2017注會(huì)《財(cái)管》例題：金融期權(quán)價(jià)值的評(píng)估方法
3科
日均>3h
2017注會(huì)準(zhǔn)考證打印時(shí)間是9月18日至9月30日,、10月9日至10月11日,。跟隨小編一起制定好學(xué)習(xí)計(jì)劃,，拿出百分百的戰(zhàn)斗力，為取得更好地CPA17年考試成績(jī)的目標(biāo)努力,，為了幫助大家,，小編準(zhǔn)備了財(cái)管知識(shí)點(diǎn)例題,。
【例題?計(jì)算題】假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元,。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元,，到期時(shí)間是1年,。1年以后股價(jià)有兩種可能：上升40% ，或者下降30%,。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為每年4%,。擬利用復(fù)制原理，建立一個(gè)投資組合,，包括購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng),，使得該組合1年后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等。
要求：
(1)計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中股票的數(shù)量為多少?
(2)計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中借款的數(shù)額為多少?
(3)期權(quán)的價(jià)值為多少?
(4)若期權(quán)價(jià)格為4元,，建立一個(gè)套利組合,。
(5)若期權(quán)價(jià)格為3元,，建立一個(gè)套利組合。
【答案】
(1)上行股價(jià)=20×(1+40%)=28(元)
下行股價(jià)=20×(1-30%)14(元)
股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期價(jià)值=28-21=7(元)
股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期價(jià)值=0
組合中股票的數(shù)量(套期保值率)=
借款數(shù)額=
=6.73(元)
期權(quán)價(jià)值=投資組合成本=購(gòu)買股票支出-借款=0.5×20-6.73=3.27(元)
(4)由于目前看漲期權(quán)價(jià)格為4元高于3.27元,，所以存在套利空間,。套利組合應(yīng)為：出售1份看漲期權(quán)，借入6.73元,，買入0.5股股票,，可套利0.73元,。
(5)由于目前看漲期權(quán)售價(jià)為3元低于3.27元,，所以存在套利空間。套利組合應(yīng)為：賣空0.5股股票,，買入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券6.73元,，買入1股看漲期權(quán)進(jìn)行套利，可套利0.27元,。
有了堅(jiān)定的目標(biāo)之后,，我們要做的就只有一個(gè)，積極備考注會(huì),，學(xué)習(xí)好注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試科目,，絕不浪費(fèi)每一秒鐘!我相信大家，一定可以做到!
精選推薦
報(bào)考咨詢中心 資深財(cái)會(huì)老師為考生解決報(bào)名備考相關(guān)問(wèn)題 立即提問(wèn)
相關(guān)文章
注冊(cè)會(huì)計(jì)師導(dǎo)航
-
考試資訊
-
考試資料
考試資料 | 會(huì)計(jì) | 審計(jì) | 稅法 | 經(jīng)濟(jì)法 | 財(cái)管 | 戰(zhàn)略 | 考試經(jīng)驗(yàn) | 考試大綱 | 免費(fèi)答疑
-
輔導(dǎo)課程
專業(yè)階段招生方案 | 綜合階段招生方案 | 免費(fèi)試聽(tīng) | 注會(huì)名師 | 直播課 | 產(chǎn)品常見(jiàn)問(wèn)題
-
考試題庫(kù)
-
互動(dòng)交流
-
東奧書店
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)