透過“三張表”財務(wù)人員可以看到什么
財務(wù)報表是一個完整的報告體系,，綜合反映了公司的財務(wù)狀況,、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,。它包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表,、現(xiàn)金流量表及相關(guān)附表。其中,，資產(chǎn)負(fù)債表匯總了公司在某一時點的資產(chǎn),、負(fù)債和所有者權(quán)益，利潤表匯總了公司在某段時期的收入和費用,。管理層為了評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,，借助的最常用的工具就是財務(wù)比率。
一,、財務(wù)比率的類型
財務(wù)比率基本上有三種類型：第一種比率概括了公司某一時點的財務(wù)狀況的某些方面,，是兩個“存量”項目的對比，通常也稱為資產(chǎn)負(fù)債表比率;第二種比率概括了公司一段時期的經(jīng)營成果的某些方面,，將利潤表的一個“流量”項目與另一個“流量”項目作比較,，習(xí)慣上稱為損益表比率;第三種比率反映了公司的綜合經(jīng)營成果，是將利潤表中的某個“流量”項目與資產(chǎn)負(fù)債表中的某個“存量”項目加以比較,，稱為損益表與資產(chǎn)負(fù)債表比率,。“存量”項目作為來自資產(chǎn)負(fù)債表的余額，不能準(zhǔn)確地反映這個變量在一定時期的流量變化情況,，因此采用資產(chǎn)負(fù)債表期初,、期末余額的平均值作為某個損益表與資產(chǎn)負(fù)債表比率的分母，可使其更好地反映公司的整體情況,。下面提及的保障比率,、周轉(zhuǎn)率和盈利能力比率均屬于損益表與資產(chǎn)負(fù)債表比率，都需要采用“存量”項目的平均值,。
二,、財務(wù)報表比率分析框架
1.清償能力比率。
是衡量公司償還短期債務(wù)能力的比率,。清償能力比率是對短期債務(wù)與可得到的用于償還這些債務(wù)的短期流動資金來源進(jìn)行的比較,。
(1)流動比率。顯示公司用其流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力,，是最常用的清償能力比率,。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債。一般情況下,，流動比率越高,，反映公司短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證,。一般認(rèn)為2∶1的比例比較適宜,。但是流動比率也不能過高，過高則表明公司流動資產(chǎn)占用較多,，會影響資金的使用效率和公司的獲利能力,。
(2)酸性測試比率，也稱速動比率,。表示公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力,。其計算公式為：酸性測試比率=(流動資產(chǎn)-存貨)÷流動負(fù)債。
2.財務(wù)杠桿比率,。
反映公司通過債務(wù)籌資的比率,。
(1)產(chǎn)權(quán)比率。反映由債權(quán)人提供的負(fù)債資金與所有者提供的權(quán)益資金的相對關(guān)系,，以及公司基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定,。其計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益。產(chǎn)權(quán)比率表示,，股東每提供一元錢債權(quán)人愿意提供的借款額,。在通貨膨脹加劇時期，公司多借債可以把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人;在經(jīng)濟(jì)繁榮時期,，公司多借債可以獲得額外利潤,。
(2)資產(chǎn)負(fù)債率,。反映債務(wù)融資對于公司的重要性。其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額,。資產(chǎn)負(fù)債率與財務(wù)風(fēng)險有直接關(guān)系：資產(chǎn)負(fù)債率越高,，財務(wù)風(fēng)險越高;反之，資產(chǎn)負(fù)債率越低,，財務(wù)風(fēng)險越低,。
(3)長期負(fù)債對長期資本比率。反映長期負(fù)債對于資本結(jié)構(gòu)(長期融資)的相對重要性,。其計算公式為：長期負(fù)債對長期資本比率=長期負(fù)債÷長期資本,。長期資本是所有長期負(fù)債與股東權(quán)益之和。
3.保障比率,。
是將公司財務(wù)費用和支付及保障它的能力相聯(lián)系的比率,。利息保障比率表示公司支付利息費用的能力。其計算公式為：利息保障比率=息稅前利潤(EBIT)÷利息費用,，或=息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)÷利息費用,。折舊和攤銷是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制對以前發(fā)生的支出的調(diào)整，實際上仍然屬于本年的現(xiàn)金流量,，也可以用來支付利息費用,。因此，筆者認(rèn)為,，采用EBITDA比采用EBIT更為精確。
4.周轉(zhuǎn)率,。是衡量公司利用其資產(chǎn)的有效程度的比率,。
(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。反映公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量和公司收賬的業(yè)績,，說明應(yīng)收賬款年度內(nèi)變現(xiàn)的次數(shù),。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年銷售凈額÷應(yīng)收賬款。
