問題來源：
股價上升百分比=
=15%
股價下降百分比=
=25%
期利率=
=1%
1%=p×15%+（1-p）×（-25%）
上行概率p=0.65,，下行概率（1-p）=0.35
Cu=46-42=4（元）,，Cd=0
看漲期權(quán)價值=
=2.57（元）
購買股票的股數(shù)H=（4-0）/（46-30）=0.25（股）
借款數(shù)額=0.25×30/（1+1%）=7.43（元）
按照復(fù)制原理看漲期權(quán)的價值=0.25×40-7.43=2.57（元）
由于目前看漲期權(quán)價格為2.5元，低于2.57元,，因此存在套利空間,。套利組合應(yīng)為：賣空0.25股股票，買入無風險債券（或按照無風險利率貸出款項）7.43元,，同時買入1股看漲期權(quán)進行套利,，可套利0.07元。
【考點分析】本題的考點是期權(quán)的風險中性原理與復(fù)制原理,。
王老師
2019-09-17 17:29:43 247人瀏覽
通俗來講，既然兩個東西A,、B都能實現(xiàn)一樣的效果,。那么我就買入便宜的，賣掉手里的貴的,。這樣就賺取了二者之間的差價,。這里的A、B,，就是指“看漲期權(quán)”,、“借錢買股票組合”。比如，如果看漲期權(quán)便宜,，我就買看漲期權(quán),，賣“借錢買股票組合”。賣“借錢買股票組合”,，是指借錢買股票的反向操作,，即賣股票之后把錢貸出去（或稱買入無風險債券）。
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