問題來源：
關于經營杠桿和財務杠桿,，下列表述錯誤的有（ ）。
A,、經營杠桿反映了權益資本收益的波動性
B,、經營杠桿效應使得企業(yè)的業(yè)務量變動率大于息稅前利潤變動率
C,、財務杠桿反映了資產收益的波動性
D,、財務杠桿效應使得企業(yè)的普通股收益變動率大于產銷業(yè)務量變動率
正確答案：A,B,C,D
答案分析：
經營杠桿,，是指由于固定性經營成本的存在，而使得企業(yè)的資產收益（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務量變動率的現(xiàn)象,。經營杠桿反映了資產收益的波動性,，用以評價企業(yè)的經營風險。所以選項A,、B錯誤,。財務杠桿，是指由于固定性資本成本的存在,，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象,。財務杠桿反映了權益資本收益的波動性，用以評價企業(yè)的財務風險,。所以選項C,、D錯誤?？偢軛U,，是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在,，導致普通股每股收益變動率大于產銷業(yè)務量變動率的現(xiàn)象。
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楊老師
2024-08-02 05:48:17 1198人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
好的,，我來給您舉一個簡單的數(shù)字例子來說明財務杠桿效應,。
假設某公司有一定的固定性資本成本，比如債務利息,。當息稅前利潤（EBIT）增加時,，由于固定性資本成本不變，因此普通股收益（或每股收益）的增加速度會更快,。
比如：
- 初始狀態(tài)：息稅前利潤（EBIT）為100萬元,，固定債務利息為20萬元，所得稅稅率25%,，普通股數(shù)100萬股,，則每股收益=（100-20）*（1-25%）/100=0.6元
- 一年后：息稅前利潤（EBIT）增加到120萬元，增加了20%,。但由于固定債務利息仍然是20萬元,，此時的普通股每股收益=（120-20）*（1-25%）/100=0.75
- 則每股收益增長率=（0.75-0.6）/0.6=25%
您看每股收益增長率25%，是大于息稅前利潤增長率20%的
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