2018注會《財管》預習知識點：資本市場
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【所屬章節(jié)】
《財務成本管理》第一章 財務管理基本原理
【知識點】資本市場
(一)資本市場效率的意義
1.有效資本市場的涵義
所謂“有效資本市場”是指市場上的價格能夠同步地,、完全地反映全部的可用信息。任何投資者都不能獲得超額收益,。
2,、市場有效的基礎(chǔ)條件
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條件 |
說明 |
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理性的投資人 |
假設(shè)所有投資人都是理性的，當市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計。 |
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獨立的理性偏差 |
市場有效性并不要求所有投資者都是理性的,，總有一些非理性的人存在,。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消,，使得股價變動與理性預期一致,，市場仍然是有效的。 |
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套利 |
市場有效性并不要求所有的非理性預期都會相互抵消,，有時他們的人數(shù)并不相當,，市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時,，專業(yè)投資者會理性地重新配置資產(chǎn)組合,，進行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動,，能夠控制業(yè)余投資者的投機,，使市場保持有效。 |
3,、有效資本市場對財務管理的意義
有效資本市場對于公司財務管理,，尤其是籌資決策，具有重要的指導意義,。
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1.管理者不能通過改變會計方法提升股票價值 |
管理者不能通過改變會計方法提升股票價值,，更不能企圖愚弄市場。這種做法不僅有違職業(yè)道德,，在技術(shù)上也是行不通的,。 |
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2.管理者不能通過金融投機獲利 |
實業(yè)公司在資本市場上的角色主要是籌資者，而不是投資者,。實業(yè)公司的管理者不應指望通過金融投機獲利,。 |
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3.關(guān)注自己公司的股價是有益的 |
資本市場既是企業(yè)的一面鏡子，又是企業(yè)行為的校正器,。 |
【相關(guān)鏈接】預習例題：資本市場效率的意義
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