2017注會(huì)《財(cái)管》每日一大題：普通股,、混合籌資工具價(jià)值評(píng)估

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：魚羊2017-09-28 14:46:19

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長

日均>3h

　　注冊(cè)會(huì)計(jì)師知識(shí)點(diǎn)在學(xué)習(xí)過程中尤為重要,，為了幫助考生找準(zhǔn)學(xué)習(xí)方向，提高學(xué)習(xí)效率,，東奧小編為大家整理了財(cái)務(wù)成本管理的每日一大題,，把握住主觀題，考試就成功一半,。

　　【所屬章節(jié)】

　　《財(cái)務(wù)成本管理》第六章債券,、股票價(jià)值評(píng)估

　　【知識(shí)點(diǎn)】普通股,、混合籌資工具價(jià)值評(píng)估

　　【例題計(jì)算分析題】某上市公司在2014年,、2015年和2016年的2月5日每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.2元、0.4元和0.65元,。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%,，該股票的貝塔值為1.5，股票市場的平均報(bào)酬率為6%,。

　　要求：

　　(1)假設(shè)某投資者計(jì)劃在2013年2月6日購入該股票進(jìn)行投資,，并于2016年2月6日以每股4.85元的價(jià)格將股票全部出售，計(jì)算當(dāng)股票價(jià)格低于多少時(shí)投資者可以購買,。

　　(2)假設(shè)某投資者計(jì)劃在2013年2月6日投資500萬元購入該股票100萬股進(jìn)行投資,，并于2016年2月6日以每股4.85元的價(jià)格將股票全部出售，計(jì)算該項(xiàng)投資的持有期報(bào)酬率,。

　　【答案】

　　(1)股票的必要報(bào)酬率=2%+1.5×(6%-2%)=8%

　　股票的價(jià)值=0.2×(P/F,，8%，1)+0.4×(P/F,，8%,，2)+(0.65+4.85)×(P/F，8%,，3)

　　=0.2×0.9259+0.4×0.8573+5.5×0.7938=4.894(元)

　　所以,，當(dāng)股票價(jià)格低于4.894元投資者可以購買。

　　(2)NPV=0.2×(P/F,，rs,，1)+0.4×(P/F，rs，2)+(0.65+4.85)×(P/F,，rs,，3)-5

　　當(dāng)rs=8%，NPV=0.2×(P/F,，8%,，1)+0.4×(P/F，8%,，2)+(0.65+4.85)×(P/F,，8%，3)-5=-0.106(元)

　　當(dāng)rs=6%,，NPV=0.2×(P/F,，6%，1)+0.4×(P/F,，6%,，2)+(0.65+4.85)×(P/F，6%,，3)-5=0.1625(元)

　　rs=6%+ ×(8%-6%)=7.21%

　　所以,，該項(xiàng)投資的持有期報(bào)酬率為7.21%。

　　財(cái)務(wù)成本管理作為注會(huì)考試中一門科目,，其難度很高,，沖刺階段需要多花時(shí)間。磨刀不誤砍柴工,，面對(duì)壓力山大的注會(huì)考試,，我們要做是正確疏導(dǎo)壓力，調(diào)節(jié)情緒,，讓自己每一天的學(xué)習(xí)效果都可以最大化,。注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間為10月14-15日，記得提前做好考試安排和準(zhǔn)備,。

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