因素分析法下以什么數(shù)據(jù)為基準(zhǔn),?
這種題型,,經(jīng)常分不清用主公司的數(shù)據(jù)替代參照公司的,還是用參照公司的替代主公司的數(shù)據(jù),,求老師給思路
問題來源:
甲公司是一家制造企業(yè),,生產(chǎn)經(jīng)營無季節(jié)性,現(xiàn)對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析,,以發(fā)現(xiàn)與主要競爭對手乙公司的差異,,相關(guān)資料如下:
資料一:2019年度財務(wù)報表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示:
甲公司沒有優(yōu)先股,目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股,。假設(shè)甲公司的資產(chǎn)全部為經(jīng)營資產(chǎn),,流動負(fù)債全部是經(jīng)營負(fù)債,長期負(fù)債全部是金融負(fù)債,。公司目前已達(dá)到穩(wěn)定增長狀態(tài),,2019年的期末長期負(fù)債代表全年平均水平,2019年的利息支出全部是長期負(fù)債支付的利息,。公司平均所得稅稅率為20%,。
資料二:乙公司2019年的相關(guān)財務(wù)比率如下表所示:
要求:
(1)計算公司2019年末的易變現(xiàn)率,判斷公司采用的是哪種營運(yùn)資本籌資策略,。
易變現(xiàn)率=(2025+700+1350-2875)/1200=1
公司生產(chǎn)經(jīng)營沒有季節(jié)性且易變現(xiàn)率為1,,所以該公司采取的是適中型營運(yùn)資本籌資策略。
(2)按照改進(jìn)的財務(wù)分析體系要求,計算甲公司下列財務(wù)比率,,直接填入空格,,不用列出計算過程。
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 |
稅后利息率 |
經(jīng)營差異率 |
凈財務(wù)杠桿 |
杠桿貢獻(xiàn)率 |
權(quán)益凈利率 |
|
|
|
|
|
|
凈經(jīng)營資 產(chǎn)凈利率 |
稅后利息率 |
經(jīng)營差異率 |
凈財務(wù)杠桿 |
杠桿貢獻(xiàn)率 |
權(quán)益凈利率 |
18.01% |
8.00% |
10.01% |
66.67% |
6.67% |
24.68% |
(3)使用因素分析法,,按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率,、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿的順序,,對2019年甲公司相對乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析,。
乙公司:20%+(20%-10%)×50%=25%
替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率:18.01%+(18.01%-10%)×50%=22.02%
替換稅后利息率:18.01%+(18.01%-8%)×50%=23.02%
替換凈財務(wù)杠桿:18.01%+(18.01%-8%)×66.67%=24.68%
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率降低對權(quán)益凈利率變動的影響=22.02%-25%=-2.98%
稅后利息率降低對權(quán)益凈利率變動的影響=23.02-22.02%=1%
凈財務(wù)杠桿提高對權(quán)益凈利率變動的影響=24.68%-23.02%=1.66%
(4)若未來年度不準(zhǔn)備從外部籌資,保持2019年的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,、營業(yè)凈利率和股利支付率,,預(yù)計甲公司2020年的銷售增長率。
2020年的銷售增長率=2020年的內(nèi)含增長率=(500/3375)×(150/500)/[1-(500/3375)×(150/500)]=4.65%
(5)若未來年度甲公司將維持2019年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變(包括不增發(fā)新股和回購股票),,可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款,,不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋不斷增加的負(fù)債利息。
①計算甲公司2020年的預(yù)期銷售增長率,。
②計算甲公司未來的預(yù)期股利增長率,。
①2020年的銷售增長率=2019年的可持續(xù)增長率=(500/2025)×(150/500)/[1-(500/2025)×(150/500)]=8%
②股利增長率=銷售增長率=8%
(6)如果甲公司2020年的銷售增長率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與股利支付率不變,,營業(yè)凈利率可提高到6%并能涵蓋借款增加的利息,,根據(jù)銷售百分比法計算甲公司2020年的融資總需求與外部籌資額。
融資總需求=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×銷售增長率=3375×10%=337.5(萬元)
外部籌資額=337.5-10000×(1+10%)×6%×(150/500)=139.5(萬元),。

鄭老師
2020-09-21 08:22:09 3876人瀏覽
主公司才是我們的分析對象,,所以肯定是以主公司為分析對象的,,所以是以參考公司為基準(zhǔn),然后使用主公司的數(shù)據(jù)逐步代替參考公司的數(shù)據(jù),,然后對主公司進(jìn)行分析的
每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的,,加油!相關(guān)答疑
-
2024-08-02
-
2024-06-16
-
2024-05-06
-
2022-07-05
-
2020-07-24
您可能感興趣的CPA試題
- 多選題 下列各項關(guān)于企業(yè)盈余公積的用途的表述正確的有( ?。?/a>
- 多選題 甲公司按照年度凈利潤的10%提取法定盈余公積,,2020年1月1日,,甲公司股東權(quán)益總額為20000萬元,其中普通股股本10000萬元(10000萬股),,資本公積5000萬元,盈余公積3000萬元,,未分配利潤2000萬元,。2020年5月6日甲公司實施完畢股東大會通過的分配方案,包括以2019年12月31日的股本總額為基數(shù),,以資本公積轉(zhuǎn)增股份,,每10股普通股轉(zhuǎn)增2股,每股面值1元,,每10股派發(fā)1元的現(xiàn)金
- 多選題 海量免費(fèi)題庫 點(diǎn)擊進(jìn)入>>