每股收益=450/60=7.5（元）

每股價(jià)格=7.5/15%=50（元）

（2）計(jì)算該公司市凈率和加權(quán)平均資本成本。

每股收益=每股凈資產(chǎn)×權(quán)益凈利率（即普通股報(bào)酬率）,，因此,，每股凈資產(chǎn)=每股收益/普通股報(bào)酬率=7.5/15%=50（元），市凈率=每股價(jià)格/每股凈資產(chǎn)=50/50=1,，股東權(quán)益=每股凈資產(chǎn)×股數(shù)=50×60=3000（萬元）,。

債券稅后資本成本的計(jì)算：rdt=10%×（1-25%）=7.5%

加權(quán)平均資本成本=7.5%×2000/（3000+2000）+15%×3000/（3000+2000）=12%

（3）該公司可以增加400萬元的長期債券，使長期債券總額變?yōu)?span>2400萬元,，以便在現(xiàn)行價(jià)格下購回股票（購回股票數(shù)四舍五入取整）,。假定此項(xiàng)舉措將使負(fù)債平均利息率上升至12%，普通股資本成本由15%提高到16%，息稅前利潤保持不變,。試問該公司是否應(yīng)改變其資本結(jié)構(gòu)（提示：以股票價(jià)格高低判別）?

購回股數(shù)=4000000/50=80000（股）

回購后發(fā)行在外股份=600000-80000=520000（股）

新的每股收益=3840000/520000=7.38（元）

新的股票價(jià)格=7.38/16%=46.13（元）,，低于原來的股票價(jià)格50元，因此該公司不應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu),。

（4）計(jì)算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的利息保障倍數(shù),。

原利息保障倍數(shù)=800/200=4

新利息保障倍數(shù)=800/288=2.78。

【提示】本題的解題關(guān)鍵是注意“所有盈余全部用于發(fā)放股利”,，意味著每股收益=每股股利,，因此，每股收益=450/60=7.5（元）,，每股股利也為7.5元,；同時(shí)，“該公司產(chǎn)品市場相當(dāng)穩(wěn)定,，預(yù)期無增長”,，意味著該公司股票為固定股利股票，因此,，股票價(jià)格=50（元）,。