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無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)是什么

來源：東奧會(huì)計(jì)在線 責(zé)編：梁媛 2021-04-01 16:31:01

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2024-09-12 03:08:12

無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)是什么

無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)一般來來說,，是指選擇長期政府債券的名義到期收益率,。

1.政府債券期限的選擇

選擇長期政府債券的利率比較適宜。

（1）普通股是長期的有價(jià)證券；

（2）資本預(yù)算涉及的時(shí)間長,；

（3）長期政府債券的利率波動(dòng)較小,。

2.選擇票面利率或到期收益率

應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表,。

不同年份發(fā)行的長期政府債券,，其票面利率不同，有時(shí)相差較大,。長期政府債券的付息期不同,，有半年期或一年期等，還有到期一次還本付息的,。因此,，票面利率是不適宜的。

3.選擇名義利率或?qū)嶋H利率

名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn),，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn),。

一般情況下使用含通脹的名義貨幣編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表并確定現(xiàn)金流量，與此同時(shí),，使用含通脹的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本,。

使用實(shí)際利率的情況

（1）存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)）時(shí)，最好使用排除通貨膨脹的實(shí)際現(xiàn)金流量和實(shí)際利率,；

（2）預(yù)測(cè)周期特別長,。

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