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東奧信仰提示:財管第4章屬于全書的基礎章節(jié),,主要是為后續(xù)的計算提供基本工具,本章主要涉及財務管理兩個最為核心的概念:時間價值和風險,。關于時間價值,,選擇題常考各種比率是否互為倒數(shù);關于風險,,很多表述都容易成為選擇題考點,重難點在資本市場線與證劵市場線,。更詳細內(nèi)容請參見閆華紅和田明兩位老師的課件和講義,。以下是本人總結的內(nèi)容:
2014注會財管第四章客觀題常見考點
一,、【稍作解釋】普通年金是從第1期開始每期期末開始計算,如果是從第1期開始每期期初開始計算,,就是預付年金,。(期初就支付,是為“預付”,。)如果是從第2期或第N期(N≥3)開始收付的,是為遞延年金,。
關于一些基本公式,,這里就不一一羅列了。
二,、 預付年金終值和現(xiàn)值的計算公式
預付年金終值 |
方法1:
=同期的普通年金終值×(1+i)=A×(F/A,i,,n)×(1+i) |
方法2:
=年金額×預付年金終值系數(shù)=A×[(F/A,,i,n+1)-1] | |
預付年金現(xiàn)值 |
方法1:
=同期的普通年金現(xiàn)值×(1+i)=A×(P/A,,i,,n)×(1+i) |
方法2:
=年金額×預付年金現(xiàn)值系數(shù)=A×[(P/A,i,,n-1)+1] |
三、系數(shù)間的關系——關于預付年金
名 稱 |
系數(shù)之間的關系 |
預付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù) |
(1)期數(shù)加1,,系數(shù)減1
(2)預付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+i) |
預付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù) |
(1)期數(shù)減1,,系數(shù)加1
(2)預付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i) |
四,、【倒數(shù)關系總結】(償債基金與資本回收是常考點)
(一)單利終值系數(shù)與單利現(xiàn)值系數(shù)
(二)復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)
(三)普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)
(四)普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)
五,、報價利率,、計息期利率和有效年利率之比較
報價
利率 |
是指銀行等金融機構提供的利率,也被稱為名義利率,。 |
計息期
利率 |
是指借款人對于每1元本金每期支付的利息。
它可以是年利率,,也可以是半年利率,、季度利率、每月或每日利率等,。 |
有效年
利率 |
是指按給定的計息期利率每年復利次數(shù)計算利息時,,能夠產(chǎn)生相同結果的每年復利一次的年利率,也稱等價年利率,。 |
六,、【對風險的正確理解】
(一)風險既包括負面效應的不確定性,,還包括正面效應的不確定性。系統(tǒng)風險不能通過分散化投資來實現(xiàn),。
(二)當預期值相同時,,標準差越大,風險越大,。變化系數(shù)衡量風險不受預期值是否相同的影響。
(三)資產(chǎn)組合可以分散風險,但不能完全消除風險,。
(四)證券報酬率的相關系數(shù)越小,,機會集曲線就越彎曲,風險分散化效應就越強,。
更詳細內(nèi)容請參見東奧財管名師閆華紅和田明兩位老師的課件和講義
七、證券市場線與資本市場線的比較
證券市場線 |
資本市場線 | |
描述 的內(nèi)容 |
描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(無論是否已經(jīng)有效地分散風險)的期望收益與風險之間的關系,。 |
描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構成的投資組合的的期望收益與風險之間的關系。 |
測度風險
的工具 |
單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對于整個市場組合方差的貢獻程度即β系數(shù),。 |
整個資產(chǎn)組合的標準差。 |
適用 |
單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(無論是否有效分散風險) |
有效組合 |
斜率與投資人對待風險態(tài)度的關系 |
市場整體對風險的厭惡感越強,,證券市場線的斜率越大,,對風險資產(chǎn)所要求的風險補償越大,對風險資產(chǎn)的要求收益率越高,。 |
不影響直線的斜率。
【提示】投資者個人對風險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量,,不影響最佳風險資產(chǎn)組合,。 |
責任編輯:龍貓的樹洞
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