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優(yōu)先股股息率等于什么,？

老師,，這里為什么優(yōu)先股的股息率等于優(yōu)先股權(quán)益成本率？

資本結(jié)構(gòu)分析投資和融資決策中的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào) 2023-03-28 17:26:17

問題來源：

Portunus公司計(jì)劃明年投資＄16000000收購新資產(chǎn)，并正在考慮如何募集這筆資金。
（1）公司經(jīng)過對資本市場行情的調(diào)查,，認(rèn)為發(fā)行證券所面臨的市場條件如下。
債券票面利率設(shè)定為8%,，可按票面金額出售,；
優(yōu)先股年股息率設(shè)定為10%，可按票面金額出售,；
普通股可按＄50/股的價(jià)格出售,。
（2）該公司的內(nèi)部財(cái)務(wù)分析顯示，當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)比較合理,，計(jì)劃保持該資本結(jié)構(gòu)不變,。當(dāng)前公司各項(xiàng)資本的市場價(jià)值如下所示。
長期負(fù)債：＄17500000,。
優(yōu)先股：＄5000000,。
普通股：＄27500000。
此外,，該公司明年將有＄1500000的留存收益可用于投資,。
（3）經(jīng)測算，Portunus公司的普通股權(quán)益成本為16%,，所得稅稅率為40%（本題所有計(jì)算均不考慮發(fā)行成本）,。
要求：

（1）確定Portunus公司如何為＄16000000資本支出項(xiàng)目融資（需考慮所有資金來源并需指出增發(fā)多少股普通股），寫出計(jì)算過程,。

確定Portunus公司將如何為＄16000000資本支出項(xiàng)目融資（需考慮所有資金來源并需指出增發(fā)多少新普通股）,，寫出計(jì)算過程。
根據(jù)該公司理想的資本結(jié)構(gòu)（即當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)）,，計(jì)算出各項(xiàng)資本的比重,。
公司資本總額=＄17500000+＄5000000+＄27500000=＄50000000。
債務(wù)占比=＄17500000÷＄50000000=35%,。
優(yōu)先股占比=＄5000000÷＄50000000=10%,。
普通股占比=＄27500000÷＄50000000=55%。
當(dāng)該公司需要為＄16000000資本支出項(xiàng)目融資時(shí)：
債券的融資金額=＄16000000×35%=＄5600000,；
優(yōu)先股融資金額=＄16000000×10%=＄1600000,；
普通股融資金額=＄16000000×55%=＄8800000,。
普通股融資又包括留存收益融資和增發(fā)新股融資。
留存收益融資金額=＄1500000,；
增發(fā)新股融資金額=＄8800000-＄1500000=＄7300000,。
增發(fā)新股數(shù)量=＄7300000÷＄50=146000股。

（2）計(jì)算公司的加權(quán)平均資本成本,。

計(jì)算公司的加權(quán)平均資本成本,。
加權(quán)平均資本成本=8%×（1-40%）×0.35+10%×0.10+16%×0.55=11.48%。

（3）指出以下事件對公司資本成本可能造成哪些影響（增加,、減少,、不變），不必進(jìn)行計(jì)算,。
①企業(yè)所得稅稅率提高；②銀行貸款利率提高,；③公司股票的β值因投資者風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期改變而降低,；④公司決定大幅增加債務(wù)比例。

指出以下事件對公司資本成本可能造成哪些影響（增加,、減少,、不變），不必進(jìn)行計(jì)算,。
a.企業(yè)所得稅稅率提高,，債務(wù)的稅盾效應(yīng)對該公司而言將更加顯著，稅后債務(wù)成本將降低,，導(dǎo)致公司資本成本降低,。b.銀行貸款利率提高，債務(wù)市場的其他投資人也會提高其要求的利率,，債務(wù)成本的增加,，導(dǎo)致公司資本成本提高。c.公司股票的β值因投資者風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期改變而降低,。β值衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)降低,，權(quán)益資本成本降低,，導(dǎo)致公司資本成本降低。d.公司決定大幅增加債務(wù)比例,。債務(wù)比例大幅上升將給公司帶來更大的風(fēng)險(xiǎn),，造成債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本增加，尤其是權(quán)益資本成本增加,。在本題中,，當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)比較合理,，如果債務(wù)比例大幅上升，權(quán)益資本成本的增加很可能抵消債務(wù)資本成本較低的優(yōu)勢和利息抵稅的優(yōu)勢,，最終導(dǎo)致公司資本成本增加,。（出自2022年輕一鄭曉博、陳朋老師）

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