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對(duì)于揭露日的判定

6月18號(hào),農(nóng)業(yè)農(nóng)村部已經(jīng)發(fā)出公告了,,就已經(jīng)有明顯反應(yīng)了呀,,當(dāng)日就跌停了,為啥還要認(rèn)定19號(hào)是揭露日

操縱市場(chǎng)行為虛假陳述行為的界定 2021-04-25 00:14:07

問(wèn)題來(lái)源:

甲公司為在上海證券交易所主板掛牌的上市公司,。2019年5月,以甲公司董事長(zhǎng)為首的8名董事和高管所持公司股票的限售期到期,。
2019年5月底,,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部向社會(huì)通報(bào)豬瘟疫情。6月5日,,財(cái)經(jīng)媒體大同財(cái)經(jīng)發(fā)布新聞報(bào)道稱,,甲公司正在與某科研機(jī)構(gòu)合作研發(fā)“可有效預(yù)防非洲豬瘟的疫苗”;當(dāng)日,,甲公司股票交易價(jià)格明顯上漲。6月18日,,甲公司發(fā)布重大合同公告,,聲稱公司研發(fā)的獸用疫苗注射液將投入產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn),對(duì)豬瘟的預(yù)防率達(dá)到100%,,并將給公司帶來(lái)顯著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng);當(dāng)日,,甲公司股票漲停,,交易量顯著增多,8名董事和高管各自售出部分股票,。
6月19日,,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布公告稱“目前尚未有任何豬瘟商品化疫苗獲批或上市,且目前尚無(wú)預(yù)防率為100%的豬瘟疫苗”,。證券交易所亦于同日就甲公司6月18日披露的公告向甲公司發(fā)出問(wèn)詢函。甲公司回復(fù)稱,,6月18日的公告誤將“獸用注射液”寫(xiě)成“獸用疫苗注射液”,。當(dāng)日,甲公司股票跌停,。
2020年2月4日,,甲公司發(fā)布公告稱:因公司涉嫌證券違法行為,證監(jiān)會(huì)決定對(duì)甲公司立案調(diào)查,。
投資者李某于2019年6月5日買(mǎi)入甲公司股票,,于2019年6月19日賣(mài)出。投資者趙某于2019年6月18日買(mǎi)入甲公司股票,,并一直持有,。投資者孫某于2019年6月3日買(mǎi)入甲公司股票,,于2020年3月陸續(xù)賣(mài)出,。2020年5月,李某,、趙某和孫某分別向人民法院提起虛假陳述民事賠償訴訟,,要求甲公司及其董事、高管賠償投資損失,。
李某向人民法院主張:虛假陳述實(shí)施日為2019年6月5日,。孫某向人民法院主張:虛假陳述揭露日為2020年2月4日證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查公告之日。
人民法院查明:公司股票價(jià)格自2019年6月19日跌停后,,一直處于相對(duì)低位,;2020年2月4日公司股價(jià)沒(méi)有明顯下跌。人民法院將2019年6月19日認(rèn)定為虛假陳述揭露日,,并駁回李某和孫某的起訴,。
在趙某提起的訴訟中,甲公司董事長(zhǎng)等人提出:虛假陳述行為人是甲公司,,公司董事和高管不應(yīng)該作為虛假陳述民事賠償訴訟的共同被告,。
證監(jiān)會(huì)在調(diào)查中發(fā)現(xiàn):甲公司8名董事和高管在6月初向交易所報(bào)備減持計(jì)劃的同時(shí),,授意大同財(cái)經(jīng)記者袁某發(fā)布公司研發(fā)“非洲豬瘟疫苗”的新聞,有證據(jù)表明袁某應(yīng)當(dāng)知道該新聞是不真實(shí)的,?;槿藛T認(rèn)為:甲公司8名董事和高管的行為構(gòu)成操縱證券市場(chǎng);袁某也違反了《證券法》的相關(guān)規(guī)定,。袁某辯稱:他不是信息披露義務(wù)人,,其作為記者有權(quán)進(jìn)行財(cái)經(jīng)新聞報(bào)導(dǎo),沒(méi)有義務(wù)核實(shí)信息的真實(shí)性,,因此沒(méi)有違反《證券法》,。
要求:
根據(jù)上述內(nèi)容,分別回答下列問(wèn)題:


(1)甲公司6月18日的公告構(gòu)成哪些類型的信息披露違法行為,?并分別說(shuō)明理由,。
甲公司6月18日的公告構(gòu)成信息披露違法行為中的虛假記載(0.5分)和誤導(dǎo)性陳述。(0.5分)根據(jù)規(guī)定,,信息披露義務(wù)人在信息披露文件中對(duì)所披露內(nèi)容進(jìn)行不真實(shí)記載,,應(yīng)當(dāng)認(rèn)定構(gòu)成所披露的信息有虛假記載的信息披露違法行為。(0.5分)信息披露義務(wù)人在信息披露文件中或者通過(guò)其他信息發(fā)布渠道,、載體,,作出不完整、不準(zhǔn)確陳述,,致使或者可能致使投資者對(duì)其投資行為發(fā)生錯(cuò)誤判斷的,,應(yīng)當(dāng)認(rèn)定構(gòu)成所披露的信息有誤導(dǎo)性陳述的信息披露違法行為。(0.5分)
(2)甲公司董事長(zhǎng)關(guān)于“公司董事和高管不應(yīng)該作為共同被告”的主張是否成立,?并說(shuō)明理由,。
甲公司董事長(zhǎng)關(guān)于“公司董事和高管不應(yīng)該作為共同被告”的主張不成立。(1分)根據(jù)規(guī)定,,信息披露義務(wù)人虛假陳述致使投資者在證券交易中遭受損失的,,信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任,發(fā)行人的控股股東,、實(shí)際控制人,、董事、監(jiān)事,、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員以及保薦人,、承銷的證券公司及其直接責(zé)任人員,應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,,(1分)但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外。(1分)(或答:信息披露義務(wù)人的董事,、高管與信息披露義務(wù)人針對(duì)虛假陳述民事賠償責(zé)任承擔(dān)連帶責(zé)任,,除非能證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò),。)
(3)李某關(guān)于“虛假陳述實(shí)施日為2019年6月5日”的主張是否成立?并說(shuō)明理由,。
李某關(guān)于“虛假陳述實(shí)施日為2019年6月5日”的主張不成立,。(1分)根據(jù)規(guī)定,虛假陳述實(shí)施日,,是指信息披露的公布日,,即信息披露義務(wù)人在指定信息披露媒體發(fā)布虛假陳述文件的日期。在本題中,,信息披露義務(wù)人是甲公司,,甲公司于6月18日發(fā)布重大合同公告,該日即為甲公司實(shí)施虛假陳述的日期,。(1分)
(4)法院將2019年6月19日認(rèn)定為虛假陳述揭露日,,是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說(shuō)明理由,。
法院將2019年6月19日認(rèn)定為虛假陳述揭露日符合規(guī)定,。(1分)根據(jù)規(guī)定,虛假陳述被揭示的意義在于其對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)警示信號(hào),,提醒投資者重新判斷股票價(jià)值,,進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。在本題中,,市場(chǎng)在2019年6月19日對(duì)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的公告有明顯反應(yīng),,6月19日被認(rèn)定為虛假陳述揭露日符合規(guī)定。(1分)(或答:6月19日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的公告起到了揭露或者澄清的效果,,即可得分)
(5)法院認(rèn)可投資者趙某的原告資格,,是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說(shuō)明理由,。
法院認(rèn)可投資者趙某的原告資格符合規(guī)定,。(1分)根據(jù)規(guī)定,虛假陳述民事賠償訴訟的原告投資者應(yīng)該在虛假陳述實(shí)施日及以后,,至揭露日或者更正日之前買(mǎi)入該證券,;并在虛假陳述揭露日或者更正日及以后,因賣(mài)出該證券發(fā)生虧損,,或者因持續(xù)持有該證券而產(chǎn)生虧損,。(1分)在本題中,虛假陳述實(shí)施日是2019年6月18日,,趙某于當(dāng)日買(mǎi)入后一直持有,,(1分)符合原告資格。
(6)甲公司董事和高管的行為是否構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)?并說(shuō)明理由,。
甲公司董事和高管的行為構(gòu)成操縱證券市場(chǎng),。(1分)根據(jù)規(guī)定,利用虛假或者不確定的重大信息,,誘導(dǎo)投資者進(jìn)行證券交易,,影響或者意圖影響證券交易價(jià)格或者證券交易量,屬于操縱證券市場(chǎng)行為,。(1分)在本題中,,甲公司高管授意袁某發(fā)布虛假信息,誤導(dǎo)市場(chǎng),,致使6月18日當(dāng)日股票漲停,、影響了證券交易價(jià)格,該行為構(gòu)成《證券法》規(guī)定的操縱證券市場(chǎng),。(1分)(或答:當(dāng)日交易量顯著增多,、影響了證券交易量,構(gòu)成《證券法》規(guī)定的操縱證券市場(chǎng),。)
(7)袁某關(guān)于“他不是信息披露義務(wù)人”,、“沒(méi)有義務(wù)核實(shí)信息的真實(shí)性”的辯解是否成立?并說(shuō)明理由,。
袁某關(guān)于“他不是信息披露義務(wù)人”,、“沒(méi)有義務(wù)核實(shí)信息的真實(shí)性”的辯解不成立。(1分)根據(jù)規(guī)定,,禁止任何單位和個(gè)人編造,、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息,擾亂證券市場(chǎng),。各種傳播媒介傳播證券市場(chǎng)信息必須真實(shí),、客觀,禁止誤導(dǎo),。即使不是信息披露義務(wù)人,,也有義務(wù)在知道或者應(yīng)當(dāng)知道該信息為虛假信息或者誤導(dǎo)性信息時(shí),不予傳播,。(2分)
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高老師

2021-04-25 18:57:07 2073人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),,您好:

注意讀題,6月18日發(fā)布的公告是甲公司發(fā)布的,,內(nèi)容是說(shuō)其研發(fā)的疫苗注射液投入生產(chǎn),。18日其股票是漲停了,當(dāng)天并無(wú)媒體揭露行為,,也無(wú)監(jiān)管機(jī)關(guān)立案稽查,,并沒(méi)有“被揭示”。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部是于6月19日發(fā)布的公告。19日當(dāng)日甲公司股票跌停,,所以6月19日是虛假陳述揭露日,。


看下規(guī)定,,虛假陳述揭露日:(1)監(jiān)管機(jī)關(guān)有關(guān)立案稽查的消息,,可以作為揭露日的標(biāo)志;(2)媒體的揭露行為是否可以作為虛假陳述揭露日,,可與相關(guān)股票是否停牌掛鉤,,如果媒體的揭露行為引起該股票價(jià)格急劇波動(dòng)導(dǎo)致其停牌的,則可以認(rèn)定其揭露行為的時(shí)日為虛假陳述揭露日,。


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