2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：考慮發(fā)行費(fèi)用的資本成本的估計(jì)
3科
日均>3h
2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試結(jié)束,，大多數(shù)考生還要繼續(xù)奮戰(zhàn),，備考之路遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束,，大家最好在這段時(shí)間預(yù)習(xí)注會(huì)各科知識(shí)點(diǎn)，小編整理財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn),，幫助大家打好基礎(chǔ)，順利過(guò)關(guān)！
【所屬章節(jié)】
注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理 第四章 資本成本——普通股資本成本的估計(jì)
【知識(shí)點(diǎn)】考慮發(fā)行費(fèi)用的資本成本的估計(jì)
新發(fā)行普通股的成本:Ks=D1/[P0(1-f)]+g
【教材例】ABC公司現(xiàn)有資產(chǎn)1000萬(wàn)元,，沒(méi)有負(fù)債，全部為權(quán)益資本,。其總資產(chǎn)凈利率為15%,，每年凈收益150萬(wàn)元，全部用于發(fā)放股利,，公司的增長(zhǎng)率為零,。公司發(fā)行在外的普通股100萬(wàn)股，每股息前稅后利潤(rùn)1.5元(150萬(wàn)元/100萬(wàn)股),。股票的價(jià)格為每股10元,。公司為了擴(kuò)大規(guī)模購(gòu)置新的資產(chǎn)(該資產(chǎn)的期望報(bào)酬率與現(xiàn)有資產(chǎn)相同)，擬以每股10元的價(jià)格增發(fā)普通股100萬(wàn)股,，發(fā)行費(fèi)用率為10%,。
要求：
計(jì)算新發(fā)普通股資本成本，判斷該增資方案是否可行?
【答案】ABC Ks=1.5/[10×(1-10%)]+0=16.67%
由于資產(chǎn)報(bào)酬率(總資產(chǎn)凈利率)只有15%,，因此該增資方案不可行,。
【提示】留存收益資本成本的估計(jì)
留存收益資本成本的估計(jì)與普通股相似，但無(wú)需考慮籌資費(fèi)用,。
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