2017注會《財管》每日一大題：普通股,、混合籌資工具價值評估

來源：東奧會計在線責(zé)編：魚羊2017-09-28 14:46:19

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

　　注冊會計師知識點(diǎn)在學(xué)習(xí)過程中尤為重要，為了幫助考生找準(zhǔn)學(xué)習(xí)方向,，提高學(xué)習(xí)效率,，東奧小編為大家整理了財務(wù)成本管理的每日一大題，把握住主觀題,，考試就成功一半,。

　　【所屬章節(jié)】

　　《財務(wù)成本管理》第六章債券、股票價值評估

　　【知識點(diǎn)】普通股,、混合籌資工具價值評估

　　【例題計算分析題】某上市公司在2014年,、2015年和2016年的2月5日每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.2元、0.4元和0.65元,。無風(fēng)險報酬率為2%,，該股票的貝塔值為1.5，股票市場的平均報酬率為6%,。

　　要求：

　　(1)假設(shè)某投資者計劃在2013年2月6日購入該股票進(jìn)行投資,，并于2016年2月6日以每股4.85元的價格將股票全部出售，計算當(dāng)股票價格低于多少時投資者可以購買。

　　(2)假設(shè)某投資者計劃在2013年2月6日投資500萬元購入該股票100萬股進(jìn)行投資,，并于2016年2月6日以每股4.85元的價格將股票全部出售,，計算該項(xiàng)投資的持有期報酬率。

　　【答案】

　　(1)股票的必要報酬率=2%+1.5×(6%-2%)=8%

　　股票的價值=0.2×(P/F,，8%,，1)+0.4×(P/F，8%,，2)+(0.65+4.85)×(P/F,，8%，3)

　　=0.2×0.9259+0.4×0.8573+5.5×0.7938=4.894(元)

　　所以,，當(dāng)股票價格低于4.894元投資者可以購買,。

　　(2)NPV=0.2×(P/F，rs,，1)+0.4×(P/F,，rs，2)+(0.65+4.85)×(P/F,，rs,，3)-5

　　當(dāng)rs=8%，NPV=0.2×(P/F,，8%,，1)+0.4×(P/F，8%,，2)+(0.65+4.85)×(P/F,，8%，3)-5=-0.106(元)

　　當(dāng)rs=6%,，NPV=0.2×(P/F,，6%，1)+0.4×(P/F,，6%,，2)+(0.65+4.85)×(P/F，6%,，3)-5=0.1625(元)

　　rs=6%+ ×(8%-6%)=7.21%

　　所以,，該項(xiàng)投資的持有期報酬率為7.21%。

　　財務(wù)成本管理作為注會考試中一門科目,，其難度很高,，沖刺階段需要多花時間。磨刀不誤砍柴工,，面對壓力山大的注會考試,，我們要做是正確疏導(dǎo)壓力,，調(diào)節(jié)情緒，讓自己每一天的學(xué)習(xí)效果都可以最大化,。注冊會計師考試時間為10月14-15日,，記得提前做好考試安排和準(zhǔn)備。

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