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票面利率與市場利率，到期收益率分別是什么關(guān)系

發(fā)行人發(fā)行債券比如95發(fā)行價，面值100，票面利率5%,，可以融到95,，支付利息是5,，到期還本95

發(fā)行人發(fā)行債券比如105發(fā)行價,，面值100,，票面利率5%，可以融到105,，支付利息是5,，到期還本105

不知道這樣理解對不對，也不知道票面利率怎么和市場利率,，到期收益率產(chǎn)生的聯(lián)系


債券 2022-01-05 10:59:19

問題來源：

債券折價與溢價

l  票面利率 = 到期收益率，平價發(fā)行,。

l  票面利率 > 到期收益率,，溢價發(fā)行。

l  票面利率 < 到期收益率,，折價發(fā)行,。

到期收益率計算

l  到期收益率：就是一項債券的內(nèi)部收益率。

l  計算方法：插值法,。

到期收益率計算（插值法）

?  案例：某債券面值$100,，息票率8%，市場價格$76.1,，12年到期?，F(xiàn)求該債券到期收益率。

l  設(shè)到期收益率 X%,，債券的價格 ,。

l  P = $8×PVIFA( X%,12)+ $100×PVIF(X%,12) = $76.1。

插值法計算

n  選擇兩個貼現(xiàn)率端點,，位于價格$76.1的兩邊,。

n  由于是折價發(fā)行，可以判斷 到期收益率 > 息票率,。

l  端點1：10%,。

l  P1 = $8×PVIFA( 10%,12)+$100×PVIF(10%,12)=$86.41。

l  端點2：14%,。

l  P2 = $8×PVIFA( 14%,12)+$100×PVIF(14%,12)=$66.08,。

n  畫圖列方程：

l  (X%-10%)/(14%-10%) = ($86.41- $76.1)/($86.41- $66.08)。

l  X% =12.03%,。

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何老師

2022-01-05 15:57:47 5899人瀏覽

哈嘍,！努力學習的小天使：

您的理解不完全正確，支付的利息等于面值乘票面利率,。支付的利息是正確的,，但是兩者無論是折價發(fā)行還是溢價發(fā)行,，還本的金額都是100，95和105的發(fā)行價是購買價,，到期還本都是100,。

市場利率是計算債券的價值的時候，用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)用的折現(xiàn)率,，與債券的票面金額和票面利率不同,，不能用來支付利率。到期收益率=債券的利息/債券的當前價格,，也就是5/95或者5/105,。

明天的你會感激現(xiàn)在拼命的自己，加油,！
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