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債券的定義,、票面要素和特征

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本知識點(diǎn)屬于《金融市場基礎(chǔ)知識》第四章債券市場

【知識點(diǎn)】債券的定義,、票面要素和特征

債券的定義、票面要素和特征

(一)債券的定義

債券是一種有價(jià)證券,，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的,、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券所規(guī)定的資金借貸雙方的權(quán)責(zé)關(guān)系主要有：第一,，所借貸貨幣資金的數(shù)額;第二,，借貸的時(shí)間;第三，在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償(即債券的利息),。債券所規(guī)定的借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包含四個(gè)方面的含義：第一,，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;第三,，發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本;第四,，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證,。

債券有以下基本性質(zhì)：

1.債券屬于有價(jià)證券,。首先，債券反映和代表一定的價(jià)值,。其次,，債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起，擁有債券就擁有了債券所代表的權(quán)利,，轉(zhuǎn)讓債券也就將債券代表的權(quán)利一并轉(zhuǎn)移,。

2.債券是一種虛擬資本,。債券盡管有面值，代表了一定的財(cái)產(chǎn)價(jià)值,，但它也只是一種虛擬資本,，而非真實(shí)資本。因?yàn)閭谋举|(zhì)是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的證書,，在債權(quán)債務(wù)關(guān)系建立時(shí)所投入的資金已被債務(wù)人占用,，債券是實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書。

3.債券是債權(quán)的表現(xiàn),。債券代表債券投資者的權(quán)利,，這種權(quán)利不是直接支配財(cái)產(chǎn)權(quán)，也不以資產(chǎn)所有權(quán)表現(xiàn),，而是一種債權(quán),。擁有債券的人是債權(quán)人，債權(quán)人不同于公司股東,，是公司的外部利益相關(guān)者,。

(二)債券的票面要素

債券作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，一般以有一定格式的票面形式來表現(xiàn),。通常,，債券票面上有四個(gè)基本要素。

1.債券的票面價(jià)值,。債券的票面價(jià)值是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值,，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。在債券的票面價(jià)值中,，首先要規(guī)定票面價(jià)值的幣種,，即以何種貨幣作為債券價(jià)值的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。確定幣種主要考慮債券的發(fā)行對象,。幣種確定后,，則要規(guī)定債券的票面金額。

票面金額大小不同,，可以適應(yīng)不同的投資對象,，同時(shí)也會產(chǎn)生不同的發(fā)行成本,。因此,，債券票面金額的確定也要根據(jù)債券的發(fā)行對象,、市場資金供給情況及債券發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。

2.債券的到期期限。債券到期期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間,，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時(shí)間。各種債券有不同的償還期限,，短則幾個(gè)月，長則幾十年,，習(xí)慣上有短期債券、中期債券和長期債券之分,。發(fā)行人在確定債券期限時(shí),，要考慮多種因素的影響，主要有：

(1)資金使用方向,。

(2)市場利率變化,。

(3)債券的變現(xiàn)能力。

3.債券的票面利率,。債券票面利率也稱“名義利率“,，是債券年利息與債券票面價(jià)值的比率，通常年利率用百分?jǐn)?shù)表示,。利率是債券票面要素中不可缺少的內(nèi)容,。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，債券利率有多種形式,，如單利,、復(fù)利和貼現(xiàn)利率等。債券利率亦受很多因素影響,，主要有：

(1)借貸資金市場利率水平,。

(2)籌資者的資信。

(3)債券期限長短,。

4.債券發(fā)行者名稱,。這一要素指明了該債券的債務(wù)主體，既明確了債券發(fā)行人應(yīng)履行對債權(quán)人償還本息的義務(wù),，也為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù),。

(三)債券的特征

1.償還性。償還性是指債券有規(guī)定的償還期限,，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金,。債券的償還性使資金籌措者不能無限期地占用債券購買者的資金，換言之,，他們之間的借貸經(jīng)濟(jì)關(guān)系將隨償還期結(jié)束,、還本付息手續(xù)完畢而不復(fù)存在。這一特征與股票的永久性有很大的區(qū)別,。在歷史上,，債券的償還性也有例外，曾有國家發(fā)行過無期公債或永久性公債,。這種公債無固定償還期,，持券者不能要求政府清償，只能按期取息,。當(dāng)然,，這只能視為特例,，不能因此而否定債券具有償還性的一般特性。

2.流動性,。流動性是指債券持有人可按需要和市場的實(shí)際狀況,，靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實(shí)現(xiàn)投資收益,。

3.安全性,。安全性是指債券持有人的收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動,，并且可按期收回本金,。一般來說，具有高度流動性的債券同時(shí)也是較安全的,，因?yàn)樗粌H可以迅速地轉(zhuǎn)換為貨幣,，而且還可以按一個(gè)較穩(wěn)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換。

4.收益性,。收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入,，即債權(quán)投資的報(bào)酬。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動中,，債券收益可以表現(xiàn)為三種形式：

一是利息收入;

二是資本損益;

三是再投資收益,。

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