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設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量如何計(jì)算,？

第3題第2小題求第5年年末的現(xiàn)金凈流量,，不理解第5年年末設(shè)備取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量為什么是60-(60-32)*25%，麻煩老師解答,，謝謝,！

邊際資本成本的計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量 2020-07-13 11:12:58

問題來源：

甲公司是一家制藥企業(yè),。2020年,，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上成功研制出第二代新產(chǎn)品,。如果第二代新產(chǎn)品投產(chǎn),，需要新購置成本為800萬元的設(shè)備一臺(tái),，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為4年，采用直線法計(jì)提折舊,，預(yù)計(jì)殘值率為4%,。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為60萬元（假定第5年年末新產(chǎn)品停產(chǎn)）,。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為70萬元（不含折舊費(fèi)）,，變動(dòng)成本為180元/盒。另外,，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要墊支營運(yùn)資金250萬元,。墊支的營運(yùn)資金于第5年年末全額收回。
新產(chǎn)品投產(chǎn)后,，預(yù)計(jì)年銷售量為5.5萬盒,，銷售價(jià)格為310元/盒,。同時(shí)，由于現(xiàn)有產(chǎn)品與新產(chǎn)品存在競爭關(guān)系,，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會(huì)使現(xiàn)有產(chǎn)品的營業(yè)現(xiàn)金凈流量每年減少82.5萬元,。
為該新產(chǎn)品項(xiàng)目追加籌資時(shí)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)權(quán)益比為3∶7，債務(wù)融資均為長期借款,，稅前利息率為6%,，無籌資費(fèi)。權(quán)益資本均為普通股和留存收益,。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%,。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，市場組合的平均報(bào)酬率為8%,，β系數(shù)為1.49,。
要求：

（1）計(jì)算為新產(chǎn)品項(xiàng)目追加籌資時(shí)的邊際資本成本；

普通股和留存收益資本成本=2%+1.49×（8%-2%）=10.94%
邊際資本成本=0.3×6%×（1-25%）+0.7×10.94%=9%

（2）計(jì)算新產(chǎn)品項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量,、第5年年末的現(xiàn)金凈流量,；

初始現(xiàn)金凈流量=-800-250=-1050（萬元）
每年折舊=800×（1-4%）/4=192（萬元）
第5年年末賬面價(jià)值=800-192×4=32（萬元）
第5年年末設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量=60-（60-32）×25%=53（萬元）
第5年年末現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率）+營運(yùn)資金回收+設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量-每年現(xiàn)有產(chǎn)品營業(yè)現(xiàn)金凈流量的減少=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+250+53-82.5=704.25（萬元）

（3）計(jì)算新產(chǎn)品項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并進(jìn)行決策。

新產(chǎn)品第1～4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+192×25%-82.5=449.25（萬元）
凈現(xiàn)值=449.25×（P/A,，9%,，4）+704.25×（P/F，9%,，5）-1050=863.13（萬元）
由于項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于零,，所以該項(xiàng)目可行。

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樊老師

2020-07-13 14:15:00 7525人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),，您好：

因?yàn)榈?年年末該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為60萬元，說明我能賣60萬元,，但是第5年年末的賬面價(jià)值=原值-年折舊×使用年限=800-192×4=32（萬元）,，也就是這個(gè)設(shè)備值32萬元，那么說明我們賣賺了,，針對賺的這部分是要繳納所得稅的,，也就是需要繳納=（60-32）×25%，所以最終設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量=變現(xiàn)價(jià)值-繳納的稅=60-（60-32）×25%=53（萬元）,。

明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己,，加油！
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