累計現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值如何計算
累計現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值怎么算的，請列出計算的帶數(shù)字的式子
問題來源：
ABC公司研制成功一種新產品,，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產,，有關資料如下：
（1）公司的銷售部門預計，如果每臺定價3萬元,，銷售量每年可以達到10000臺,；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2%,。生產部門預計,，變動制造成本每臺2.1萬元，每年增加2%,；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元,，每年增加1%。新業(yè)務將在2019年1月1日開始,，假設經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底,。
（2）為生產該產品，需要添置一臺生產設備,，預計其購置成本為2000萬元,。該設備可以在2018年底以前安裝完畢，并在2018年底支付設備購置款,。該設備按直線法計提折舊,，稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%,；經(jīng)濟壽命為4年,，4年后即2022年底該項設備的市場價值預計為200萬元。如果決定投產該產品,，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年,，預計不會出現(xiàn)提前終止的情況。
（3）生產該產品所需的廠房可以用6000萬元購買,，在2018年底付款并交付使用,。該廠房按直線法計提折舊，稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率6%,。4年后該廠房的市場價值預計為5000萬元,。
（4）生產該產品需要的營運資本隨營業(yè)收入變化而變化，預計為營業(yè)收入的10%,。假設這些營運資本在年初投入,，項目結束時收回。
（5）公司的所得稅稅率為25%,。
（6）該項目的成功概率很大,，經(jīng)營風險水平與企業(yè)平均經(jīng)營風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10%作為折現(xiàn)率,。新項目的營業(yè)收入與公司當前的營業(yè)收入相比只占較小份額,，并且公司每年有若干新項目投入生產，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存,。
要求：
廠房投資6000萬元,，設備投資2000萬元,，營運資本投資=3×10000×10%=3000（萬元），初始投資總額=6000+2000+3000=11000（萬元）,。
（2）分別計算廠房和設備的年折舊額以及2022年末的賬面價值（提示：折舊按年提取,，投入使用當年提取全年折舊）。
設備的年折舊額=2000×（1-5%）/5=380（萬元）
廠房的年折舊額=6000×（1-6%）/20=282（萬元）
第4年年末設備的賬面價值=2000-380×4=480（萬元）
第4年年末廠房的賬面價值=6000-282×4=4872（萬元）
（3）分別計算2022年末處置廠房和設備引起的稅后凈現(xiàn)金流量,。
第4年年末處置設備引起的稅后現(xiàn)金凈流量=200+（480-200）×25%=270（萬元）
第4年年末處置廠房引起的稅后現(xiàn)金凈流量=5000-（5000-4872）×25%=4968（萬元）
（4）計算各年項目現(xiàn)金凈流量,、項目的凈現(xiàn)值、靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期,。
單位：萬元
|
年度 |
2018年年末 |
2019年年末 |
2020年年末 |
2021年年末 |
2022年年末 |
|
設備,、廠房投資 |
-8000 |
|
|
|
|
|
營業(yè)收入 |
|
30000 |
30600 |
31212 |
31836.24 |
|
變動制造費用 |
|
21000 |
21420 |
21848.4 |
22285.37 |
|
固定制造費用（付現(xiàn)） |
|
4000 |
4040 |
4080.4 |
4121.20 |
|
折舊 |
|
662 |
662 |
662 |
662 |
|
稅前經(jīng)營利潤 |
|
4338 |
4478 |
4621.2 |
4767.67 |
|
稅后經(jīng)營凈利潤 |
|
3253.5 |
3358.5 |
3465.9 |
3575.75 |
|
加：折舊 |
|
662 |
662 |
662 |
662 |
|
營業(yè)現(xiàn)金毛流量 |
|
3915.5 |
4020.5 |
4127.9 |
4237.75 |
|
營運資本 |
3000 |
3060 |
3121.2 |
3183.62 |
0 |
|
營運資本墊支 |
-3000 |
-60 |
-61.2 |
-62.42 |
3183.62 |
|
處置固定資產現(xiàn)金凈流量 |
|
|
|
|
5238 |
|
終結期現(xiàn)金凈流量 |
|
|
|
|
8421.62 |
|
項目現(xiàn)金凈流量 |
-11000 |
3855.5 |
3959.3 |
4065.48 |
12659.37 |
|
折現(xiàn)系數(shù)（10%） |
1 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
|
項目現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值 |
-11000 |
3505.04 |
3271.97 |
3054.40 |
8646.35 |
|
凈現(xiàn)值 |
7477.76 |
|
|
|
|
|
累計現(xiàn)金凈流量 |
-11000 |
-7144.5 |
-3185.2 |
880.28 |
13539.65 |
|
累計現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值 |
-11000 |
-7494.96 |
-4222.99 |
-1168.59 |
7477.76 |
|
靜態(tài)投資回收期（年） |
2+3185.2/4065.48=2.78 |
||||
|
動態(tài)投資回收期（年） |
3+1168.59/8646.35=3.14 |
||||
【提示】2022年營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=3575.75+662=4237.75（萬元）
2022年終結期現(xiàn)金凈流量=回收營運資本投資+處置廠房和設備引起的稅后現(xiàn)金凈流量=3183.62+270+4968=8421.62（萬元）2022年項目現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量+終結期現(xiàn)金凈流量=4237.75+8421.62=12659.37（萬元）。
王老師
2019-10-14 11:38:43 8104人瀏覽
18年末-22年末的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值分別為：-11000、3505.04,、3271.97,、3054.40、8646.35,，所以18年末累計現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=18年末現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=-11000,，19年末累計現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=18年末現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值+19年末現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=-11000+3505.04=-7494.96，后面的計算也是同理,。
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