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杠桿貢獻(xiàn)率如何計(jì)算,？公式詳解

杠桿貢獻(xiàn)率怎樣計(jì)算？

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算 2020-09-13 14:08:06

問(wèn)題來(lái)源：

甲公司為一家制衣公司,，2020年計(jì)劃銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為25%，該增長(zhǎng)率超出公司正常的增長(zhǎng)水平較多,，為了預(yù)測(cè)融資需求,，安排超常增長(zhǎng)所需資金，財(cái)務(wù)經(jīng)理請(qǐng)你協(xié)助安排有關(guān)的財(cái)務(wù)分析工作,，該項(xiàng)分析需要依據(jù)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行,，相關(guān)資料如下：
資料一：

除銀行借款外，其他資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目均為經(jīng)營(yíng)性質(zhì),。
資料二：

經(jīng)營(yíng)損益所得稅和金融損益所得稅根據(jù)當(dāng)年實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率進(jìn)行分?jǐn)偂?
要求：

（1）編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表,。

管理用資產(chǎn)負(fù)債表

單位：萬(wàn)元

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)	2018年年末	2019年年末	凈負(fù)債及股東權(quán)益	2018年年末	2019年年末
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本			短期借款
固定資產(chǎn)凈值			長(zhǎng)期借款
			凈負(fù)債合計(jì)
			股東權(quán)益
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 總計(jì)			凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)

管理用資產(chǎn)負(fù)債表

單位：萬(wàn)元

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)	2018年年末	2019年年末	凈負(fù)債及股東權(quán)益	2018年年末	2019年年末
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本	147.5	202.5	短期借款	45	67.5
固定資產(chǎn)凈值	195	182.5	長(zhǎng)期借款	60	50
			凈負(fù)債合計(jì)	105	117.5
			股東權(quán)益	237.5	267.5
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)	342.5	385	凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)	342.5	385

（2）編制管理用利潤(rùn)表。

管理用利潤(rùn)表

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目	2018年	2019年
經(jīng)營(yíng)損益：
一,、營(yíng)業(yè)收入
-營(yíng)業(yè)成本
-銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用
二,、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
-經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅
三、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)
金融損益：
四,、利息費(fèi)用
-利息費(fèi)用所得稅
五,、稅后利息費(fèi)用
六、凈利潤(rùn)

管理用利潤(rùn)表

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目	2018年	2019年
經(jīng)營(yíng)損益：
一,、營(yíng)業(yè)收入	675	800
-營(yíng)業(yè)成本	510	607.5
-銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用	82.5	100
二,、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)	82.5	92.5
-經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅	25.6	28.91
三、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)	56.9	63.59
金融損益：
四,、利息費(fèi)用	10	12.5
-利息費(fèi)用所得稅	3.1	3.91
五,、稅后利息費(fèi)用	6.9	8.59
六、凈利潤(rùn)	50	55

【提示】2018年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅=82.5×22.5/72.5=25.6（萬(wàn)元）
2019年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅=92.5×25/80=28.91（萬(wàn)元）,。

（3）按照改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系要求,，計(jì)算下列財(cái)務(wù)比率：
稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率,、稅后利息率、經(jīng)營(yíng)差異率,、凈財(cái)務(wù)杠桿,、杠桿貢獻(xiàn)率,、權(quán)益凈利率。
根據(jù)計(jì)算結(jié)果,，識(shí)別驅(qū)動(dòng)2019年權(quán)益凈利率變動(dòng)的有利因素包括（　　）,。

（4）計(jì)算下列財(cái)務(wù)比率：
營(yíng)業(yè)凈利率,、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù),、利潤(rùn)留存率,、可持續(xù)增長(zhǎng)率、實(shí)際增長(zhǎng)率,。
根據(jù)計(jì)算結(jié)果,，識(shí)別2019年超常增長(zhǎng)的原因是（　　）的變動(dòng),。

B,D

（5）為實(shí)現(xiàn)2020年銷(xiāo)售增長(zhǎng)25%的目標(biāo),，需要增加多少凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（不改變經(jīng)營(yíng)效率）？

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變,，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=25%
增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=385×25%=96.25（萬(wàn)元）

（6）如果2020年通過(guò)增加權(quán)益資本籌集超常增長(zhǎng)所需資金（不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策）,，需要增發(fā)多少權(quán)益資本？

由于不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策,，故：所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=25%
所有者權(quán)益增加=267.5×25%=66.88（萬(wàn)元）
2020年預(yù)計(jì)收入=800×（1+25%）=1000（萬(wàn)元）
留存收益增加=1000×6.88%×54.55%=37.53（萬(wàn)元）
增發(fā)的權(quán)益資本=66.88-37.53=29.35（萬(wàn)元）
【提示】不改變經(jīng)營(yíng)效率說(shuō)明凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營(yíng)業(yè)凈利率不變,，不改變財(cái)務(wù)政策說(shuō)明資本結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)留存率不變，根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變,，可以得到：本年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率,，根據(jù)“資本結(jié)構(gòu)”不變，可以得到：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率,，那么本年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=25%,。

（7）如果2020年通過(guò)增加借款籌集超常增長(zhǎng)所需資金（不增發(fā)新股或回購(gòu)股票、不改變股利政策和經(jīng)營(yíng)效率）,，凈財(cái)務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?br>

由于不增發(fā)新股或回購(gòu)股票,，故有：預(yù)計(jì)股東權(quán)益=267.5+37.53=305.03（萬(wàn)元）
由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，故有：
預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=800×（1+25%）/2.0779=481.26（萬(wàn)元）
預(yù)計(jì)凈負(fù)債=481.26-305.03=176.23（萬(wàn)元）
凈財(cái)務(wù)杠桿=176.23/305.03=0.5777

（8）如果2020年通過(guò)提高利潤(rùn)留存率籌集超常增長(zhǎng)所需資金（不增發(fā)新股或回購(gòu)股票,、不改變凈財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)效率）,，利潤(rùn)留存率將變?yōu)槎嗌伲?br>

設(shè)利潤(rùn)留存率為X，則：

=25%