固定成本總額怎么判斷是固定經(jīng)營(yíng)成本,?
老師,,請(qǐng)問這道題是怎么判斷題目給出的固定成本總額是固定經(jīng)營(yíng)成本
問題來源:
甲公司是一家制造業(yè)上市公司,,生產(chǎn)A、B、C三種產(chǎn)品。最近幾年,市場(chǎng)需求旺盛,,公司正在考慮通過籌資擴(kuò)大產(chǎn)能。2018年,,公司長(zhǎng)期債務(wù)10000萬元,,年利率6%;流通在外普通股1000萬股,,每股面值1元,;無優(yōu)先股。
資料一:A,、B,、C三種產(chǎn)品都需要通過一臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備加工,該設(shè)備是公司的約束資源,,年加工能力2500小時(shí),。假設(shè)A、B,、C三種產(chǎn)品當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售,,年初、年末無存貨,。預(yù)計(jì)2019年A,、B、C三種產(chǎn)品的市場(chǎng)正常銷量及相關(guān)資料如下:
項(xiàng)目 |
A產(chǎn)品 |
B產(chǎn)品 |
C產(chǎn)品 |
市場(chǎng)正常銷量(件) |
400 |
600 |
1000 |
單位售價(jià)(萬元) |
2 |
4 |
6 |
單位變動(dòng)成本(萬元) |
1.2 |
1.6 |
3.5 |
單位約束資源消耗(小時(shí)) |
1 |
2 |
2.5 |
固定成本總額(萬元) |
1000 |
資料二:為滿足市場(chǎng)需求,,公司2019年初擬新增一臺(tái)與約束資源相同的設(shè)備,,需要籌集10000萬元,。該設(shè)備新增年固定成本600萬元,,原固定成本總額1000萬元照常發(fā)生。現(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇:
方案1:平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬元,面值100元,,票面股息率10%,;按每份市價(jià)1250元發(fā)行債券籌資4000萬元,期限10年,,面值1000元,,票面利率9%。
方案2:平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬元,,面值100元,,票面股息率10%;按每份市價(jià)10元發(fā)行普通股籌資4000萬元,。
資料三:新增關(guān)鍵設(shè)備到位后,,假設(shè)A產(chǎn)品尚有市場(chǎng)空間。如果其他條件不變,,且剩余產(chǎn)能不能轉(zhuǎn)移,,公司擬花費(fèi)200萬元進(jìn)行廣告宣傳,通過擴(kuò)大A產(chǎn)品的銷量實(shí)現(xiàn)剩余產(chǎn)能的充分利用,。
公司的企業(yè)所得稅稅率為25%,。
要求:
①A產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=(2-1.2)/1=0.8(萬元)
B產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=(4-1.6)/2=1.2(萬元)
C產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=(6-3.5)/2.5=1(萬元)
B產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)>C產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)>A產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn),,因此應(yīng)先安排生產(chǎn)B產(chǎn)品,其次是C產(chǎn)品,,最后生產(chǎn)A產(chǎn)品,。
因?yàn)榧僭O(shè)A、B,、C三種產(chǎn)品當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售,。年初、年末無存貨,,所以B產(chǎn)品的產(chǎn)量=銷售量=600件,,C產(chǎn)品的產(chǎn)量=(2500-600×2)/2.5=520(件),,沒有剩余加工能力,因此不生產(chǎn)A產(chǎn)品,。
②邊際貢獻(xiàn)=(4-1.6)×600+(6-3.5)×520=2740(萬元)
息稅前利潤(rùn)=2740-1000=1740(萬元)
稅前利潤(rùn)=1740-10000×6%=1140(萬元)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2740/1740=1.57
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1740/1140=1.53
解得:EBIT=2408(萬元)
預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=(2-1.2)×400+(4-1.6)×600+(6-3.5)×1000-1000-600=2660(萬元)
因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)2660萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)2408萬元,,所以應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿大的方案1進(jìn)行籌資,。
②邊際貢獻(xiàn)=預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)+固定成本=2660+1000+600=4260(萬元)
歸屬于普通股的稅前利潤(rùn)=2660-10000×6%-4000/1250×1000×9%-6000×10%/(1-25%)=972(萬元)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=4260/2660=1.6
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2660/972=2.74
每股收益=[(2660-10000×6%-4000/1250×1000×9%)×(1-25%)-6000×10%]/1000=0.73(元)
固定融資成本是引發(fā)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源(息稅前利潤(rùn)與固定融資成本的相對(duì)水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿的大??;或,財(cái)務(wù)杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的),,本題中主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用(利息費(fèi)用,、優(yōu)先股股息)增加,導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿變大,。
該剩余產(chǎn)能可以生產(chǎn)的A產(chǎn)品產(chǎn)量=900/1=900(件)
息稅前利潤(rùn)=900×(2-1.2)-200=520(萬元)
息稅前利潤(rùn)大于0,因此應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能,。

邵老師
2021-05-14 00:57:43 1626人瀏覽
哈嘍,!努力學(xué)習(xí)的小天使:
這里是默認(rèn)的,題中只說固定成本的話,,指的是固定經(jīng)營(yíng)成本,。
除非題中的表述是固定成本(包括利息費(fèi)用),,此時(shí)的固定成本才包括固定融資成本。
您再理解一下,,如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,加油,!
相關(guān)答疑
-
2025-06-03
-
2024-06-23
-
2024-05-20
-
2023-07-31
-
2020-07-27
您可能感興趣的CPA試題