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2017注會《財(cái)管》例題：股利增長模型

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：魚羊2017-05-27 17:51:13
報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

　　2017注冊會計(jì)師準(zhǔn)考證打印時間為9月18日—9月30日、10月9日—10月11日。現(xiàn)在正是注會考試基礎(chǔ)備考階段,，還沒開始學(xué)習(xí)的同學(xué)們要抓緊時間，東奧小編為大家整理注冊會計(jì)師財(cái)管知識點(diǎn)例題，希望大家高效備考,。

　　【知識點(diǎn)】股利增長模型

　　【例題?單選題】某公司的預(yù)計(jì)未來保持經(jīng)營效率,、財(cái)務(wù)政策不變，且預(yù)期未來不發(fā)行股票,，企業(yè)當(dāng)前的每股股利為3元,，每股凈利潤為5元,，每股凈資產(chǎn)為20元，每股市價為50元,，則股票的資本成本為(　　),。

　　A.11.11%

　　B.16.25%

　　C.17.78%

　　D.18.43%

　　【答案】C

　　【解析】留存收益比例=1-3/5=40%

　　權(quán)益凈利率=5/20=25%

　　股利的增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×權(quán)益凈利率/(1-留存收益比率×權(quán)益凈利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%

　　股票的資本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%

　　(3)采用證券分析師的預(yù)測

　　證券分析師發(fā)布的各公司增長率預(yù)測值，通常是分年度或季度的,，而不是一個唯一的長期增長率,。對此，有兩種解決辦法：

　?、賹⒉环€(wěn)定的增長率平均化

　　轉(zhuǎn)換的方法是計(jì)算未來足夠長期間(例如30年或50年)的年度增長率的幾何平均數(shù),。

　　②根據(jù)不均勻的增長率直接計(jì)算股權(quán)成本

　　這個世界是公平的,，你想要想得到,，就得學(xué)會付出和堅(jiān)持。每個人都是通過自己的努力去決定生活的樣子!你每一次的付出,，都會在以后的日子里一點(diǎn)點(diǎn)的回報(bào)在你身上! 預(yù)祝CPA考試成功! 想看更多知識點(diǎn),，點(diǎn)擊進(jìn)入2017注會考試財(cái)管知識點(diǎn)。


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