Part 2選擇題真題：第二章 公司財務
本篇精選涵蓋Part 2第二章 " 公司財務"的歷年CMA考試選擇題真題如下,。
1．下列哪項營運資本籌資政策使公司暴露在最大的風險水平中（ ）。
a．以短期債務為波動性流動資產籌資
b．以長期債務為永久性流動資產籌資
c．以長期債務為波動性流動資產籌資
d．以短期債務為永久性流動資產籌資
【答案】d
【解析】理想地,，永久性資產以同期限的長期債務籌資,。資產中以短期債務籌資的比例越大,，則公司無法償還債務的風險越大。
2．下列哪項度量了單一證券的系統(tǒng)性風險（ ）,。
a．該證券收益率的標準差
b．該證券收益率與市場收益率的協(xié)方差
c．該證券對證券組合風險的貢獻
d．該證券收益率與其他相似證券收益率的標準差
【答案】b
【解析】系統(tǒng)性風險是股票或者投資組合的收益率與市場整體的收益率波動相關的波動,，以證券的收益率與市場整體的收益率的協(xié)方差度量的。
3．下列哪項對公司的β值影響最?。? ）,。
a．債務權益比率
b．行業(yè)特征
c．經營杠桿
d．股利支付率
【答案】d
【解析】β是系統(tǒng)性風險指數，度量的是股票收益率對市場組合收益率變化的敏感程度,。一個公司的β是由該公司的風險特征決定的,。在給出的選項中,，股利支付率對公司的風險即β值影響最小,。
4．Dexter公司的β值為1.0,，則該公司的（ ）,。
a．回報率應當等于無風險回報率
b．股價應當相對穩(wěn)定
c．預期回報率應當接近市場整體回報率
d．波動率低
【答案】c
【解析】如果一個公司的β值為1.0,，則公司股票與整個市場具有相同的系統(tǒng)性風險,，應當與市場共同漲落,。
5．下列哪項是對公司債券利率風險的最佳衡量（ ）,。
a．久期
b．到期收益率
c．債券評級
d．債券期限
【答案】a
【解析】利率風險是由利率變動引起的債券市價波動的風險,。債券的期限,，即久期越長，與給定的市場必要報酬率有關的價格波動就越大,。
6．某些債券契約中的贖回條款允許（ ）,。
a．發(fā)行人運用選擇權來贖回債券
b．債券持有人無額外成本將債券轉換為普通股
c．債券持有人支付贖回溢價后提前贖回債券
d．發(fā)行人支付溢價以防債券持有人贖回債券
【答案】a
【解析】贖回條款是契約中的一個特色，允許發(fā)行人在債券到期前以固定的價格贖回證券,。
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