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平價發(fā)行債券三利率換算關系詳解

解題思路中平價發(fā)行債券,計息期票面利率,、報價票面利率和有效票面利率三者換算關系是什么,,能不能舉個例子說明一下

債券價值的評估方法 2020-09-01 18:07:18

問題來源:

在復利計息,、到期一次還本的條件下,,債券票面利率與年有效到期收益率不一致的情況有(  ),。(★★)

A,、債券平價發(fā)行,,每年付息一次
B、債券平價發(fā)行,,每半年付息一次
C,、債券溢價發(fā)行,每年付息一次
D,、債券折價發(fā)行,,每年付息一次

正確答案:B,C,D

答案分析:

只要是平價發(fā)行的債券,無論其計息方式如何,,其票面利率與報價到期收益率一致,,但是題目提問的是年有效到期收益率,由于每半年計息一次,,年有效到期收益率會高于報價到期收益率,。

債券的票面利率,沒有特殊說明的情況下,,指的是報價利率,。

分期付息平價發(fā)行債券,“票面利率=到期收益率”是一直成立的,,只是需要注意匹配問題,。即,分期付息平價發(fā)行債券:計息期票面利率=計息期到期收益率,,報價的票面利率=報價的到期收益率,,有效的票面利率=有效的到期收益率。

只有是每年付息一次的平價債券,,才有:報價的票面利率=報價的到期收益率=有效到期收益率,;所以選項A不選,。在每半年付息一次的平價債券中,年有效的到期收益率=1+報價利率/年內(nèi)付息次數(shù))年內(nèi)付息次數(shù)-1,,高于報價利率,,所以選項B正確。

債券溢價發(fā)行,,發(fā)行價格高于面值,,票面利率等于平價發(fā)行時的折現(xiàn)率,所以溢價發(fā)行到期收益率<平價發(fā)行到期收益率即票面利率(折現(xiàn)率與現(xiàn)值系數(shù)是反方向變化關系,,可以通過查看現(xiàn)值系數(shù)表進行驗證),,所以選項C正確;

債券折價發(fā)行,,發(fā)行價格小于面值,,所以折價發(fā)行的到期收益率>票面利率,選項D正確,。

查看完整問題

樊老師

2020-09-01 18:29:38 7759人瀏覽

勤奮刻苦的同學,您好:

報價票面利率就是直接出的票面利率

計息期票面利率=報價票面利率/每年計息次數(shù)

有效票面利率=(1+計息期票面利率)每年計息次數(shù)-1

比如:票面利率為4%,,一年計息兩次,,則報價票面利率=4%,計息期票面利率=4%/2=2%,,有效票面利率=(1+2%)2-1=4.04%,。

您再理解一下,如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,,加油,!
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