復制原理與套期保值原理的區(qū)別聯(lián)系及案例解析

復制原理與套期保值原理區(qū)別與聯(lián)系是什么用案例一步步標識出來

金融期權(quán)價值的評估方法 2024-08-19 11:12:54

問題來源：

練習31-計算題

　假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價為50元,。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán),，執(zhí)行價格為52.08元,，到期時間是6個月,。6個月以后股價有兩種可能,，即上升33.33%,，或者下降25%,，無風險報酬率為每年4%,。

要求：

（1）根據(jù)套期保值原理估計期權(quán)價值。

（2）如果期權(quán)市場上,，每份看漲期權(quán)的價格為6.7元,，是否存在套利的可能性，如果存在,，應該如何套利,？

【答案】（1）計算6個月后的股票價格：

S_u=S₀×u=50× (1+33.33%)=66.67（元）

S_d=S₀×d=50× (1-25%)=37.5（元）

計算6個月后多頭看漲期權(quán)價值：

C_u=S_u-X=66.67-52.08=14.59（元）

C_d=0

計算套期保值比率H=（Cu-Cd）/（Su-Sd）=（14.59-0）/（66.67-37.5）=0.5

計算期權(quán)價值

期權(quán)價值= H×S₀-PV（B）=50×0.5-37.5×0.5/（1+2%）=6.62（元）

（2）期權(quán)價值（6.62元）與期權(quán)市場的期權(quán)價格（6.7元）不相等，存在套利空間,。

套利方法：

借款18.38元[37.5×0.5/（1＋2%）],，購買0.5股股票（50×0.5）

出售1股看漲期權(quán)（6.7元），可獲利0.08元（6.7-6.62）,。

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宮老師

2024-08-19 11:32:24 437人瀏覽

哈嘍,！努力學習的小天使：

復制原理與套期保值原理在金融衍生品定價中有其獨特的地位,。

簡單來說，復制原理是通過構(gòu)造一個投資組合來模擬或“復制”某一特定金融衍生品的收益特征,。

而套期保值原理則是利用一種或多種金融工具來對沖某一特定風險,，以達到保值的目的。

以案例說明：

復制原理：

假設(shè)有一看漲期權(quán),，我們可以通過購買一定數(shù)量的股票并借款來構(gòu)造一個投資組合,，使其在未來的收益與這個看漲期權(quán)相同。這就是復制了該期權(quán)的收益特征,。

在本例中,，購買0.5股股票并借款18.38元，可以構(gòu)造一個與看漲期權(quán)收益相同的投資組合,。

套期保值原理：

假設(shè)持有某資產(chǎn)（如股票）面臨價格下跌的風險,，可以通過購買看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)來對沖這一風險。在本例中,，為了保值手中的股票,，可以賣出1股看漲期權(quán),。如果股票價格上漲,，期權(quán)的買方會行權(quán)，從而抵消部分股票上漲的收益,；如果股票價格下跌,，期權(quán)的買方不會行權(quán)，股票的損失不會被進一步放大,。

聯(lián)系：兩者都涉及到利用金融工具和策略來調(diào)整投資組合的風險和收益特征,。

區(qū)別：復制原理更注重模擬某一特定衍生品的收益，而套期保值原理則更注重對沖某一特定風險,。

在本案例中,，通過結(jié)合復制原理和套期保值原理，我們可以發(fā)現(xiàn)市場中的套利機會,，并據(jù)此進行操作以獲利,。

您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,，加油,！

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