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什么情況下可以直接使用可持續(xù)增長率公式倒求

老師您好,，對于這個題的第二問,，麻煩總結(jié)下，在什么不變的情況下,，可以直接使用可持續(xù)增加率公式倒求。

第二問的③問,，保持20×2年財務(wù)政策和營業(yè)凈利率不變,，財務(wù)政策不就代表的是股利支付率和總資產(chǎn)凈利率保持不變嗎？總資產(chǎn)凈利率/營業(yè)凈利率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,。既然營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)凈利率都不變,，為什么資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變了？

營業(yè)凈利率內(nèi)含增長率的測算 2020-04-12 17:01:00

問題來源：

（2）假設(shè)20×3年計劃銷售增長率為30%,，回答下列互不相關(guān)問題：
①若不打算外部籌集權(quán)益資金,，并保持20×2年財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,，則營業(yè)凈利率應(yīng)達到多少,？
②若不打算外部籌集權(quán)益資金，并保持20×2年經(jīng)營效率和資產(chǎn)負(fù)債率不變，則股利支付率應(yīng)達到多少,？
③若不打算外部籌集權(quán)益資金,，并保持20×2年財務(wù)政策和營業(yè)凈利率不變，則資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達到多少,？
④若不打算外部籌集權(quán)益資金,，并保持20×2年經(jīng)營效率和股利支付率不變，則資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)達到多少,？
⑤若想保持20×2年經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,，需從外部籌集多少股權(quán)資金？（★★）

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樊老師

2020-04-12 21:36:52 3433人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),，您好：

1.如果其他因素不變，僅僅是營業(yè)凈利率或者利潤留存率發(fā)生變化了,，可以用可持續(xù)增長率設(shè)X倒擠的方法求這兩個指標(biāo),。其他的都不可以使用這種倒求的方法。

根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變,，可以得到：本年銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

根據(jù)“資本結(jié)構(gòu)”不變,，可以得到：總資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率

根據(jù)“不增發(fā)新股”，可以得到：本年可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率,，

綜上可以得到：本年可持續(xù)增長率=本年銷售增長率

只有在股本（不增發(fā)新股）,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)均不變時才能得出“本年銷售增長率”=“本年可持續(xù)增長率”，如果這三個條件發(fā)生變化就得不出這個結(jié)論,，就不能運用可持續(xù)增長率的公式了,，因此營業(yè)凈利率和利潤留存率變化，“本年銷售增長率”=“本年可持續(xù)增長率”,，所以可以根據(jù)公式倒求,。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)發(fā)生變化，“本年銷售增長率”≠“本年可持續(xù)增長率”,，所以不能根據(jù)公式倒求,。