2017注會《財管》每日一大題：企業(yè)價值評估
3科
日均>3h
注冊會計師知識點在學習過程中尤為重要,，為了幫助考生找準學習方向，提高學習效率,，東奧小編為大家整理了財務成本管理的每日一大題，把握住主觀題,，考試就成功一半,。
【所屬章節(jié)】
《財務成本管理》第八章 企業(yè)價值評估
【知識點】企業(yè)價值評估
【綜合題】F公司是一家商業(yè)企業(yè),，主要從事商品批發(fā)業(yè)務,，該公司2011年實際和2012年預計的主要財務數(shù)據(jù)如下：
其他資料如下：
(1)F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債均為經(jīng)營性負債,，長期負債均為金融性負債，財務費用全部為利息費用。估計債務價值時采用賬面價值法。
(2)F公司預計從2017年開始實體現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長,。
(3)加權(quán)平均資本成本為12%,。
(4)F公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20%,。
要求：
(1)計算F公司2016年的購置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出,、營業(yè)現(xiàn)金凈流量和實體現(xiàn)金流量,。
(2)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計F公司2015年底的公司實體價值和股權(quán)價值,。
(3)假設其他因素不變,，為使2015年底的股權(quán)價值提高到700億元，F(xiàn)公司2016年的實體現(xiàn)金流量應是多少?
【答案】
(1)2016年稅后經(jīng)營凈利潤=61.6+23×(1-20%)=80(億元)
2016年經(jīng)營營運資本增加=(293-222)-(267-210)=14(億元)
2016年購置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出=資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加額+本期折舊與攤銷=(281-265)+30=46(億元)
2016年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=80+30-14=96(億元)
2016年實體現(xiàn)金流量=96-46=50(億元)
財務成本管理作為注會考試中一門科目,，其難度經(jīng)常被低估。CPA考試是以會計和審計科目作為核心展開的，而會計和審計相關內(nèi)容的展開,，其核心交匯點在于企業(yè)財務報表,。注冊會計師考試時間為10月14-15日,，記得提前做好考試安排和準備,。
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