尊敬的學(xué)員，您好：

給您看一下全部的推導(dǎo)過程：

權(quán)益凈利率=（稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費(fèi)用）/股東權(quán)益

=稅后經(jīng)營凈利潤/股東權(quán)益-稅后利息費(fèi)用/股東權(quán)益

=（稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）×（凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益）-（稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債）×（凈負(fù)債/股東權(quán)益）

=（稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）×（股東權(quán)益+凈負(fù)債）/股東權(quán)益-(稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債)×(凈負(fù)債/股東權(quán)益)

=（稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）×（1+凈負(fù)債/股東權(quán)益）-（稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債）×（凈負(fù)債/股東權(quán)益）

=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)+（稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）×（凈負(fù)債/股東權(quán)益）-（稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債）×（凈負(fù)債/股東權(quán)益）

=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)+（稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)-稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債）×凈負(fù)債/股東權(quán)益

=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿

其中：凈負(fù)債/股東權(quán)益=凈財(cái)務(wù)杠桿

經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率

杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

所以：杠桿貢獻(xiàn)率×所有者權(quán)益=經(jīng)營差異率×凈負(fù)債/所有者權(quán)益×所有者權(quán)益=經(jīng)營差異率×凈負(fù)債

杠桿貢獻(xiàn)率/經(jīng)營差異率=凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益

您看是否理解，有問題我們再討論~