2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：貝塔值的估計(jì)
3科
日均>3h
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考每個(gè)階段有各自的任務(wù),，現(xiàn)階段的主要任務(wù)就是做好前期預(yù)習(xí),，預(yù)習(xí)從基礎(chǔ)的知識(shí)點(diǎn)出發(fā),，逐步展開(kāi),。小編整理財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)，幫助大家打好基礎(chǔ),，做好預(yù)習(xí)工作,。
【所屬章節(jié)】
注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理 第四章 資本成本——普通股資本成本的估計(jì)
【知識(shí)點(diǎn)】貝塔值的估計(jì)
(1)計(jì)算方法：利用第3章的回歸分析或定義公式
(2)關(guān)鍵變量的選擇
關(guān)鍵 變量 | 選擇 | 注意 |
有關(guān)預(yù)測(cè)期間的長(zhǎng)度 | ①公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度,； ②如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化,，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度。 | 不一定時(shí)間越長(zhǎng)估計(jì)得值就越可靠,。 |
收益計(jì)量的時(shí)間間隔 | 使用每周或每月的收益率,。 | 使用每日內(nèi)的收益率會(huì)由于有些日子沒(méi)有成交或者停牌，由此引起的偏差會(huì)降低股票收益率與市場(chǎng)收益率之間的相關(guān)性,，也會(huì)降低該股票的β值,。使用每周或每月的收益率能顯著地降低這種偏差。年度收益率較少采用,。 |
(3)使用歷史β值估計(jì)權(quán)益資本的前提
【解釋】收益的周期性,，是指一個(gè)公司的收入,、利潤(rùn)與整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期狀態(tài)的依賴性強(qiáng)弱。
?、谑褂脷v史β值的前提
如果公司在經(jīng)營(yíng)杠桿,、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性這三方面沒(méi)有顯著改變，則可以用歷史的β值估計(jì)權(quán)益成本,。
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