到期收益率法的適用前提是什么
精選回答
到期收益率法的適用前提：公司目前有上市的長期債券。
P0=利息×(P/A,R,n)+本金×(P/F,R,n)
逐步測試求折現(xiàn)率,，即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個折現(xiàn)率,。
債務(wù)資本成本的估計方法有到期收益率法、可比公司法,、風險調(diào)整法,、財務(wù)比率法。
1,、可比公司法
適用范圍：公司沒有上市的債券,，可以找到一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。
基本做法：計算可比公司長期債券的到期收益率,，作為本公司的長期債務(wù)成本,。
注意的問題：可比公司應(yīng)當與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式,。最好兩者的規(guī)模,、負債比率和財務(wù)狀況也比較類似。
2,、風險調(diào)整法
適用范圍：沒有上市的債券,，也找不到合適的可比公司。
基本公式：稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率
3,、財務(wù)比率法
適用范圍：公司沒有上市的長期債券,，找不到合適的可比公司，也沒有信用評級資料,。
基本做法：需要知道目標公司的關(guān)鍵財務(wù)比率,，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調(diào)整法確定其債務(wù)成本,。
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