NO2計算題第5問中外部融資需求量為何用21060000×（18%-8%）計算
老師，在計算增加的資金需求量時，其中一個公式為：Δ收入×（敏感性資產(chǎn)占收入的百分比-敏感性負債占收入的百分比），但是劉老師這里是把整年的收入去相乘了,，為什么呢,？就截圖紅框部分
問題來源：
NO.2
資料一：公司2020年產(chǎn)品銷量為90000件,，單價200元/件，凈利潤5400000元,。
資料二：2020年公司和行業(yè)的財務指標如下表所示,。
財務指標 | 甲 | 行業(yè)平均水平 |
營業(yè)凈利率 | ？ | 25% |
總資產(chǎn)周轉率 | ,？ | 0.5 |
資產(chǎn)負債率 | 60% | ,？ |
凈資產(chǎn)收益率 | 15% | 25% |
假定有關資產(chǎn)負債項目年末余額均代表全年平均水平,。
資料三：公司將凈資產(chǎn)收益率指標依次分解為營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)三個因素,，利用因素分析法對公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差異進行分析,。
資料四：經(jīng)測算，公司產(chǎn)品需求價格彈性系數(shù)為-3,。為縮小凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差距,，公司決定在2021年將產(chǎn)品價格降低10%，預計銷售量與銷售額都將增加,。鑒于部分資產(chǎn),、負債與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關系，預計2021年資產(chǎn)增加額和負債增加額分別為當年銷售額的18%和8%,。
資料五：預計公司在2021年的銷售凈利率（即營業(yè)凈利率）為22%,，利潤留存率為30%。
要求：
（1）根據(jù)資料一和資料二,，計算甲公司2020年的下列指標：
①營業(yè)凈利率,；②權益乘數(shù)；③總資產(chǎn)周轉率,。
（2）根據(jù)資料二,，計算行業(yè)平均水平的權益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率。
（3）根據(jù)資料一,、資料二和資料三,，采用差額分析法分別計算三個因素對甲公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差異的影響數(shù)，并指出造成該差異的最主要影響因素,。
（4）根據(jù)資料四及上述有關信息,，計算：
①2021年的銷售額增長百分比,；②2021年的總資產(chǎn)周轉率,，并判斷公司資產(chǎn)運營效率是否改善。
（5）根據(jù)資料四,、資料五及上述有關信息,，利用銷售百分比法測算公司2021年的外部融資需求量。（2021年卷Ⅲ）
【答案】
（1）①營業(yè)凈利率=5400000/（90000×200）=30%
②權益乘數(shù)=1/（1-60%）=2.5
③總資產(chǎn)周轉率=15%/（2.5×30%）=0.2（次）
（2）25%=25%×0.5×權益乘數(shù)
權益乘數(shù)=25%/（25%×0.5）=2
資產(chǎn)負債率=1-1/2=50%
（3）行業(yè)平均水平的凈資產(chǎn)收益率=25%×0.5×2
甲公司凈資產(chǎn)收益率=30%×0.2×2.5
營業(yè)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=（30%-25%）×0.5×2=5%
總資產(chǎn)周轉率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=30%×（0.2-0.5）×2=-18%
權益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=30%×0.2×（2.5-2）=3%
造成該差異的最主要影響因素是總資產(chǎn)周轉率,。
（4）①銷售量增長率=3×10%=30%
2021年的銷售量=90000×（1+30%）=117000（件）
2021年的單價=200×（1-10%）=180（元）
2021年銷售額=180×117000=21060000（元）
2020年銷售額=200×90000=18000000（元）
2021年銷售額增長比=（21060000-18000000）/18000000=17%
②2020年總資產(chǎn)周轉率=2020年銷售額/2020年平均總資產(chǎn)
即0.2=18000000/2020年平均總資產(chǎn)
2020年平均總資產(chǎn)=18000000/0.2=90000000（元）
題目假定有關資產(chǎn)負債項目年末余額均代表全年平均水平
2021年平均總資產(chǎn)=90000000+21060000×18%=93790800（元）
2021年總資產(chǎn)周轉率=21060000/93790800=0.22（次）
2021年總資產(chǎn)周轉率比2020年總資產(chǎn)周轉率提高,，所以公司資產(chǎn)運營效率得到改善。
（5）2021年外部融資需求量=21060000×（18%-8%）-21060000×22%×30%=716040（元）,。
【解析】本題綜合性較強,，難度較大?？疾橹R點涉及第五章,、第九章和第十章,。
具體如下：
（1）營業(yè)凈利率、權益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉率的計算-第十章,。其中,，權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權益總額=1/（1-資產(chǎn)負債率）=1+產(chǎn)權比率。
（2）杜邦分析體系-第十章,。凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)
（3）因素分析法-第十章,。
（4）以市場需求為基礎的產(chǎn)品定價方法-第九章。
需求價格彈性系數(shù)E=需求變動率價格變動率=?Q/Q0?P/P0,，價格和需求量是反向變動的,，即其他因素不變，提高產(chǎn)品價格會導致需求下降,，需求價格彈性系數(shù)為負值,。為簡化，需求價格彈性系數(shù)通常以絕對值表示,。需求價格彈性系數(shù)的絕對值反映需求量的變動率是價格變動率的倍數(shù),。
（5）銷售百分比法資金需求量的預測-第五章。
外部融資需求量=Δ敏感性資產(chǎn)+Δ非敏感性資產(chǎn)-Δ敏感性負債-Δ留存收益
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李老師
2024-07-23 20:21:25 1609人瀏覽
勤奮刻苦的同學,，您好：
預計2021年資產(chǎn)增加額和負債增加額分別為當年銷售額的18%和8%,。這道題比較特殊哈，您看這里題目說的是增加額占銷售收入的比重,，所以要用整體的銷售收入作為基數(shù)來計算增加的敏感資產(chǎn)和負債,。如果表述為敏感資產(chǎn)和負債占銷售收入的比重為18%和8%，此時才是用增加的銷售收入來計算的,。
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