如何理解財(cái)務(wù)杠桿越大,，企業(yè)價(jià)值越大？
這道題我看不懂財(cái)務(wù)杠桿和企業(yè)價(jià)值究竟是什么關(guān)系,？為什么說(shuō)財(cái)務(wù)杠桿越大就是企業(yè)價(jià)值越大,？
問(wèn)題來(lái)源：
正確答案：C,D
答案分析：在考慮企業(yè)所得稅后的修正的MM理論認(rèn)為，企業(yè)可利用財(cái)務(wù)杠桿增加企業(yè)價(jià)值,，因負(fù)債利息可帶來(lái)避稅利益,，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加。具體而言：有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中某一無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上賦稅節(jié)余的價(jià)值,；有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)收益,，且風(fēng)險(xiǎn)收益取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率。選項(xiàng)A,、B正確,，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤,。
樊老師
2021-04-13 17:00:44 6279人瀏覽
尊敬的學(xué)員,，您好：
在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下，MM理論的推論是負(fù)債比例越高,，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本越低,。
企業(yè)價(jià)值=未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值，折現(xiàn)率就是加權(quán)平均資本成本,，折現(xiàn)率越低,，企業(yè)價(jià)值越大，所以選項(xiàng)A是正確的（財(cái)務(wù)杠桿越大,，說(shuō)明負(fù)債比例越高,，此時(shí)加權(quán)平均資本成本越低）。
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