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可分配利潤(rùn)為什么不減去新增債務(wù)籌資的利息

可分配利潤(rùn)(或資金不足)=1206-2000=-794(萬元)

老師,這個(gè)可分配利潤(rùn)為什么不減去新增債務(wù)籌資的利息3000*0.06=180,?

杠桿系數(shù)的衡量資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法 2021-08-04 10:54:46

問題來源:

【例題10·計(jì)算分析題】凱德公司2020年末資本總額4000萬元,權(quán)益乘數(shù)為2.5,,其權(quán)益資本包括普通股股本和留存收益,,每股凈資產(chǎn)為8元;債務(wù)資本只有長(zhǎng)期借款,,借款的年平均利率為8%,。該公司2021年初未分配利潤(rùn)為-220萬元(超過稅法規(guī)定的稅前彌補(bǔ)期限),,當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6000萬元,固定經(jīng)營(yíng)成本900萬元,,變動(dòng)成本率55%,,所得稅稅率25%。該公司按15%提取公積金(包括任意公積金),。

要求:

1)計(jì)算該公司2020年末的普通股股數(shù)和權(quán)益資本,。

2)假設(shè)債務(wù)資本和普通股股數(shù)保持2020年的水平不變,計(jì)算該公司2021年的凈利潤(rùn)和每股收益,。

3)結(jié)合(2),,如果該公司采取固定股利政策(每股股利1元),計(jì)算該公司2021年度應(yīng)提取的公積金和發(fā)放的股利額,。

4)如果該公司采取剩余股利政策,,計(jì)劃下年度(2022年度)追加投資5000萬元,繼續(xù)保持2020年的資本結(jié)構(gòu)不變,,則該公司2021年是否可以給股東派發(fā)股利,?下年度追加投資所需部分股權(quán)資本通過增發(fā)普通股或優(yōu)先股來解決,普通股的每股價(jià)格為10元,,優(yōu)先股的股息率為10%,,追加投資后,假設(shè)借款的年平均利率下降為6%,。

計(jì)算兩種籌資方式追加籌資后每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn),,以及此時(shí)兩種方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

【答案】(1)根據(jù)題意,,權(quán)益乘數(shù)為2.5,,則權(quán)益資本的比重為40%

權(quán)益資本=4000×40%=1600(萬元)

普通股股數(shù)=1600/8=200(萬股)

2)債務(wù)資本=4000-1600=2400(萬元)

凈利潤(rùn)=6000×(1-55%-900-2400×8%]×(1-25%=1206(萬元)

每股收益=1206/200=6.03(元)

3)公積金=1206-220)×15%=147.9(萬元)

發(fā)放的股利額=200×1=200(萬元)

4)①追加投資所需權(quán)益資本=5000×40%=2000(萬元)

追加投資所需債務(wù)資本=5000×60%=3000(萬元),,此時(shí),,債務(wù)總額=2400+3000=5400(萬元)。

可分配利潤(rùn)(或資金不足)=1206-2000=-794(萬元)

因此,,該公司當(dāng)年不可以給股東派發(fā)股利,。

②計(jì)算每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn):(EBIT-5400×6%)×(1-25%/200+794/10=[(EBIT-5400×6%)×(1-25%-794×10%/200

求得:EBIT=696.53(萬元)

③計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

a.發(fā)行普通股:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/EBIT-I=696.53/696.53-5400×6%=1.87

b.發(fā)行優(yōu)先股:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/EBIT-I-PD/1-T)]=696.53/696.53-5400×6%-794×10%/1-25%)]=2.61

查看完整問題

李老師

2021-08-04 12:24:42 1171人瀏覽

勤奮可愛的學(xué)員,,你好:

剩余股利政策下,,凈利潤(rùn)扣減投資所需的權(quán)益資金后剩余的就是可分配的利潤(rùn)。是不涉及利息的,,不用考慮利息金額,。凈利潤(rùn)已經(jīng)扣除過利息了。

每天努力,,就會(huì)看到不一樣的自己,,加油,!

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