股息政策—2025年cma考試p2基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)
每天收獲小進(jìn)步,，積累起來(lái)就是大進(jìn)步;每天收獲小幸福,，積攢起來(lái)便成大幸福。cma是美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師,，cma考試科目包括《財(cái)務(wù)規(guī)劃,、績(jī)效與分析》和《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》。今天為大家整理了25年cma考試P2知識(shí)點(diǎn),，大家一起來(lái)看看吧,。
【所屬章節(jié)】
第二章 公司財(cái)務(wù)
【知識(shí)點(diǎn)】
股息政策
股息政策
影響股息政策的因素
法律
未來(lái)資金需求及流動(dòng)性
獲取貸款的能力
債務(wù)合同限制條款
控股權(quán)
法律因素
資本侵蝕條款：要求企業(yè)股息支出不能超過其權(quán)益的賬面總額
無(wú)償債能力條款：缺乏償債能力的企業(yè)不能向其股東支付現(xiàn)金股息
過量留存收益條款：《國(guó)內(nèi)收入法》禁止無(wú)限度地保留盈余
未來(lái)資金需求及流動(dòng)性
企業(yè)根據(jù)未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)，以及現(xiàn)有資金分布情況,，來(lái)評(píng)估股息支付能力
企業(yè)的流動(dòng)性應(yīng)與其股息支付政策成正比
初創(chuàng)及成長(zhǎng)中企業(yè),，由于需要大量資金投入，往往會(huì)支付較少的股息,，或延遲支付股息
獲取貸款的能力
企業(yè)獲取貸款能力體現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)彈性,，獲貸能力越強(qiáng)，可支付現(xiàn)金股息能力越強(qiáng)
臨時(shí)需求的流動(dòng)資產(chǎn)用短期融資方式
永久需要的流動(dòng)資產(chǎn)用長(zhǎng)期融資方式
債務(wù)合同的限制條款
債券合同中的保護(hù)條款通常會(huì)限制企業(yè)支付高額股息
通常會(huì)設(shè)定最高股息支付率
降低債務(wù)人的違約風(fēng)險(xiǎn)
控股權(quán)
原有股東如果不認(rèn)購(gòu)新增發(fā)股票,，其控股權(quán)將被稀釋
基于控股權(quán)考慮,，董事會(huì)可能會(huì)偏向于較低的股息支付率，因?yàn)楦叩墓上⒅Ц堵蕰?huì)提升股票的市場(chǎng)流動(dòng)性。
股息政策
現(xiàn)金股息
財(cái)產(chǎn)股息
股票股息
股票拆分
股票回購(gòu)
現(xiàn)金股息
?最常見的股息形式,，公司按照持股的數(shù)量比例向股東分配每股一定數(shù)量的現(xiàn)金,。
優(yōu)先股現(xiàn)金股息基本固定;普通股根據(jù)董事會(huì)決議制定發(fā)放多少現(xiàn)金股息。
?董事會(huì)宣布發(fā)放現(xiàn)金股利(宣告日)時(shí),，現(xiàn)金股利將變?yōu)榱鲃?dòng)負(fù)債(應(yīng)付股息),。
財(cái)產(chǎn)股息
以資產(chǎn)、商品或投資,，而非現(xiàn)金形式發(fā)放股息,。
以宣告日公允價(jià)值計(jì)量。
清算股息
?當(dāng)公司支付的股利是通過實(shí)收資本發(fā)放,，而不是通過留存收益賬戶時(shí),，即為清算股利。
本質(zhì)并非收益類分紅,，而是返還實(shí)收資本,。因此，清算股息通常發(fā)生在公司停止經(jīng)營(yíng)時(shí),。
股票股息
以增發(fā)現(xiàn)有股票的形式發(fā)放股息,。
減少留存收益，增加實(shí)收資本,，所有者權(quán)益總額不變,。
小額發(fā)放（占總流通數(shù)量比例小于 20%~25%）按照公允價(jià)值核算，減少留存收益,，增加股本和資本公積,。
大額發(fā)放（占總流通數(shù)量比例大于 20%~25%）按照股票面值核算，減少留存收益,，增加股本,。
宣告日，按面值記錄于所有者權(quán)益“應(yīng)分配股利”科目,。
股票拆分
以新股票替換舊的股票,，新股票面值按比例降低。
例：現(xiàn)在流通10,000股普通股,，面值$2,，普通股為$2×10,000=$20,000
公司按照1：2進(jìn)行股票拆分；則新股票面值為$1,；普通股=$1×20,000=$20,000
所有者權(quán)益內(nèi)所有科目保持不變,，所有者權(quán)益總額不變！
股票股息和股票拆分
股票股息 | 股票拆分 | |
股票面值 | 不變 | 降低 |
留存收益 | 降低 | 不變 |
在外流通股票數(shù)量 | 上升 | 上升 |
實(shí)收資本 | 上升 | 不變 |
所有者權(quán)益 | 不變 | 不變 |
每股賬面價(jià)值 | 下降 | 下降 |
每股收益 | 下降 | 下降 |
股息分配四個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)
宣告日：董事會(huì)宣布股息發(fā)放的日期及金額
除權(quán)日：這一天及之后購(gòu)買股票者,，無(wú)權(quán)享受本次股息
登記日：投資者進(jìn)行身份登記并確認(rèn)獲得股息的權(quán)利
支付日：實(shí)際發(fā)放股息的日期
四種股息分配政策
剩余股息政策（先滿足公司投資,，剩余留存再做股息分配）
固定股息政策
固定股息支付率政策
低正常股息加額外股息政策（季度發(fā)放小額股息,，收益大年年末發(fā)放額外股利）
股票回購(gòu) Stock repurchase
股票回購(gòu)是公司回購(gòu)之前自己發(fā)行的股票，即庫(kù)存股,。
目的：
實(shí)施管理層期權(quán)計(jì)劃
用于公司合并
讓公司下市成為非上市公司
注銷股票
股票回購(gòu)的方法
自我認(rèn)購(gòu)
企業(yè)以一個(gè)高于市值的固定價(jià)格向股東提出邀約，以此來(lái)購(gòu)回一定數(shù)量的股票
荷蘭式拍賣
企業(yè)說(shuō)明希望回購(gòu)股票的數(shù)量,，以及愿意支付的最低與最高價(jià)格,。
股東報(bào)價(jià)，企業(yè)進(jìn)行評(píng)估并以可接受的最低價(jià)回購(gòu)自己公司股票
公開市場(chǎng)回購(gòu)
企業(yè)通過經(jīng)紀(jì)人來(lái)購(gòu)入自己的股票
股票回購(gòu)與股息發(fā)放
在不考慮投資者個(gè)人所得稅和交易成本的情況下,，兩者對(duì)股東而言沒有區(qū)別,。
如果考慮個(gè)人所得稅因素：
股票回購(gòu)——個(gè)人資本利得稅率
股息發(fā)放——股息收入稅率
資本利得稅率 < 股息收入稅率
因此從投資者個(gè)人納稅角度而言，更傾向于股票回購(gòu)的方式,。
注：以上內(nèi)容來(lái)自東奧周默老師基礎(chǔ)班講義
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