問題來源:
甲公司是一家汽車制造企業(yè),,主營業(yè)務(wù)是制造和銷售X,、Y、Z三種型號(hào)乘用汽車,。相關(guān)資料如下:
資料一:X,、Y、Z三種型號(hào)汽車的制造都需要通過一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備,,該設(shè)備是公司約束資源,,年加工能力4000小時(shí),公司年固定成本總額3000萬元,。假設(shè)X,、Y、Z三種型號(hào)汽車當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售,,年初年末沒有存貨,。預(yù)計(jì)2019年X、Y,、Z三種型號(hào)汽車的市場正常銷量及相關(guān)資料如下:
項(xiàng)目 |
X型號(hào) |
Y型號(hào) |
Z型號(hào) |
市場正常銷量(輛) |
1500 |
600 |
1000 |
單位售價(jià)(萬元) |
15 |
12 |
8 |
單位變動(dòng)成本(萬元) |
12 |
8 |
5 |
單位約束資源消耗(小時(shí)) |
3 |
2 |
1 |
資料二:為滿足市場需求,,公司2019年初擬新增一臺(tái)與約束資源相同的設(shè)備,,以解決約束資源問題?,F(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇。
方案1:自行購置,。借款5000萬元購買設(shè)備,,年利率8%,預(yù)計(jì)設(shè)備使用4年,,每年年末支付維護(hù)費(fèi)用50萬元,,4年后變現(xiàn)價(jià)值1200萬元。稅法規(guī)定,,該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊,,折舊年限5年,5年后凈殘值率10%,。
方案2:租賃,。合同約定,,租期4年,租賃費(fèi)4400萬元,,分4年償付,,每年年初支付1100萬元,在租賃開始日首付,。租賃手續(xù)費(fèi)400萬元,,在租賃開始日一次性付清,租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓,,租賃公司承擔(dān)設(shè)備維護(hù)修理費(fèi),。稅前有擔(dān)保借款利率8%。
甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%,。
資料三:新增關(guān)鍵設(shè)備后,,X型號(hào)汽車年生產(chǎn)能力增至1800輛。現(xiàn)有乙汽車銷售公司向甲公司追加訂購X型號(hào)汽車,,報(bào)價(jià)為每輛車13萬元,。相關(guān)情況如下:
情景1:假設(shè)剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移,如果追加訂貨300輛,,為滿足生產(chǎn)需要,,甲公司需另外支付年專屬成本200萬元。
情景2:假設(shè)剩余生產(chǎn)能力可以對(duì)外出租,,年租金250萬元,,如果追加訂貨350輛,將沖減甲公司原正常銷量50輛,。
要求:
Y型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=(12-8)/2=2(萬元)
Z型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=(8-5)/1=3(萬元)
Z型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)>Y型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)>X型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn),因此應(yīng)先安排生產(chǎn)Z型號(hào),、其次是Y型號(hào),,最后是X型號(hào)。
因?yàn)榧僭O(shè)X,、Y,、Z三種型號(hào)汽車當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售,年初、年末沒有存貨,。所以Z型號(hào)產(chǎn)量=銷售量=1000輛,,Y型號(hào)產(chǎn)量=銷售量=600輛,X型號(hào)產(chǎn)量=(4000-1000×1-600×2)/3=600(輛)
②稅前營業(yè)利潤總額=(15-12)×600+(12-8)×600+(8-5)×1000-3000=4200(萬元)
方案1:年折舊額=5000×(1-10%)/5=900(萬元)
4年后賬面價(jià)值=5000-900×4=1400(萬元)
變現(xiàn)損失抵稅=(1400-1200)×25%=50(萬元)
