（1）根據(jù)資料一，為有效利用現(xiàn)有的一臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備,，計(jì)算公司A,、B、C三種產(chǎn)品的生產(chǎn)安排優(yōu)先順序和產(chǎn)量,，在該生產(chǎn)安排下,，公司的經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿各是多少？

A,、B,、C三種產(chǎn)品對(duì)關(guān)鍵設(shè)備加工能力的總需求（400′1+600′2+1000′2.5=4 100小時(shí)）>加工能力的總供給（2 500小時(shí)），需要根據(jù)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)安排生產(chǎn),。

①A產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（2-1.2）/1=0.8（萬元）

B產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（4-1.6）/2=1.2（萬元）

C產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（6-3.5）/2.5=1（萬元）

B產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)＞C產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)＞A產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn),，因此應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)B產(chǎn)品，其次是C產(chǎn)品,，最后生產(chǎn)A產(chǎn)品,。

因?yàn)榧僭O(shè)A、B,、C三種產(chǎn)品當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售,。年初年末無存貨，所以B產(chǎn)品的產(chǎn)量=銷售量=600（件）,，C產(chǎn)品的產(chǎn)量=（2500-600×2）/2.5=520（件）,，沒有剩余加工能力,，因此不生產(chǎn)A產(chǎn)品。

②邊際貢獻(xiàn)=（4-1.6）×600+（6-3.5）×520=2740（萬元）

息稅前利潤(rùn)=2740-1000=1740（萬元）

稅前利潤(rùn)=1740-10000×6%=1140（萬元）

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2740/1740=1.57

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1740/1140=1.53

（2）根據(jù)資料二,，采用每股收益無差別點(diǎn)法，計(jì)算兩種籌資方案每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn),，并判斷公司應(yīng)選擇哪一個(gè)籌資方案,。在該籌資方案下，公司的經(jīng)營(yíng)杠桿,、財(cái)務(wù)杠桿,、每股收益各是多少？

①[（EBIT-10000×6%-4000/1250×1000×9%）×（1-25%）-6000×10%]/1000=[（EBIT-10000×6%）×（1-25%）-6000×10%]/（1000+4000/10）

求得：EBIT=2408（萬元）

公司新增一臺(tái)與約束資源相同的設(shè)備后,，關(guān)鍵限制資源年加工能力達(dá)到5000小時(shí)（2500小時(shí)×2）,，均能滿足A、B,、C三種產(chǎn)品的市場(chǎng)正常銷量,。

預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=（2-1.2）×400+（4-1.6）×600+（6-3.5）×1000-1000-600=2660（萬元），預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)2660萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)2408萬元,，所以應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿大的方案1進(jìn)行籌資,。

②邊際貢獻(xiàn)=預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)+固定成本=2660+1000+600=4260（萬元），歸屬于普通股的稅前利潤(rùn)=2660-10000×6%-4000/1250×1000×9%-6000×10%/（1-25%）=972（萬元）

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=4260/2660=1.6

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2660/972=2.74

每股收益=[（2660-10000×6%-4000/1250×1000×9%）×（1-25%）-6000×10%]/1000=0.73（元）

（3）結(jié)合要求（1）,、（2）的結(jié)果,，需要說明經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿發(fā)生變化的主要原因,。

固定成本是引發(fā)經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的根源（或,，企業(yè)銷售量水平與盈虧平衡點(diǎn)的相對(duì)位置決定了經(jīng)營(yíng)杠桿的大小,；或,，經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的），本題中主要是因?yàn)楣潭ǔ杀驹黾?，?dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿變大,。
固定融資成本是引發(fā)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源（或，息稅前利潤(rùn)與固定融資成本的相對(duì)水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿的大??；或，財(cái)務(wù)杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的）,，本題中主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用（或,，利息費(fèi)用、優(yōu)先股股利）增加,，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿變大,。

（4）根據(jù)資料三,，計(jì)算并判斷公司是否應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能。

公司新增一臺(tái)與約束資源相同的設(shè)備后,，約束資源的年加工能力達(dá)到5000小時(shí),，按照市場(chǎng)正常銷量生產(chǎn)后剩余的產(chǎn)能=5000-400×1-600×2-1000×2.5=900（小時(shí)），該剩余產(chǎn)能可以生產(chǎn)的A產(chǎn)品數(shù)量=900/1=900（件）,，可以增加的息稅前利潤(rùn)=900×（2-1.2）-200=520（萬元）,，因?yàn)樵黾拥南⒍惽袄麧?rùn)大于0，所以該公司應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能,。