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營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量公式有哪些,？

營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流的兩個(gè)公式，營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本,，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本,，答案考慮所得稅不就變成凈利潤(rùn)了嗎

邊際資本成本的計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量 2020-08-30 14:07:21

問(wèn)題來(lái)源：

某公司是一家生產(chǎn)彩電的制造類(lèi)企業(yè)，采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊,，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在公司最近一次經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析會(huì)上,，多數(shù)管理人員認(rèn)為,，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,，推進(jìn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代產(chǎn)品,。
（1）公司配置新設(shè)備后,，預(yù)計(jì)每年新增營(yíng)業(yè)收入2550萬(wàn)元，新增付現(xiàn)成本1800萬(wàn)元,。市場(chǎng)上該設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)價(jià)為2000萬(wàn)元,，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零,。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加營(yíng)運(yùn)資金投資1000萬(wàn)元,。
（2）公司為籌集項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬(wàn)股,，每股發(fā)行價(jià)6元,，籌資1800萬(wàn)元，公司最近一次發(fā)放的股利為每股0.4元,，固定股利增長(zhǎng)率為5%,；擬從銀行貸款1200萬(wàn)元，年利率為6%,，期限為5年,。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。
要求：

（1）根據(jù)上述資料,，計(jì)算下列指標(biāo)：

①使用新設(shè)備每年折舊額,；

②營(yíng)業(yè)期1～5年每年息稅前利潤(rùn)；

③普通股資本成本,、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本（一般模式）,；

④現(xiàn)金凈流量（NCF₀,、NCF₁_～4和NCF₅）及該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和靜態(tài)回收期。

①使用新設(shè)備每年折舊額：

第1年折舊額=2000×2/5=800（萬(wàn)元）

第2年折舊額=（2000-800）×2/5=480（萬(wàn)元）

第3年折舊額=（2000-800-480）×2/5=288（萬(wàn)元）

第4,、5年折舊額=（2000-800-480-288）/2=216（萬(wàn)元）

②營(yíng)業(yè)期第1年息稅前利潤(rùn)=2550-1800-800=-50（萬(wàn)元）

營(yíng)業(yè)期第2年息稅前利潤(rùn)=2550-1800-480=270（萬(wàn)元）

營(yíng)業(yè)期第3年息稅前利潤(rùn)=2550-1800-288=462（萬(wàn)元）

營(yíng)業(yè)期第4,、5年息稅前利潤(rùn)=2550-1800-216=534（萬(wàn)元）

③普通股資本成本=+5%=12%

銀行借款資本成本=6%×（1-25%）=4.5%

新增籌資的邊際資本成本==9%

④NCF₀=-2000-1000=-3000（萬(wàn)元）

NCF₁=-50×（1-25%）+800=762.5（萬(wàn)元）

NCF₂=270×（1-25%）+480=682.5（萬(wàn)元）

NCF₃=462×（1-25%）+288=634.5（萬(wàn)元）

NCF₄=534×（1-25%）+216=616.5（萬(wàn)元）

NCF₅=616.5+1000=1616.5（萬(wàn)元）

該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=-3000+762.5×（P/F，9%,，1）+682.5×（P/F,，9%，2）+634.5×（P/F,，9%,，3）+616.5×（P/F，9%,，4）+1616.5×（P/F,，9%，5）=-3000+699.52+574.46+489.96+436.73+1050.56

=251.23（萬(wàn)元）

靜態(tài)回收期=4+（3000-762.5-682.5-634.5-616.5）/1616.5=4.19（年）

（2）運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說(shuō)明理由,。[已知：（P/F,，9%，1）=0.9174,，（P/F,，9%，2）=0.8417,，（P/F,，9%，3）=0.7722,，（P/F,，9%，4）=0.7084,，（P/F,，9%，5）=0.6499]

由于該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值251.23萬(wàn)元>0,，所以該項(xiàng)目是可行的,。

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