅后的修正的MM理論認為，企業(yè)可利用財務杠桿增加企業(yè)價值,，因負債利息可帶來避稅利益,，企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負債率的增加而增加。具體而言：有負債企業(yè)的價值等于同一風險等級中某一無負債企業(yè)的價值加上賦稅節(jié)余的價值,；有負債企業(yè)的股權成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的股權成本加上與以市值計算的債務與股權比例成比例的風險收益,，且風險收益取決于企業(yè)的債務比例以及企業(yè)所得稅稅率。選項A,、B正確,，選項C、D錯誤,。
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樊老師
2021-04-13 17:00:44 6044人瀏覽
尊敬的學員，您好：
在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下,，MM理論的推論是負債比例越高,，企業(yè)的加權平均資本成本越低。
企業(yè)價值=未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值,，折現(xiàn)率就是加權平均資本成本,，折現(xiàn)率越低,，企業(yè)價值越大，所以選項A是正確的（財務杠桿越大,，說明負債比例越高,，此時加權平均資本成本越低）。
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