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5000+50×(1-25%)×(P/A,,6%,4)-900×25%×(P/A,,6%,,4)-(1200+50)×(P/F,6%,,4)=3360.17(萬元)
平均年成本=3360.17/(P/A,,6%,4)=969.72(萬元)
【提示】
方案1不考慮本金和稅后利息費(fèi)用的原因:
財(cái)務(wù)管理確定現(xiàn)金流量有兩種方法:
方法 |
現(xiàn)金流量的特點(diǎn) |
實(shí)體現(xiàn)金流量法 |
以企業(yè)實(shí)體為背景,,確定項(xiàng)目對(duì)實(shí)體現(xiàn)金流量的影響,。確定現(xiàn)金流出量時(shí)不考慮利息和償還本金 |
股權(quán)現(xiàn)金流量法 |
以股東為背景,確定項(xiàng)目對(duì)股權(quán)現(xiàn)金流量的影響,。利息和償還本金為相關(guān)的現(xiàn)金流出量 |
方案1有兩種處理方法,,一種方法是實(shí)體現(xiàn)金流量法,站在全部投資人角度,,0時(shí)點(diǎn)流出5000萬元,,稅后利息費(fèi)用和歸還本金是給債權(quán)人的回報(bào),不能將稅后利息費(fèi)用和歸還本金作為現(xiàn)金流出處理,。
另一種方法是股權(quán)現(xiàn)金流量法,,站在股東的角度,0時(shí)點(diǎn)股權(quán)現(xiàn)金流量是0,,以后期間的稅后利息費(fèi)用5000×8%×(1-25%)萬元和歸還本金5000萬元作為現(xiàn)金流出,。
折現(xiàn)后的結(jié)果是:-5000×8%×(1-25%)×(P/A,6%,,4)-5000×(P/F,,6%,,4)=-5000(萬元)
所以兩種處理方法實(shí)質(zhì)是一樣的,。考試只要不特指,,項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量均按實(shí)體現(xiàn)金流量法考慮,。
方案2:該合同不屬于選擇簡化處理的短期租賃和低價(jià)值資產(chǎn)租賃,符合融資租賃的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。
年折舊額=(4400+400)×(1-10%)/5=864(萬元)
4年后賬面價(jià)值=(4400+400)-864×4=1344(萬元)
變現(xiàn)損失抵稅=1344×25%=336(萬元)
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=1100×(P/A,,6%,,4)×(1+6%)-864×25%×(P/A,6%,,4)-336×(P/F,,6%,4)+400=3425.70(萬元)
平均年成本=3425.70/(P/A,,6%,,4)=988.63(萬元)
方案1的平均年成本小于方案2的平均年成本,因此應(yīng)該選擇方案1即自行購置方案,。
增加利潤大于0,,甲公司應(yīng)接受追加訂單。
設(shè)定價(jià)為X萬元:
300×(X-12)-200>0,,解得:X>12.67(萬元)
因此有閑置能力時(shí)產(chǎn)品定價(jià)的區(qū)間范圍為12.67萬元~15萬元
②情景2:增加利潤=350×(13-12)-50×(15-12)-250=-50(萬元)
增加利潤小于0,,甲公司不應(yīng)接受追加訂單。
設(shè)定價(jià)為Y萬元:
350×(Y-12)-50×(15-12)-250>0,,解得:Y>13.14(萬元)
因此有閑置能力時(shí)產(chǎn)品定價(jià)的區(qū)間范圍為13.14萬元~15萬元,。

丁老師
2023-07-16 03:22:14 3547人瀏覽
是的,,不需要考慮利息;這里其實(shí)有兩種角度,,一種是站在全部投資人角度(實(shí)體現(xiàn)金流法),,0時(shí)點(diǎn)流出5000萬元,稅后利息費(fèi)用和歸還本金是給債權(quán)人的回報(bào),,不能將稅后利息費(fèi)用和歸還本金作為現(xiàn)金流出處理,;另外一種是站在股東的角度(股權(quán)現(xiàn)金流法),0時(shí)點(diǎn)股權(quán)現(xiàn)金流量是0,,以后期間的稅后利息費(fèi)用5000×8%×(1-25%)萬元和歸還本金5000萬元作為現(xiàn)金流出,,各年的利息和期末歸還的本金折現(xiàn)等于期初的流出5000萬元,所以兩種角度的計(jì)算結(jié)果都是一樣的,;以前教材采用的是股權(quán)現(xiàn)金流法,,現(xiàn)在沒有特殊要求采用的都是實(shí)體現(xiàn)金流法,不考慮借款利息即可,。
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~相關(guān)答疑
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