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如何區(qū)分D1和D0,？

如題,，總是不知道怎么判斷到底題目描述的股利是1還是0，常見(jiàn)的表達(dá)方式有什么？

考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本的估計(jì) 2019-08-10 19:09:25

問(wèn)題來(lái)源：

【教材例4-9（改編）】ABC公司現(xiàn)有資產(chǎn)1000萬(wàn)元，沒(méi)有負(fù)債,，全部為權(quán)益資本,。其總資產(chǎn)凈利率為15%，每年凈收益150萬(wàn)元,，全部用于發(fā)放股利,，公司的增長(zhǎng)率為零。公司發(fā)行在外的普通股100萬(wàn)股,，每股息前稅后利潤(rùn)1.5元（150萬(wàn)元/100萬(wàn)股）,。股票的價(jià)格為每股10元,。公司為了擴(kuò)大規(guī)模購(gòu)置新的資產(chǎn)（該資產(chǎn)的期望報(bào)酬率與現(xiàn)有資產(chǎn)相同），擬以每股10元的價(jià)格增發(fā)普通股100萬(wàn)股,，發(fā)行費(fèi)用率為10%,。

要求：

計(jì)算新發(fā)普通股資本成本，判斷該增資方案是否可行,？

【答案】ABC 公司r_s=1.5/[10×（1-10%）]+0=16.67%

由于資產(chǎn)報(bào)酬率（總資產(chǎn)凈利率）只有15%,，因此該增資方案不可行。

【提示】留存收益資本成本的估計(jì)

留存收益資本成本的估計(jì)與普通股相似,，但無(wú)需考慮籌資費(fèi)用,。

【手寫板】

股利模型K_普=D₁/[P₀（1-f）]+g

K_留=D₁/P+g

資本資產(chǎn)定價(jià)模型：K_普=K_留=R_f+β（R_m-R_f）

債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型：K_d×（1-T）+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率

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樊老師

2019-08-10 21:12:22 3812人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

（1）“D₀”指的是最近已經(jīng)發(fā)放的股利,。
“D₀”的常見(jiàn)叫法包括“最近支付的股利”,、“剛剛支付的每股股利”、“最近一次發(fā)放的股利”,、“上年的每股股利”,、“去年的每股股利”、“今年發(fā)放的股利”等,；
（2）“D₁”指的是預(yù)計(jì)要發(fā)放的第一期股利,。
“D₁”常見(jiàn)的叫法包括“本年將要派發(fā)的股利”、“今年將要派發(fā)的股利”,、“預(yù)計(jì)第一年的每股股利”,、“第一年預(yù)期股利”、“預(yù)計(jì)的本年股利”,、“一年后的股利”等,。
（3）“D₀”和“D₁”的本質(zhì)區(qū)別是：與D₀對(duì)應(yīng)的股利“已經(jīng)發(fā)放”,而與D₁對(duì)應(yīng)的股利“還未發(fā)放”