(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),，又稱平均收現(xiàn)期,。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=一年中的天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，或=(應(yīng)收賬款×一年中的天數(shù))÷年賒銷金額,。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這兩個比率與公司的信用政策環(huán)境有密切聯(lián)系,。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快，銷售實現(xiàn)距離實際收到現(xiàn)金的時間就越短,，但過快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度與過短的平均收現(xiàn)期可能意味著過于嚴(yán)厲的信用政策,。賬面上應(yīng)收賬款余額很低，卻可能使銷售額和相應(yīng)的利潤大幅度減少,。
(3)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率,。其計算公式為：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=年賒購金額÷應(yīng)付賬款,。
(4)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，又稱平均付現(xiàn)期,。其計算公式為：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=一年中的天數(shù)÷應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率,，或=(應(yīng)付賬款×一年中的天數(shù))÷年賒購金額。
(5)存貨周轉(zhuǎn)率,。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷存貨,。
(6)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=一年中的天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率,，或=(存貨×一年中的天數(shù))÷銷售成本,。存貨周轉(zhuǎn)越快，表明存貨越具有流動性,。但過快的周轉(zhuǎn)速度可能是存貨占用水平過低或存貨頻繁發(fā)生缺貨的信號,。
(7)營業(yè)周期。是從外購承擔(dān)付款義務(wù)到收回因銷售商品或提供勞務(wù)而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款的這段時間,。其計算公式為：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),。營業(yè)周期的長短是決定公司流動資產(chǎn)需要量的重要因素。較短的營業(yè)周期表明對應(yīng)收賬款和存貨的有效管理,。
(8)現(xiàn)金周期,。其計算公式為：現(xiàn)金周期=營業(yè)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。分析現(xiàn)金周期必須注意,，該指標(biāo)既影響公司經(jīng)營決策又影響公司財務(wù)決策,，并且人們可能忽略對這兩種決策的錯誤管理。例如不及時付款,，損失了公司信用,，卻能直接縮短現(xiàn)金周期。
(9)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,。表示公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率,。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額÷總資產(chǎn)。
5.盈利能力比率,。
(1)毛利率,。是公司的銷售毛利與銷售凈額的比率。銷售毛利是指銷售凈額減去銷售成本的余額,。銷售凈額為銷售收入扣除銷售退回,、銷售折扣及折讓的差額。其計算公式為：毛利率=銷售毛利÷銷售凈額=(銷售凈額-銷售成本)÷銷售凈額,。毛利率是商品流通企業(yè)和制造業(yè)反映商品或產(chǎn)品銷售獲利能力的重要財務(wù)指標(biāo),。商品流通企業(yè)商品的銷售成本為商品的進(jìn)價成本，而在制造業(yè)則為產(chǎn)品的生產(chǎn)或制造成本,。當(dāng)毛利扣除經(jīng)營期間費用后即為經(jīng)營利潤,?？梢姡史从沉斯井a(chǎn)品或商品銷售的初始獲利能力,，保持一定的毛利率對公司利潤實現(xiàn)是相當(dāng)重要的,。
(2)銷售利潤率。是利潤額占銷售收入凈額的百分比,。該指標(biāo)表示,，公司每銷售一元錢產(chǎn)品所獲取利潤的能力。其計算公式為：銷售利潤率=利潤額÷銷售收入凈額,。運用該比率進(jìn)行分析時,，利潤額習(xí)慣上使用利潤總額，但由于利潤總額不僅包括銷售利潤,，而且包括投資收益及營業(yè)外收支等,，造成分子和分母計算口徑的差異。所以筆者建議,，采用狹義的銷售利潤,，這樣得到的實際上是主營業(yè)務(wù)利潤率，它是衡量一個公司能否持續(xù)獲得利潤能力的重要指標(biāo),，對管理層決策更有價值,。
(3)投資回報率。是衡量公司綜合效率的指標(biāo),。其計算公式為：投資回報率=稅后凈利÷資產(chǎn)總額=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,。
(4)權(quán)益報酬率。反映股東賬面投資額的盈利能力,。權(quán)益報酬率=稅后凈利÷股東權(quán)益=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=投資回報率×權(quán)益乘數(shù),。高的權(quán)益報酬率通常說明公司有好的投資價值，但如果公司運用了較高的財務(wù)杠桿水平,，則高的權(quán)益報酬率可能是過高的財務(wù)風(fēng)險的結(jié)果。
相關(guān)文章
財經(jīng)新聞導(dǎo)航
-
財經(jīng)資訊
-
財會職場
津公網(wǎng)安備12010202000755號