2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：資本市場(chǎng)
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【所屬章節(jié)】
《財(cái)務(wù)成本管理》第一章 財(cái)務(wù)管理基本原理
【知識(shí)點(diǎn)】資本市場(chǎng)
(一)資本市場(chǎng)效率的意義
1.有效資本市場(chǎng)的涵義
所謂“有效資本市場(chǎng)”是指市場(chǎng)上的價(jià)格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息,。任何投資者都不能獲得超額收益,。
2、市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)條件
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條件 |
說明 |
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理性的投資人 |
假設(shè)所有投資人都是理性的,，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對(duì)股價(jià)的估計(jì),。 |
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獨(dú)立的理性偏差 |
市場(chǎng)有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在,。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致,，市場(chǎng)仍然是有效的,。 |
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套利 |
市場(chǎng)有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消，有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng),，市場(chǎng)會(huì)高估或低估股價(jià),。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時(shí)，專業(yè)投資者會(huì)理性地重新配置資產(chǎn)組合,，進(jìn)行套利交易,。專業(yè)投資者的套利活動(dòng)，能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī),，使市場(chǎng)保持有效,。 |
3、有效資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的意義
有效資本市場(chǎng)對(duì)于公司財(cái)務(wù)管理,，尤其是籌資決策,，具有重要的指導(dǎo)意義,。
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1.管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值 |
管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值，更不能企圖愚弄市場(chǎng),。這種做法不僅有違職業(yè)道德,，在技術(shù)上也是行不通的。 |
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2.管理者不能通過金融投機(jī)獲利 |
實(shí)業(yè)公司在資本市場(chǎng)上的角色主要是籌資者,，而不是投資者,。實(shí)業(yè)公司的管理者不應(yīng)指望通過金融投機(jī)獲利。 |
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3.關(guān)注自己公司的股價(jià)是有益的 |
資本市場(chǎng)既是企業(yè)的一面鏡子,，又是企業(yè)行為的校正器,。 |
【相關(guān)鏈接】預(yù)習(xí)例題：資本市場(chǎng)效率的意義
（三）市場(chǎng)的判斷標(biāo)志和驗(yàn)證方法
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