因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率變動了，本年的實際增長率和本年的可持續(xù)增長率不等,，所以不能代入可持續(xù)增長率的公式計算的

只有滿足：1,、不增發(fā)新股和回購股票，2、資產(chǎn)負(fù)債率不變,，3,、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，就有當(dāng)年可持續(xù)增長率=當(dāng)年實際增長率,。

對于不增發(fā)新股和回購股票時,，本年實際增長率與可持續(xù)增長率的大小，具體需要看變動的是哪個指標(biāo),。具體情況如下：

1,、資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升則：“本年實際增長率”大于“本年的可持續(xù)增長率”

2、營業(yè)凈利率或利潤留存率上升則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”

3,、資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降則：“本年實際增長率”小于“本年的可持續(xù)增長率”

4,、營業(yè)凈利率或利潤留存率下降則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”

具體推導(dǎo)如下：

在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率,。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率上升時,，資產(chǎn)權(quán)益率下降，本年資產(chǎn)增長率>本年股東權(quán)益增長率,；由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,，即：本年實際增長率＝本年資產(chǎn)增長率，所以,，本年實際增長率>本年股東權(quán)益增長率,； 由于：本年可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以,，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率,；

（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升時，本年實際增長率>本年資產(chǎn)增長率,；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即：本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率,，所以,，本年實際增長率>本年股東權(quán)益增長率； 由于：本年可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率,，因此,，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率。

（3）營業(yè)凈利率或利潤留存率上升,，由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,，本年實際增長率＝本年資產(chǎn)增長率；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變,，本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率,，所以本年實際增長率＝本年股東權(quán)益增長率＝本年的可持續(xù)增長率。