A選項不理解,，NPV<0,，為什么不是虧損項目？
財務(wù)成本管理（2023）>巧學(xué)基礎(chǔ)班-陳慶杰>獨立項目的評價方法（2）>36分11秒>講義段ID：7524890
A選項不理解,，NPV<0,，為什么不是虧損項目？
問題來源：
練習(xí)9-多選題
A.為虧損項目，不可行
B.它的內(nèi)含報酬率小于0,，不可行
C.它的內(nèi)含報酬率沒有達到資本成本,，不可行
D.它的內(nèi)含報酬率不一定小于0
【答案】CD
【解析】“虧損”一詞來自會計口徑，是權(quán)責(zé)發(fā)生制下的某一年的“期間”數(shù)據(jù),?！翱尚小币辉~來自財管口徑，是基于“現(xiàn)金流量”,，在整個項目壽命期（n年）,，看項目的內(nèi)含報酬率是不是大于項目的資本成本。我們來看幾種情況：
情況一：
NCF0=-100
NCF1=-30（凈利潤-80＋折舊50）
NCF2=-30（凈利潤-80＋折舊50）
項目運營期兩年,，每年都是虧損的,。該項目無法求出內(nèi)含報酬率，而且資本成本率不管取多少,，凈現(xiàn)值都是負的,。
項目不可行。
情況二：
NCF0=-100
NCF1=50（凈利潤0＋折舊50）
NCF2=50（凈利潤0＋折舊50）
項目運營期兩年,，每年都是不虧不贏,。該項目內(nèi)含報酬率為0。資本成本率為0時,，凈現(xiàn)值為零,。
只要資本成本率為正，凈現(xiàn)值就為負,，項目不可行,。
情況三：
NCF0=-100
NCF1=60（凈利潤10＋折舊50）
NCF2=60（凈利潤10＋折舊50）
項目運營期兩年，每年盈利10萬,。
該項目內(nèi)含報酬率為13%,。
資本成本率為10%的時候,，凈現(xiàn)值為正，內(nèi)含報酬率大于資本成本率,，項目可行,。
資本成本率為13%的時候，凈現(xiàn)值為零,，內(nèi)含報酬率等于資本成本率,，項目也可行。剛好達到項目要求的底線,。
資本成本率為15%的時候,，凈現(xiàn)值為負，內(nèi)含報酬率小于資本成本率,，項目不可行,。
結(jié)論根據(jù)情況三，若凈現(xiàn)值為負數(shù)：
1.它的內(nèi)含報酬率不一定小于0,，只是它的內(nèi)含報酬率沒有達到資本成本,，選項C、D正確,，選項B錯誤,。
2.凈現(xiàn)值為負數(shù)，但不能說是虧損項目,，可能是每年盈利的,，只能說沒有達到投資者所要求的必要報酬率。如果折現(xiàn)率選的低一些,，凈現(xiàn)值就會是正的了,。A錯誤。
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劉老師
2024-01-07 11:46:46 740人瀏覽
尊敬的學(xué)員,，您好：
這里的虧損,，是從利潤角度來說的，利潤為負數(shù),，是虧損,。
凈現(xiàn)值<0，是從現(xiàn)金流量的角度來進行分析的,，凈現(xiàn)值為負數(shù),，只能說明未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值<原始投資額現(xiàn)值，利潤不一定是負數(shù),，所以,，A說虧損項目不對。
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